武汉国资系与银泰系收购拉锯战又告一段落，鄂武商今日公告称，武商联及其关联方和一致行动人合计持股23.99%，仍为公司第一大股东。

　　鄂武商今日公告，经核查，武汉商联(集团)股份有限公司(武商联)持有公司股份9344万股，其控股股东武汉国有资产经营公司持有公司1232万股，武商联全资子公司武汉汉通投资有限公司(汉通投资)持有公司931万股，其一致行动人武汉经济发展投资(集团)有限公司(经发投)持有公司60万股。武商联于2011年4月8日与持有公司600万股的武汉开发投资有限公司(开发投)签署《战略合作协议》，武商联与开发投同意在鄂武商A所有对董事会的安排和股东大会表决等决策方面保持一致，从而，武商联与开发投成为一致行动人关系。

　　综上，武商联及其关联方国资公司、汉通投资、一致行动人经发投、开发投合计持有的股权占鄂武商总股本的23.99%，仍为公司第一大股东。公司股票于2011年4月11日开市起复牌。

　　武汉开发投何许人也？通过公开途径，记者未能查到详细资料，但据称其成立于1988年，为正局级单位、武汉市府的投资平台之一，注册资本5000万；同时，公司也是中国投资协会国有投资公司专业委员会会员。

　　截至目前，针对鄂武商的控制权，武汉国资系已与银泰系进行了两次收购拉锯战。

　　3月26日，鄂武商披露2010年度报告，武汉国资系合计持有22.69%的股份；第二大股东银泰系合计持有22.62%的股份。3月28日，银泰系增持47.7万股，以刚好超过武汉国资系持股0.02%的优势挑战控股地位。3月30日，武汉国资系“曝光”伏兵武汉经发投的60万股，首次稳住控制权。4月6日，银泰系出手增持股票566万股，增持力度大增。至今日，武汉国资系不得不“曝光”更大一支伏兵，武汉开发投的600万股，夺回控制权。

　　随着收购战与反收购战的升级，市场日渐关注三大问题。

　　首先是鄂武商的股东名单中，武汉国资系还有多少类似经发投、开发投的伏兵？这目前无法求证，但武汉国资系屡屡通过搬伏兵的方式反收购，或将引来市场对于鄂武商信披质量的质疑。

　　其次，银泰系发起收购的目的为何？记者从几个渠道获悉，银泰系此次“精准”出手，其目的之一，或是搅局鄂武商的摩尔城配股项目。

　　证监会将于4月11日审核鄂武商的配股申请。去年5月，鄂武商股东大会通过了投资25.51亿元新建摩尔城的议案。根据当时的配股融资方案，计划以公司2009年末总股本50725万股为基数，按照每10股配3股的比例，向全体股东配售，融资10.65亿元。

　　查阅资料，早在2007年，银泰系就曾投出过弃权票，变相否决了鄂武商的定向增发议案。彼时，公司增发募资投向正是上述的摩尔城扩建项目。银泰系不仅让摩尔城项目延期，而且还促使该项目压缩规模。

　　此次又逢鄂武商再融资、投向又是摩尔城，以此折射银泰系出手争夺公司控制权，有其深厚的产业初衷。再深入一步看，鄂武商两大股东方系存在强竞争关系的同业公司，且两者持股数量、对公司的控制力相当，公司该种股权结构使其公司治理与股权稳定性存在先天的缺陷与裂痕，后患无穷。这种问题在A股百货业公司中也非首例。

　　最后，反复的收购拉锯战会否引发鄂武商信息披露混乱局面？极端情况下，随着武汉国资系与银泰系的竞相增持，鄂武商或将面临反复停牌、核实实际控制人的境况，而信息瞬间万变，也令投资者手足无措。
　　（上海证券报 记者 郭成林）