导语：去年底，当苏宁宣布要在2018年新开5000家门店的时候，相信大多数人都认为这是在讲故事。毕竟2017年新开门店数量仅仅为716家，年末门店总数为3799家。半年后，苏宁交出了智慧零售大开发战略的期中成绩单，再次令众人惊叹。因为他们发现，苏宁居然是玩真的。

文| 赵骐、李成东

来源| 东哥解读电商（ID：dgjdds）

7月30日，苏宁易购发布了2018年上半年业绩快报。报告期内，苏宁易购实现营业收入1107.86亿元，同比增长32.29%；归属于上市公司股东净利润59.97亿元，较上年同期增长1957.38%。2018年1-6月，苏宁易购实现商品销售规模1513.19亿元（含税），同比增长44.63%。线上平台合计实现商品交易规模883.22亿元，同比增幅76.51%。其中自营商品销售规模643.53亿元，增长53.4%；开放平台商品交易规模248.69亿元，同比上升186.71%。

国家统计局显示，今年上半年社会消费品零售总额 18 万亿元，同比增长 9.4%，增速低于上年同期 1 个百分点，二季度增速进一步放缓。此外，商务部数据，上半年网购同比增速为22.5%，相较2017全年的28%有明显下滑。

盈利59.97亿，这个不是最关键的，因为主要靠**阿里巴巴股份实现。实际经营利润为3.96亿，关键在于大环境并不理想，但苏宁的增长却在逆势加速。去年同期，苏宁营收增速为21.9%，商品交易规模的增速为22.26%，均低于今年。之所以可以出现远超行业的增速，主要是因为苏宁的增长同时来自于实体门店和网络销售，而非单一依赖线上或者线下。

►线下：商品交易规模630亿元，同比增长15.4%

今年上半年，苏宁易购线下门店完成商品交易规模630亿元，去年同期为546亿元，增幅15.4%。而苏宁线下的增长源于门店数量的快速扩张。

截至6月30日苏宁易购合计拥有各类自营店面4813家，比2017年末新增814家。其中苏宁小店732家，苏宁易购零售云加盟店765家。不仅如此，东哥资本了解到，零售云第1000家门店已经在7月30日上午9点于北京漷县镇开业。

线下门店的扩张依赖于两大资源。一个是门店物业，另一个则是商品的供应链能力。

今年以来，苏宁和多家地产商展开合作，以租、建、并、购、联的方式获取门店物业，截至到报告期末，苏宁自营店面积538.2万平方米。

1月，苏宁95亿入股万达商业，双方计划在2015年物业租赁合作的基础上，进一步开展在商业物业开发及运营、金融服务、会员数据等业务领域的合作；4月，苏宁与碧桂园开展战略合作，预计年内将有600家苏宁小店、苏宁直营店等智慧零售业态店入驻碧桂园物业；5月，苏宁和金科集团签署战略合作协议，双方将在苏宁小店、苏宁易购直营店等200多个项目开展合作；6月，全资子公司苏宁商管与恒大地产共同设立深圳市恒宁商业发展有限公司，用于以苏宁易购线上线下融合运营所需之苏宁易购广场的开发和运营。

在供应链建设方面，苏宁通过新品首发、买断包销、差异化单品等方式，提升销售规模及商品毛利率水平。7月28日，苏宁小店宣布将与各大供应商组建鲜食联盟，开放鲜食供应链的同时，建立原料到生产到加工的闭环，最终实现成本控制，引领行业市场。

此外，业绩快报显示，苏宁在上半年新投入使用4个物流区域配送中心，1个自动化拣选中心项目。截至报告期末，公司已在8个城市投入运营，8个自动化拣选中心、35个城市投入运营，38个区域配送中心。截至2018年6月末，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套合计面积735万平方米，拥有快递网点达到23416个，物流网络覆盖全国352个地级城市、2910个区县城市。形成了涵盖中心仓、平行仓、城市仓到门店仓、服务站、快递点等在内的完整仓储配送体系。

►智慧零售：“位置”依然重要

再来看苏宁上半年的电商业务发展。2018上半年，苏宁易购线上交易规模达到883.22亿元，同比增幅76.51%。自营商品销售规模643.53亿元，增长53.4%；开放平台商品交易规模248.69亿元，同比上升186.71%。

不仅交易规模增长迅猛，而且利润率也有显著改善。以猫宁店为例，其2017年和2018年1-5月的营收分别为143.29亿元和136.29亿元，净利润-1.7亿元、-0.5亿元。亏损明显收窄。即便不考虑**阿里股票所获得的收益，苏宁在上半年的净利润也达到了3.96亿元，同比增幅35.85%，遥遥领先竞争对手。原因就在于线上业务净利润的改善。

一直以来，电商都是以烧钱亏损换规模，像苏宁这样在营收快速上涨的同时利润率反而明显改善的案例并不多。我们认为会出现这一现象的关键因素就在于苏宁强大的线下布局。

实体店的位置很重要，这是许多人都知道的事情。但购物平台同样受到“位置”的影响，这可能是多数人不了解的现象，毕竟大多数人心目中都觉得互联网打破了地理限制。实则不然，我们线上的行为几乎都受到了线下环境的影响。

美国有个叫Diapers的母婴平台，人们发现了一个很有意思的现象，婴儿较少的地区的用户反而会更加热衷于在该平台上购物。原因在于由于当地婴儿数量少，实体店（比如超市）很少**母婴产品，导致那里的人不得不通过网购满足需要。

这是一个典型的线下环境影响线上行为的例子。其实在国内也有类似的情况，比如京东在北京地区更具优势、一号店在上海的市场份额更高、南京则是苏宁的主场。会造成这一现象的因素很多，除了购物需求以外，还包括了社交、娱乐、个人偏好等。但它们都透露了同一个道理，伴随着线上和线下的融合，“位置”依然重要。区别在于，在传统零售中，门店的位置是一切；而在智慧零售里，消费者的位置是一切。

不久之前，苏宁提出了新的理念。智慧零售未来将不再受时间、地点和角色限制，服务将无处不在，任何人、任何时间、任何地点都能完成需求交易。以星象图来形容的话，消费者为太阳，而围绕太阳，苏宁易购根据距离消费者的远近，打造多颗行星，意指苏宁始终围绕消费者不停转。

具体来说，苏宁易购主站平台将是距离消费者最近的行星。随后，苏宁小Biu智能音箱作为入口，链接用户10米范围的智能家居设备，形成10米内的服务圈。在距离消费者大概500米的地方，如写字楼内部、酒店内部、大型Shopping Mall内部等，苏宁利用重力感应、人脸识别、机器人技术布局了无人货架、智能货架、巡游机器人。而在距用户3公里的半径内，苏宁极物店、苏宁小店、苏宁易购县镇店等将为消费者提供个性化的服务。最后，在3公里以外的地方，苏宁生活广场、苏宁云店、苏宁影城等为消费者带来极致的娱乐体验。

在这个理念中，我们可以看到除了苏宁易购主站平台以外，其他布局均是基于线下。因此，苏宁其实就是通过改变消费者在线下的环境，进而影响其在线上的活动。据了解，“千里传音”、“店+”、“金矿”等数据营销产品成功挖掘了消费者需求，实现精准营销，提高了转化率。这一切在财报上的最终体现正是线上、线下实现营收、利润率双突破。

►下半年：门店扩张将加速 业绩有望创新高

网络提供给每一个人一样的商品、服务以及价格，所以从这个角度来说，互联网的确是扁平的。但从我们使用网络的角度而言，并非如此。因为我们每个人在现实中所处的位置并不一样。这也是为什么同一款产品，在不同地区的线上、线下销量比率会有明显差距。

传统电商对用户的数据积累仅限于年龄、性别、学历等，但其实用户所处的地理位置依旧非常重要，因为这是影响他们线上行为的重要因素。就目前看来，门店无疑是改变消费者线下环境最好的渠道（也可能是唯一的渠道），而这正是苏宁的优势所在。

进入2018年后，苏宁易购开店速度明显提升。已经在7月底达到1200家的苏宁小店将在下半年以日均30家的速度在全国范围内扩张，其中北京、上海、南京和成都将成为重点方向。零售云加盟店也将继续下沉三、四线城市。随着门店的扩张，各地消费者的线下环境将被苏宁影响，进而改变他们在线上的购物、娱乐行为。而苏宁“线上+线”下双轮驱动的模式也有望持续冲高业绩。