从多年前就觊觎时代零售（01832.HK）的物美，此番收购计划将落空。据外媒称，刚刚半路杀出的竞购者——韩国乐天百货(Lotte Shopping Co.)以逾6亿美元的高价与时代零售基本达成收购协议。有知情者昨日向CBN记者确认了此事。而物美则无奈痛惜又流失一家本土品牌，并表示此番逾6亿美元的价格着实过高，物美绝不会做如此“非理性”的收购。

　　拦路抢亲

　　自此前几度停牌并引发物美和联华等加大国内零售巨头竞购后，韩国零售巨头乐天也高调杀入，但鉴于数年前物美就已接洽收购事宜，加之上周物美高层接受记者采访时透露出微妙讯息，使业界一度认为物美志在必得。

　　然而事件出现戏剧化突变，据韩国《朝鲜日报》报道，乐天百货最终收购了中国超市运营商时代零售公司(Times)。业界一位权威人士表示：“乐天玛特(Lotte　Mart)和时代零售已签署了合同。乐天向中方汇了收购款额。”该人士说：“据了解，乐天提出的收购价格比竞争公司高出3000万至5000万美元，因此成功收购。”乐天集团曾在今年初公布称，将向乐天百货投资约1.8万亿韩元，其中将为海外投资使用3600亿韩元左右。乐天百货计划把从时代零售收购的53家大型商场改为乐天玛特卖场经营。由此，乐天玛特力压在韩国拥有124家、在中国拥有22家卖场的新世界易买得，成为卖场数量最多的韩国流通企业。

　　有接近本次谈判的知情者昨日透露，时代零售确实基本与乐天方面达成了收购协议。“失意者”——物美商业董事长助理富宇昨日表示非常遗憾。“我们又流失了一个民族品牌，但我们坚决不会做如此非理性的收购。韩国业者太热情了。”富宇透露，其实此番收购案会被乐天半路拦截的根本原因就是价高者得，6亿多美元的价格着实过高，物美不会出这样非理性的高价。

　　连锁超市为什么能卖高价

　　时代零售10月12日停牌至今，根据停牌前最后的收盘价格计算，公司的市值为40.6亿港元，拟出售的72.3%股权的估值为29.4亿港元，约合3.79亿美元。据外电称，乐天给出了6.3亿美元至6.5亿美元极高溢价。物美内部人士透露，物美的心理价位应该不会超过4.6亿美元。业界分析，目前零售业之所以溢价如此之高有几大原因。

　　首先是规模，零售连锁要降低成本并占据地盘，提高品牌影响力，规模是第一位的，尤其对乐天这样，在中国市场独资之路走得比较慢的外资业者而言，通过收购国内品牌急速扩张是最便捷的方式，因此，稍有规模的本地零售企业有坐地要价的资本。

　　其次，是抢占区域巨头，零售业大多具有区域性，比如物美主力在北方市场，百联则傲居华东，要做全国布点，收购区域领先者是各大零售企业的共同策略。乐天目前大多布局在北方市场，对于华东沿海地区还未攻入，故类似时代零售这类江浙强势的区域品牌备受青睐。

　　此外，零售业有时还能带动商业地产增长，所以对于符合上述特质的零售企业，给出高溢价有一定的道理。

　　乐天的中国之路

　　乐天中国方面表示，该收购案件是韩国总部在操作，具体细节尚不清楚，目前乐天在中国有乐天百货和乐天玛特卖场两种业态，第一家百货是与银泰合资，位于北京，另有天津和沈阳两家百货已签约。而乐天玛特在中国拥有10家门店，其中北京6家、天津2家、青岛2家，沈阳店将于今年12月开业。据悉，时代零售门店总数65家，其中大卖场53家、超市12家，主要分布在江苏、浙江、安徽、上海。一旦收购完成，乐天将在华增加60多家门店。

　　乐天自与银泰合作很不愉快甚至一度达到决裂边缘后，便很主张独资发展，其两家新百货项目就是独资建设，而此次收购也体现其独立运作的决心，但其后续挑战依旧不小。数字显示，江苏时代零售今年上半年整体销售达到21.48亿元，较去年同期增加了2.9%；上半年净利润为7754万元，相比去年同期下降13.17%；2009上半年同店平均零售额同比下降7.7%。且中国市场中，家乐福、沃尔玛等巨头的竞争已非常白热化。一份联商网昨日出炉的在线调查显示，57.143%的网民认为乐天未来在华发展前景一般。
　　（第一财经日报 乐琰）