联商网消息：“步步高这次定向增发，是公司2008年上市以来的第一次再融资。我们将继续巩固公司在湖南和江西商业龙头的地位，朝着中小城市领先的多业态零售商目标，大步前进。”步步高(002251.SZ)董事长王填告诉记者。

　　4月17日，步步高公布非公开发行股票预案，拟向不超过10名特定投资者，非公开发行数量不少于2000万股且不超过6000万股，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%即21.92元/股，募集资金总额不超过12.08亿元。

　　根据方案，步步高将在湖南和江西两省开设40家连锁门店，在湖南衡阳和湘潭打造两家“超市+百货+X”综合商业体。公司预测本次发行募投项目两年内投产后，平均每年新增收入为42.13 亿元，新增利润总额为2.03 亿元。

　　“步步高做为区域龙头，有望充分受益于中西部地区三四线城市的较高消费增速，定增若能顺利获批实施，有望为公司持续扩张奠定基础，公司持续快速增长可期。”中信证券研究员赵雪芹分析。

　　超市门店快速扩张

　　2009年，步步高引进了曾服务于印度尼西亚玛泰哈利(Matahari)达5年之久、并助力玛泰哈利成为亚太地区最佳零售商的NOEL专业国际团队。

　　步步高超市业务在国际团队调整改造下，重换新生。“去年是改造后见效的一年，而2012年肯定是持续高速增长期。”王填说。

　　“2011 年超市收入占比为61.40%，同比增长18.59%。在外籍管理团队的带领下，经过两年多的磨合，门店费用管控能力不断增强，销售费用占营业收入的比率同比下降，超市类商品毛利率较上年同期上升 0.47%。”民族证券研究员张丽华报告分析。

　　本次募集资金，步步高延续公司坚持中小城市的战略，计划投入7.93亿元，在湖南和江西两省部分城市开设40家超市门店，其中湖南34家，江西6家。

　　“新开门店主要在湖南与江西的三四线市场，一方面可以加密公司在区域内的网店布局，巩固自身区域内的领先优势，另外，这部分市场处于消费结构升级阶段的有利时机，利于公司分享当地高成长与低成本，门店成熟后业绩贡献可期。”赵雪芹在报告中说。

　　多业态协调并进

　　步步高以超市起家，但近年来，百货业务异军突起，增速甚至超过超市业务。2008 年，公司百货业务收入占比约为15.99%，而截至2011 年末，公司百货业务的收入占比已提升至24%。

　　同时，步步高自2009 年末开出湘潭步步高广场以来，公司的百货业务也由小百货向大百货小购物中心转型，2011 年公司已新开出长沙河西店及岳阳店两家购物中心。

　　步步高2011年年报显示，超市实现48.53亿元收入，同比增长18.59%;百货完成20.26亿元收入，同比增长37.63%。

　　“中小城市百货的爆发力也比大城市要好。”王填对记者说，“虽然宏观经济在下滑，但是我们百货呈20-30%的可比增长。”

　　本次定向增发，步步高拟分别投入募集资金2.74亿、1.15亿，建设衡阳深国投商业中心项目及湘潭湖湘商业广场项目。两个“超市+百货+X”的商业综合体，建设期均为6个月。

　　“公司以自有物业，‘超市+百货+X’综合商业体的MALL模式拓展当地市场，一方面分享当地较快的消费增长，抢占先机，另外一方面也锁定物业成本，抵御未来租金上升风险。”赵雪芹报告中分析道。