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叮咚买菜盈利了,但依然面临多重威胁!

来源: 三车财观 2025-03-18 09:21

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出品/三车财观

近日,生鲜电商平台叮咚买菜发布了2024年第四季度及全年财报。

在经历了行业洗牌、疫情后消费复苏趋缓等多重考验后,叮咚买菜交出了一份兼具增长与盈利的答卷。不仅全年GMV突破255亿元,净利润同比激增8倍,经营性现金流创历史新高……这一连串数据堪称亮眼。

众所周知,生鲜电商可谓近些年最受关注的行业之一,吸引着无数目光。它既承载着消费者对于便捷、新鲜食材的热切期望,又面临着成本高企、竞争激烈等重重难关。此次叮咚买菜 全年业绩数据的发布,犹如在行业湖面投下一颗石子,激起层层涟漪。

营收稳健增长了

财报显示,2024年全年,叮咚买菜实现GMV 255.6亿元,同比增长16.3%;实现收入230.7亿元,同比增长15.5%。第四季度,叮咚买菜实现65.5亿元GMV,同比增长18.4%;收入59.1 亿元,同比增长18.3%。从数据来看,叮咚买菜的GMV和收入均实现了双位数的同比增长,这背后反映出其市场份额在持续扩大,用户对平台的认可度在提升。

一方面,叮咚买菜的用户规模正在不断扩大。具体来看,叮咚买菜不仅通过优化运营、提升服务等方式,吸引了更多新用户。与此同时,老用户的复购率也有所提高,用户黏性增强。例如,叮咚买菜通过精准的营销活动,针对不同用户群体推送个性化的商品推荐,激发用户的购买欲望。以生鲜商品为例,根据用户过往购买的生鲜品类、频率等数据,为用户推荐当季新鲜且符合其口味偏好的食材,进而提升用户下单的概率。

另一方面,除了传统的生鲜果蔬、肉禽蛋奶等品类,叮咚买菜加大了对预制菜、休闲食品、日用品等品类的拓展,商品品类的不断丰富也为其营收增长做出了积极贡献。众所周知,预制菜的兴起满足了消费者快节奏生活下对便捷美食的需求,而叮咚买菜推出多种口味、多种菜系预制菜产品的做法,不仅增加了用户的购买选择,也提高了客单价。用户在购买生鲜食材的同时,可能会顺手选购一些预制菜作为补充,从而带动整体销售额的提升。

从“流血扩张”到“健康盈利”

财报显示,2024年全年,在Non-GAAP标准下,叮咚买菜实现净利润4.2亿元,同比增长8倍以上。值得一提的是,2024年也是叮咚买菜首次实现了全年GAAP标准下的盈利。而叮咚买菜的盈利突破则源于其对成本、区域市场的系统性优化。

成本管控是首要动因。一方面,叮咚买菜通过优化供应链管理,降低了采购成本,其与众多优质供应商建立长期稳定的合作关系,实现了源头直采,减少了中间环节的加价。在仓储和物流环节,叮咚买菜通过精细化管理,提高了运营效率,降低了履约成本。因为采用了先进的仓储管理系统,仓储空间的利用率也有所提高,减少了商品的损耗。

另一方面,叮咚买菜通过算法升级与分拣流程标准化,单均履约成本显著下降。以江浙沪地区为例,前置仓密度提升后,不仅配送效率大幅提高,单位物流成本也有所下降。与此同时,叮咚买菜减少无效促销投放,聚焦会员体系精准运营的销售费用节流策略也初见成效。数据显示,2024年第四季度,用户复购率同比提升22%,带动每用户月均收入(ARPU)增长3.7%,部分抵消了获客成本压力。

区域聚焦战略则为盈利提供了核心支撑。叮咚买菜将资源集中在“江浙沪”战略堡垒,2024年22个城市中有半数实现GMV双位数增长。以上海、杭州为代表的成熟区域,客单价同比提升10%以上,高频刚需的生鲜消费形成了“滚雪球效应”,推动区域毛利率向行业均值靠拢。前置仓规模效应的显现同样关键:全年新增130个前置仓,单仓日均单量达998单。仓网密度提升后,库存周转天数缩短至24小时以内,损耗率控制在5%以下。

未来发展仍面临多重挑战

尽管叮咚买菜在2024年展现出强劲的盈利韧性,但其未来发展仍面临多重挑战。

行业竞争的白热化是其首要威胁。美团买菜凭借流量优势和“今日达”服务抢占即时零售市场,2024年GMV增速超过20%,且在华东地区与叮咚买菜的市占率差距正在逐渐缩小。与此同时,传统商超纷纷发力线上业务,它们拥有强大的品牌影响力、完善的供应链体系和广泛的线下门店资源。

盈利可持续性同样存疑。生鲜品类的低毛利率限制了整体盈利空间,而叮咚买菜自有品牌占比的提升尚未突破行业天花板。相比之下,盒马鲜生通过高毛利商品(如烘焙、酒水)将综合毛利率维持在25%以上,形成鲜明对比。此外,2024年第四季度销售费用率回升至7.5%,若用户增长继续依赖促销补贴,净利润率可能再度承压。

成本压力依然存在。尽管叮咚买菜在成本控制方面取得了一定成效,但成本压力依旧是其面临的重要挑战。从营业成本来看,生鲜商品的采购成本受季节、气候、市场供需关系等因素影响较大。同时,为了保证生鲜商品的品质和新鲜度,在仓储和运输过程中需要投入大量的冷链设备和技术,这也增加了运营成本。冷链设备的购置、维护以及冷链运输过程中的能耗等,都是一笔不小的开支。

在履约成本方面,即时配送服务是叮咚买菜的核心竞争力之一,却也带来了较高的成本。为了实现30分钟内送达的承诺,需要大量的配送人员和密集的前置仓布局。随着人力成本的不断上升,以及为了提高配送效率而增加的配送设备投入,履约成本在短期内难以大幅下降。

叮咚买菜2024年的财报印证了一个事实:前置仓模式在特定区域和效率阈值下可以实现盈利,但这远非终局。未来的竞争将超越简单的“补贴战”与“仓数比拼”,转向供应链纵深、业态创新与用户运营的复合维度。对叮咚买菜而言,能否在长三角之外复制成功经验、能否通过供应链上游整合构建成本壁垒、能否探索出“前置仓+店仓一体”等混合模式,将决定其能否跨越周期,真正跻身生鲜电商的“终局玩家”。生鲜赛道没有永恒的胜利者,只有持续进化的生存者。

本文为联商网经三车财观授权转载,版权归三车财观所有,不代表联商网立场,如若转载请联系原作者。

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