日前，华润创业（0291.HK）、王府井百货(600859.SH)、广州友谊(000987.SZ)、卜蜂莲花等纷纷公布了2014年度财报，这些往昔叱咤风云的实体零售业大佬们在刚刚过去的2014年，集体遭遇利润下滑甚至亏损的尴尬局面，关店止损也成为不得已的“渡难关”法则。

《第一财经日报》记者3月24日多方采访获悉，成本高、电商冲击、高管“换血”等成为实体业者利润受挫的主因，面对窘境，业者们也正努力转型甚至亲自涉足电商，但挑战依然不小。

遭遇利润下滑
　　这一阵是各大零售上市公司集中发布财报的时期，一大批知名零售公司亮出了2014年度的“成绩单”，然而令人惋惜的是，大部分实体零售企业的成绩都不太理想，利润同比下滑明显。

华南地区的零售“大佬”广州友谊(000987.SZ)近期发布的2014年财报显示，该公司去年营业总收入33.63亿元，同比下降17.83％，归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比下降14.96％。

知名的王府井百货(600859.SH)发布2014年年报显示，该公司营业收入182.77亿元，同比下降7.64％；归属于上市公司股东的净利润6.36亿元，同比下降8.36％；百货主业毛利率为18.47％，仅同比增长0.61个百分点。

去年因为并购Tesco乐购而经常登上头条的华润创业（0291.HK）业绩更是大幅受挫，其日前发布的业绩公告显示，截至去年12月31日，该集团2014财年的净亏损达1.61亿港元（约合1.28亿元人民币），而2013年度为净利19.08亿港元（约合15.24亿元人民币），负增长108%。值得注意的是，这是华润创业自1992年借壳上市以来第一次出现盈利亏损。其净利润更是大降约20亿港元（约合15.98亿元人民币）。

同样在香港上市的金鹰商贸(03308.HK)截至2014年12月31日止年度销售所得款项总额达人民币158.4亿元，同比下降5.9％；同店销售增长同比下降5.5％；同时，经营溢利达13.22亿元，同比下降12.7％，该公司拥有人应占溢利为10.82亿元，同比下降12.3％。

卜蜂莲花（00121.HK）最新发布的财报显示，该公司2014年全年继续亏损，亏损金额为5840万元。

成本挑战与电商冲击

缘何那么多零售巨头都遭遇利润下滑甚至亏损的窘局？

世邦魏理仕4月24日发布的《全球零售商活跃度调查》中调查了零售商在2015年全球扩张中最大的担忧，47%的回答是成本的上升和低迷的经济预期，只有1%的回答是国外直接投资以及2%为物流网络匮乏。

因此成本高企是实体业者第一个无法规避的问题。记者采访了解到，尽管华润系有自身的地产项目优势，但对于大部分超市或百货类的零售业者而言，租赁是最主要的方式，即便是华润系的零售店，其中也有相当比例是租赁店。“这几年正好到了10年期的租约到期阶段，很多项目的租金都要上涨，这是无法避免的问题，你要看新店也好，要续约老店也好，都需要支付数倍于多年前的开店成本。”长期从事大型零售业的沈先生告诉记者。

而大环境的走低也是影响因素之一，比如王府井百货指出其去年营业收入的下降主要受到宏观环境以及相关政策的影响。世邦魏理仕的《全球零售商活跃度调查》也显示，在经济前景不明朗地区，零售商对扩张还稍显犹豫，在亚太区有大规模扩张计划的零售商（开设40家以上门店）的比例缩减至5%。

此外，高层的变动和财务拖累是部分公司利润受挫的原因。比如卜蜂莲花高管更迭比较频繁，2012年，卜蜂莲花迎来重大人事调整，前沃尔玛高管陈耀昌出任卜蜂莲花CEO。加速开店，但陈耀昌的扩张策略还是未能阻止业绩的衰退。华润创业表示，其去年利润下滑主要受收购Tesco乐购影响，集团管理层预期Tesco的合资公司于未来三至五年可达收支平衡。

当然最直接影响因素之一就是电商的冲击。广州友谊表示，去年网络零售对市场份额的分流明显，传统零售行业整体增长进一步放缓，多重困难与挑战交织。而王府井百货则直言，互联网零售和跨境电商的迅猛发展，对该公司以及行业的收入增长造成一定影响。华润创业认为，来自电商行业的竞争对盈利造成了冲击，影响零售业务同店销售同比下降了2.6%。

诸多挑战之下，实体零售业者的利润堪忧。

应对之策

面对挑战，实体业者也有行动。

有企业关店止损，比如王府井百货公告显示，该公司全年同店负增长7.9％，从门店拆分上看大钟寺店闭店导致子公司北京双安业绩大幅增长84.2％，而福州店亏损扩大以及湛江店关店一次性计入亏损7158万。卜蜂莲花也调整了部分门店。

华润系则表示，其选择通过改善营运效率来降低零售业务的亏损，主要策略包括整合后勤部门、统一供应链的商品采购来节省成本，以及利用合资优势，发展全球采购、自有品牌产品、会员卡管理及客户关系管理的先进技术以刺激现有客户。

开拓新业态和电商是目前很多实体零售业者的转型选择。比如家乐福正在华试水小型便利店，华润创业也将加强拓展较小型的店铺，比如专业店及便利店等。

增加生鲜或体验式业态也是实体业者的方向，华润创业打算将部分现有大卖场缩减店铺面积及转型成为较高档次的V+新业态门店，专注经营生鲜食品。广州王府井正围绕生活体验打造全新区域型社区百货，呼和浩特王府井将部分楼层调整为“城市中心奥特莱斯”，将全新商业业态引入当地市场。

金鹰商贸正转型体验式生活业态。“我们自2014年以来，新开5家全生活中心，使集团全生活中心的数量扩大至7家。此外，常州嘉宏店亦有新增商业面积投入运营。新开店和老店新增商业面积共增加连锁店建筑面积约30.5万平方米。未来数年内，全生活业态会是我们的重点，现在已经不能做简单传统百货，而是需要重视体验式消费，应对电商冲击。”金鹰商贸内部人士坦言。

当然也有“以彼之道还施彼身”的方法——实体业者自己做电商。华润创业计划今年推出电商业务，其首席财务官及执行董事黎汝雄称，将于今年的6、7月推出电商试点，再根据试点效果决定推广速度。目前家乐福等也正拟启动电商，大润发则已成立飞牛网独立运作电商。

“实体业者困难很多，但转型电商也并非易事，电商耗资巨大，且其管理、商品分类和销售渠道以及营运方式都与实体店大相径庭，尤其是物流覆盖与成本更是令人头痛的问题，所以实体业者的转型能否成功还是未知。”资深零售业专家丁浩洲分析。
　　（第一财经日报 乐琰）