2017年童装业务保持两位数水平增长，而主业休闲服饰业务则仅保持个位数水平增长的本土服装巨头——浙江森马服饰股份有限公司(以下简称“森马服饰”)，将童装板块作为保持业绩持续增长的重要砝码。

来自森马服饰2017年公布的财报显示，报告期内，公司实现营业总收入120.28亿元，较上年同期增长12.76％；实现营业利润15.01亿元，同比下降19.54％；实现归属于上市公司股东的净利润11.18亿元，同比下降21.63％。森马方面解释称，公司营业收入增长的主要原因是加强研发力度，优化销售体系，深化渠道变革，线上电子商务业务及儿童业务的持续发展促进了公司销售收入增长。

第一纺织网记者注意到，业内人士认为，在国内童装行业高景气、竞争激烈的背景下，巴拉巴拉借助先发优势、规模效应与品牌号召力线上线下维持较快增长，背靠森马供应链与渠道资源，多品牌多品类延伸也将成为森马服饰童装业务进一步抢占市场份额的方向之一，未来与海外童装品牌可能的多方式合作也将是森马童装业务的一大看点。

市场观点则表示，从业务结构来看，公司休闲装与童装两大业务体量相当，毛利润占比童装业务已明显超过成人装。公司旗下“森马”品牌主打成人休闲装领域，“巴拉巴拉”品牌则是知名的儿童服饰品牌。目前两大品牌业务体量大致相当，儿童装在多年的快速发展后在2017年上半年收入体量超过成人装，而由于较高的毛利率其贡献毛利润在2016年便已超过成人装。

天风证券分析师郭彬谈到，巴拉巴拉持续巩固龙头地位，在童装品牌中，其品牌运营、产品研发、供应链管理、仓储物流及销售管理等方面优势明显，2016年终端零售规模大约在80亿左右，市场占有率5％，相对于阿迪达斯kid、安奈儿、小猪班纳、安踏kid、361度kid等品牌具有较明显优势，目前是国内龙头。

郭彬预计2017年童装业务营收超过休闲服，成为森马服饰主要收入来源。分析来看，童装业务销售额增长率从2010年的23.88％到目前一直维持稳定向上态势。2017年上半年，巴拉巴拉收入超越了休闲服饰，占比达到51.06％；预计2017全年童装收入约62亿（+约24％），占比超过51％，首次超越休闲服，成为森马服饰主要收入来源。

在渠道方面，童装购物中心布局较早，增长态势稳定，未来三四线城市将是拓展重点。郭彬介绍，目前童装门店约4300家，2017年净开约200家店，同比增长约5％，保持持续增长，数据显示，巴拉巴拉购物中心店约为800余家，占比不到20％，但较之同类竞品购物中心布局较早，多分配在地理位置较优的区位，在商场销售排名也居于前位；线下来看，童装最主要收入来源是二三线城市，一线主要做直营店，主要功能是品牌传播，预计三四线城市是未来重点拓展方向，而2018年购物中心店比例有望提升至25％+。

在产品方面，除了针对大童的巴拉巴拉品牌，森马还有针对0-7岁婴幼童的马卡乐MarColor品牌（由MiniBalabala升级合并而来）。

MarColor马卡乐品牌坚持“安全无忧、舒适至上、新精致”的品牌理念，聚焦0-7岁婴幼童服装专业领域，品牌充分了解孩子的日常需求与新时代爸爸妈妈们的消费思维，2018年将产品扩展为9大品类；渠道方面则聚焦于购物中心、百货、奥特莱斯、母婴等渠道进行拓展，自2015年7月品牌创立至今，已有300余家专卖店遍布全国。面对二胎政策的开放、婴童产品的需求提高的形势，巴拉巴拉及时调整产品策略，将婴幼童产品占比由不足1％提升到15％左右，打通了儿童服饰的全年龄段，预计MarColor马卡乐将充分享受二胎政策红利，成为童装业务的新驱动力之一。

在郭彬看来，巴拉巴拉从2014年开始布局海外市场，目前已在伊朗、俄罗斯、阿联酋等多个国家开出十几家专卖店，2016年进一步进军沙特阿拉伯，与当地品牌代理商M.Al-AbudulKarim签订合约，未来五年将在沙特开出50家专卖店，其中80％以上为购物中心渠道；另外，森马拟在香港设立贸易公司以支持进出口业务，开拓国际市场，预计森马服饰旗下童装业务强者恒强，市场占有率有望从5％持续提升，2018年仍将保持20％-25％增速，未来市场占有率有望提升至10％。

（来源：第一纺织网 martin）