联商网消息：得益于旗下全部四个奥莱项目强劲的业绩表现，砂之船房地产投资信托本财政季度总营收比预测高出8.8％，同比去年同期增长40.6％，为实现2018年全年总营收目标打下了坚实基础。

8月6日，砂之船资产管理公司，砂之船房地产投资信托(Sasseur REIT，股票代码：CRPU)的管理公司对外公布了其2018年3月28日(“上市日期”)至2018年6月30日期间的财务业绩。这是砂之船房地产投资信托(以下简称“砂之船房托”)在新加坡证券交易所主板上市后的首次业绩公示。

投资组合项目表现强劲

得益于重庆、璧山、合肥和昆明4家奥莱营业收入的增长，砂之船房托本季度总营收为1.93亿新元，较去年同期的1.376亿新元，增幅高达40.6％，比预测的1.777亿新元高出8.8％。如此强劲的同比与预测增长，也是高速增长的中国奥莱行业现状的反应。根据新加坡《海峡时报》报道，中国奥莱行业预计未来3年每年增长24％，2030年中国或将超过美国，成为全球最大的奥特莱斯市场。

与其他传统零售REIT专注于租金收入增长并将租金回报作为运营业绩衡量标准所不同，砂之船房托旗下奥莱项目的销售增长将更好地反映其投资组合的表现。这是由砂之船房托的EMA租赁收入的特性所决定的，它包含了一个每年都在增长的固定部分，和一个与其各奥特莱斯购物中心项目租赁商户销售业绩挂钩的变量部分。此固定部分，大约保持与3％的年通胀率一致的增长速度，在经济下行时为砂之船房托提供保障，同时，其变量部分，与奥莱项目的销售业绩增长挂钩，投资者能够享受业绩增长所带来的投资收益增长。

同期，砂之船房托的可派发收入也比预测高出了4.6％，达1870万新元。相应地，每股派发额(“DPU”)为1.587新元，按砂之船房托在2018年6月30日的收盘价0.73新元计算，其年化派发股息率为8.4％。

在谈到砂之船房托在这段时期的表现时，砂之船房托管理公司首席执行官Anthony Ang表示：“尽管第二季度通常是奥莱行业季节性放缓的季度，但砂之船房托的表现非常出色; 为我们实现整个会计年度的预期销售目标打下了坚实的基础。重庆项目作为一个更成熟的项目其销售持续良好，而在较新的壁山、合肥和昆明项目，其销售也继续强劲增长。从经验来看，砂之船奥莱项目通常在下半年会有更好的业绩表现，因为在秋冬两季节整体销售客单价和件单价会高出很多。 此外，我们还会在下半年开展更多的促销活动来促进销售，例如我们将在每年九月举行大型周年庆活动。”

稳健的增长前景

砂之船房托拥有强大的资产储备，包括对砂之船西安和砂之船贵阳两个奥莱项目的优先购买权(“ROFR”)，以及砂之船集团旗下的南京、杭州和长春的3个储备项目。虽然这些项目相对较新，但他们的业绩表现却非常强劲。如以上项目全部收购，砂之船房托初始投资组合的总建筑面积(GFA)将扩大3倍以上。

此外, 砂之船集团(砂之船房托发起人)正继续积极拓展其他新的奥莱项目，长沙项目将在今年末开业。发起人已在各项目上开始实行普通事业合伙人激励机制，将项目的业绩表现和运营团队业绩奖金挂钩。这个机制将项目运营团队人员和项目的利益紧密连接在一起，对砂之船奥特莱斯购物中心项目的业绩增长起到了积极推动作用。

审慎的资本管理

砂之船房托的债务结构和成熟度状况非常平衡，融资风险低。截至2018年6月30日，总杠杆率为33.2％，加权平均借贷成本为5.4％。管理公司特意选择更多的境内贷款，是为了降低汇率风险，确保其以新加坡元计价派息的稳定。

未来，管理公司将进一步寻求多样化的资金来源，优化资本结构，降低资本成本，以进一步加强信托的资产负债表，降低其利息成本。