尽管第二季度美国经济增速远超市场预期，但曾作为美国经济风向标的零售股多数业绩却出现下滑，这也凸显了美国经济中存在的难题。

　　“截至目前，美国零售公司二季度财报大多令人失望，原因是消费者需求疲软。最近鲜有零售商财报表现不俗。”美国ConvergEx集团首席市场策略师尼古拉斯·克拉斯（Nicholas Colas）表示。

　　零售股业绩不振

　　美国第一季度的恶劣天气使得多数零售商销售额出现大幅下滑，市场人士本以为恶劣天气压制的消费欲望或在第二季度爆发，但实际情况却让多数投资者失望。

　　第二季度财报显示，沃尔玛同店销售额同比持平，营业收入总计1201.3亿美元，同比增长2.8%，并略超市场预期的1190.1亿美元；净利润为40.9亿美元，同比小幅上涨0.6%。但其也对全年业绩进行调降，将2014财年每股收益预期从之前的5.10至5.45美元调降至4.90至5.15美元。

　　除了沃尔玛，美国其他大型零售企业，如梅西百货（M.NYSE）、西尔斯（SHLD.NASDAQ）以及塔吉特（TGT.NYSE）等业绩也均表现萎靡。

　　其中梅西百货的营业收入、净利润以及每股收益都低于市场预期，并将其2014财年销售预期由同比增长2.5%～3%下调至1.5%至2%，远低于市场预期的2.4%。

　　而西尔斯第二季度亏损额同比扩大195.36%至-5.73亿美元，塔吉特盈利则同比下滑62%，由去年同期的6.11亿美元降至2.34亿美元。同时，塔吉特也将全年每股盈利预期从此前的3.60～3.90美元下调至3.10～3.30美元。

　　消费者的需求疲软是导致零售商业绩不振的主要原因，克拉斯认为，美国消费者开支不及预期有几方面原因：一是美国劳动力市场复苏仍比较迟缓。尽管美国失业率持续下降，但部分原因是一些人退出劳动力市场所致。二是工资并没有快速增长。三是网购的普及令消费者的购买更具选择性。

　　经济改善短期难奏效

　　其实，对于美股零售股而言，其一直是美国经济的风向标。

　　“因为沃尔玛是业界的领头羊，所以从它身上我们就能看出美国的经济发生了什么情况。” Chantico Global创始人Gina Sanchez说道。

　　零售股的业绩不振往往反映美国经济的复苏疲软，不过第二季度美国经济GDP增速大幅反弹，而就业市场失业人数以及失业率数据都出现较大改善。

　　美国商务部公布的数据显示，第二季度美国实际GDP终值年化季率增长4.0%，远超市场预期的增长3.0%。而美国劳工部公布的数据显示，7月美国失业率微升至6.2%，但仍处于低位。8月16日当周初次申请失业金人数减少1.4万，至29.8万，超出市场预期。而过去五周中，初次申请失业金人数三度低于30万，这也表明劳动力市场正在改善。

　　面对如此反常景象，近期刚刚离任的沃尔玛美国业务首席执行官比尔·西蒙（Bill Simon）表示，折扣零售商如沃尔玛并没有因为美国就业率的提升而获得更多的收益。

　　但西蒙也认为，“失业率数据需要一定的时间才能体现到经济层面上，要平衡这些数据至少要6个月。”

　　克拉斯则指出，第二季度美国个人消费支出季率增长1.69%，高于前值增长0.83%。不过，美国的家庭消费季率仅增长0.16%，较前值的增长0.61%甚至有所回落，显示出美国家庭对于消费的意愿依然不强。

　　“过去几十年来美国消费者一直是经济增长的重要引擎，但现在美国的消费者需求正面临一个长期性转变。他们现在似乎倾向于少花点钱，多存点钱，更精挑细选，而不像过去那样大手大脚花钱。”克拉斯称。

　　分析人士表示，如果就业数据不能转化为实际的消费者可支配收入，那么其中受影响最大的就是传统零售行业。这也表明尽管美国经济正在复苏，但是在就业市场中仍存在一些问题，其中薪资水平增幅过低，而且失业率下降是因为部分劳动者退出就业市场。同时，低薪资水平正在改变人们消费习惯，这对经济复苏也是一种挑战。
　　（第一财经日报）