似乎一直被行业遗忘的广西零售业，迎来了史上最大的一起并购整合，导演由来自湖南的步步高商业连锁股份有限公司担纲，主角则是广西的南城百货。

　　5月11日晚，停牌达1个半月的步步高商业连锁股份有限公司正式发布公告，宣布以近16亿元全资收购广西南城百货股份有限公司100%的股权，步步高股票也将于5月12日正式复牌。若并购成功，步步高也将籍此一举奠定其广西零售企业老大的地位。

　　这是继步步高7年前成功收购湖南益阳爱丽丝后的第二起收购，也是步步高自成立以来最大的一起收购案。在实体零售低迷时期，步步高如此大手笔展开并购，不仅表明对行业未来的长期看好，也充分证明了本土零售龙头企业开始深度参与新一轮的行业整合。而整个中西部地区一直缺位的本土零售龙头也伴随步步高此次对南城百货的成功收购而开始显现。

　　“第一次是省内整合，现在是外省资源整合。这几年步步高主要是在练内功，进行能力的准备。包括我们聘请了外籍团队来管理超市业务，这是管理体系的改造，到现在已经有了质的提升。”步步高董事长王填表示：“这几年来，步步高的企业管理系统、信息管理平台已经鸟枪换炮，现在完全可以跟国际一流企业媲美。”

　　广西零售业上演最大并购

　　广西南城百货是广西本土最大的零售企业，目前在广西南宁、柳州、桂林及云南昆明等地拥有40家店，总经营面积超过42万平方米，旗下有超市、百货和电器等零售业态，年销售额超过40亿元。从2009年开始，南城百货连续3年进入中国连锁百强，也是惟一进入连锁百强的广西零售企业。

　　南城百货曾一度谋求自主上市，但2011年12月，其IPO遭中国证监会否决。但其实早在南城百货IPO遇阻之前，坊间就一直传闻，对广西零售市场一直抱有极大兴趣的步步高一直在与南城百货接触，可能将之收入囊中，以切入广西市场。

　　王填在接受记者采访时也证实，4年前步步高就与南城百货有过合作的探讨，彼此非常熟悉。双方的合作将有利于整合广西的零售资源。

　　根据步步高的公告，此次交易将以支付现金和发行股份的方式达成，预计收购资金总额为157578万元。其中，步步高以发行股份的方式，收购钟永利、吴丽君、钟永塔、深圳市南海成长创业投资合伙企业、深圳市金山商业有限公司和深圳市年利达创业投资有限公司分别持有的南城百货73.66%、9.75%、2.44%、2.32%、4.88%和1.95%的股份。

　　也就是说，步步高将以增发的方式收购南城百货95%的股份，只有深圳市南海成长创业投资合伙企业另外持有的南城百货5%的股权，由步步高下属子公司以现金的方式支付。

　　扣除南城百货2013年度利润分配金额和相关支付现金金额后，预计收购金额15.7578亿元，步步高此次将增发10708.09万股，发行完成后，步步高公司的总股本为70,419.68万股，新发行的股份占本次发行后总股本的比例为15.21%，不低于5%。步步高投资集团股份有限公司持有公司39.06%的股份，仍为公司的控股股东，步步高董事长王填仍为公司的实际控制人。

　　由于本土零售企业未能成长，广西零售业长期以来一直徘徊在行业边缘，上一次关于零售业的并购还发生在2005年，当时联华以1.03亿元的方式收购广西佳用51%的股权。但联华在收购广西佳用后，并没有在广西市场有更大的作为。步步高此次高达16亿元的收购，再一次将广西这个市场拉回大众的视野。

　　区域零售业进入深度整合期

　　虽然不是步步高施展并购大棒的处子秀，但收购南城百货也是步步高自成立以来最大的一起并购案。2007年5月，步步高就小试身手，收购了湖南益阳的爱丽丝，但爱丽丝当时销售仅4亿多元，只有6家门店，也就是说这是一次较小的收购行为。

　　由于离湖南大本营相对较近，且符合一直以来逐步渗透并占领相邻区域市场的一贯战略，步步高一直对西南市场兴趣浓厚，2011年4月，步步高曾与统一超商签署合作意向书，拟收购四川统一量贩超市及成都统一量贩超市各60％股权，利用双方优势共同在四川经营量贩超市，不过由于双方意见出现分歧，步步高在2011年11月宣布终止收购行动。

　　但这并未阻挡步步高“西进”扩张的步伐，近几年里，通过自建商业综合体开出购物中心及大卖场等方式，步步高分别进入了西南商业重镇四川和重庆，并战略性进入了贵州和云南等省份。

　　实体零售近两年一直低迷，包括沃尔玛、家乐福等外资零售巨头在内的企业都纷纷放缓在中国市场的开店计划，并大量关店止损。但本土优秀的零售企业如步步高、永辉等却在逆市扩张。去年12月，步步高上线了步步高商城，正式进军电商，按王填的规划，步步高未来将打通本地O2O，并对实体零售业进行整合，他将步步高的经营理念归结为：以本地化的供应链，低成本、高效率、良好体验来满足本地消费者线上线下的需求。

　　对于为何在逆市中仍选择收购实体零售企业，王填表示，在一片讨伐声中，很多人认为实体店没有前途了。尽管实体店有很多地方需要改进，但实体店仍然是未来主流，仍将是主流消费和重要的购物体验场所。他也认为，“实体店又必须紧跟时代，拥抱电商，提供线上线下更多选择。在这种趋势下，我们进入广西，既把线下做实，又有利于线上进入广西，从而有接地气的基础。这是一种双赢乃至多赢的局面。”

　　中国零售正处在新一轮的洗牌进程中，行业大整合的机遇正在到来。在外资零售巨头中国市场失利的状况下，有实力的本土零售企业有更多的机会参与到行业的深度整合中来。记者了解到，步步高未来对并购也持开放态度，不排除今后还会有更多的收购行为。王填透露，步步高一直致力于打造一个开放式平台，包括IGA会员在内的所有企业，所有的伙伴都可以是合作对象。但在并购策略上，“以往步步高属意的是某个城市的第一名，现在发生了变化，现在要找的，基本是一个省的前三名。”

　　事实上，步步高选择此时收购南城百货是个很有战略眼光的决定。中国百货业市场集中度低，各区域的百货企业都在当地市场占据强势地位，尤其是在一些核心商圈拥有最优质的网点资源，以收购当地龙头的方式切入市场，是最便捷也是风险更低的有效方式，而在多年的单打独斗后，本土零售企业也对携手合作有了更强的需求，这有利于合作双方的整合。更重要的是，目前受新商业模式冲击、行业竞争等因素影响，实体零售企业的估值也正处于较低时期，这时候出手并购，能以最佳的成本实现较高的收益。

　　南城百货收购已经落槌。值得关注的是，谁将是步步高并购的下一棒呢？