2021年3月18日，IoT云平台涂鸦智能成功挂牌上市纽交所，成为全球IoT云平台第一股，掀开了IoT云平台新篇章。

据了解，涂鸦智能是由涂鸦科技推出的一款一站式智能家居方案服务应用。具有远程操控、一键连接、智能定时提醒和全家共享等功能，可以轻松用手机控制家里的智能硬件产品。

在智能化受欢迎的当下，IOT平台整体市场一片蓝海，涂鸦智能却为何迟迟没有赚到钱？

初心不再，管理制度冷漠

据悉，涂鸦智能是一站式智能家居方案服务应用，但涂鸦野心过大，导致其初心不再。据悉，涂鸦曾为了扩大自己的领域尝试过自己销售产品，但由于供应链能力不足计划流产；也尝试过自己做服务平台但由于毫无经验导致项目迟迟未能落地。

在微博上有不少涂鸦智能招聘的微博，据悉，涂鸦试图靠招新人就能解决在新行业新领域发展的问题，冷漠且缺乏人性化的制度让许多老员工寒心选择离开涂鸦。江湖老刘在知乎上看到涂鸦内部人士吐槽涂鸦待遇差，周末时间想开会就开会，晚上想加班就加班，还有万大小周制度以及来公司就该任劳任怨的洗脑和做法。薪资福利真的很薄。管理很不人性化。这种吐槽似乎引起了共识。

在江湖老刘看来，IOT平台一片蓝海前景一片光明，但涂鸦智能在本身领域尚有未解决的问题，就着手尝试其他领域，竹篮打水一场空。把员工当做单纯的劳动力，并没有把员工当做资产，管理制度冷漠化，逼走老员工，这样的公司又怎能赢得人心，为其“卖命”赚钱呢？内部管理的问题或许将成为涂鸦的致命问题。

巨额亏损，现金流水平不足

涂鸦智能收入包括三部分IOT PaaS、智能硬件、Saas及增值服务。2020年， 物联网PaaS产生的收入为1.5亿美元，同比增长98.6%，SaaS和其他业务产生的收入为610万美元，同比增长214.2%。据招股书披露，该公司的收入从2019年的1.06亿美元增长至2020年的1.8亿美元，同比增长约70%。

单从披露的数据来看，涂鸦智能增收提速但仍不赚钱。运营巨额亏损，研发投入过大。2020年涂鸦智能的营收1.799亿美元，同比增70%，净亏损6691.2万美元；2019年营收为1.058亿美元，净亏损7309.7万美元。2020年，涂鸦智能的运营亏损为6984.6万美元，运营亏损率为-38.8%；2019年的运营亏损为7344万美元，运营亏损率为-69.4%。

据招股书披露，2019年和2020年公司的流动负债分别为0.5亿美元、0.92亿美元(同比增84%)，负债总额为0.56亿美元、0.98亿美元(同比增75%)。涂鸦智能怕是有偿债压力，除此之外，现金流水平不足，在截至2020年12月31日的过去12个月时间里，涂鸦智能的自由现金流为负的5240万美元。

在江湖老刘看来，物联网的典型应用领域——智能家居，此领域广阔天大，大有作为。市场一片蓝海，但从涂鸦智能披露的数据来看，涂鸦面临着巨额亏损，尽管亏损在收窄，但并未迎来赚钱的曙光。偿债压力以及现金流水平的不足，如若将来继续遇到现金净流出，公司会受到重大影响。

巨头林立，突围压力大

2020年5月，知名调研机构Gartner发布《竞争格局：物联网平台供应商》年度调研报告，对上百家科技公司从产品格局、技术优势、生态布局等视角和维度进行对比，最终筛选出十家物联网领域实力最强的企业，排名如下:阿里云、亚马逊AWS、微软AzureIoT、Automation Intellect 、AspenTech、CloudPlugs、Samsara、Samsung SDS、Toshiba、涂鸦智能。

无论是阿里、腾讯、华为等巨头厂商，还是UCloud、金山云、青云等第二梯队云厂商均有涉及“IoT云”业务，整合行业巨头林立，群雄争霸。涂鸦是第三方IOT平台，既没有阿里、华为这样巨大的云服务背景，也不像提供终端产品的企业直接拥有大量客户，又面临互联网巨头以及产业巨头的强大竞争压力。

在江湖老刘看来，智能家居除巨头林立外，还有许多来自各行各业的压力，每个企业都有自己做IOT的野心。涂鸦智能未来之路应该走向何方？面临着巨额亏损，赚钱难的情况，IoT云第一股在巨头们的围攻下，涂鸦还有机会赚钱吗？

江湖老刘，TMT行业观察者，知名IT评论员。