或许是LVMH厌倦了和Tiffany的拉锯战，或许只是为自己增加压价筹码，LVMH与Tiffany的“恋爱”越来越迷了。

法国奢侈品帝国LVMH与美国珠宝品牌Tiffany的这场“奢侈品界规模最大的联姻” 陷入僵局后，彭博社发出消息称，“有分析师猜测LVMH或将把目标转向销售“珠宝、钻石和高级腕表等”的硬奢巨头卡地亚母公司历峰集团，以在快速成长的珠宝领域占据头部地位。”

LVMH收购Tiffany原本是为了对抗自己的老对手历峰集团，这回竟然要一口吃个胖子？

逢低建仓与业绩复苏

LVMH偏爱“逢低建仓”，趁经济低迷收购奢侈品品牌是其惯用手腕。早在20年前，亚洲金融风暴、纳斯达克崩盘拉低了很多奢侈品品牌的估值，LVMH趁机出手以低价收购了女装品牌Celine，时装品牌Pucci和机芯品牌真力时等。

受疫情影响，历峰集团自今年以来的表现并不理想，市值较年初累计缩水超过18%至355亿瑞士法郎约合387亿美元，但这依然是LVMH收购Tiffany价格的2.4倍。对比历峰集团近5年来市值涨幅不大，今年更是缩水18%，LVMH的市值则是一路飙升，目前约2551亿美元，已是历峰集团的6倍。

因此，分析师的猜测并不是空穴来风。同时，当前业绩强劲复苏的LVMH正有心思谈“并购”。

上周四，LVMH率先公布了第三季度的业绩，表现强劲，尤其是在时装及皮革制品方面表现有明显的恢复，营业额实现12%的两位数增长，总体营业收入约140亿美元，虽然同比下降了7%，但比上半年同比增长了21%。

中美的市场的复苏是其业绩增长的动力。LVMH的财务总监 Jean-Jacques Guiony 透露，中国顾客带来的时装销量恢复增长，而美国顾客的购买力也有回升。财报显示，虽然跨国旅行的萎缩严重缩减了在旅行零售和酒店活动方面的业绩表现，但是加速拓展的线上销售途径在一定程度上抵消了线下实体店关闭的影响。

LVMH能吃的下这块大蛋糕吗？

业绩强劲复苏能让LVMH有力与卡地亚母公司的“谈恋爱”吗？

虽然LVMH表现惹人注目，但是目前还是面临不小风险。首先，就行业来而言，线上销售在一定程度的拯救了奢侈品行业预期更糟糕的业绩，但是在疫情远没有过去，国际旅行不能恢复的背景下，免税店等业务还不能恢复，比起业绩上行，而这才是LVMH中长期的桎梏。

该公司第三季度免税业务DFS的下滑拖累了可比销售额下降29%。根据国际航空运输协会(International Air Transport Association)的说法，在2024年旅游业恢复正常之前，这些业务将对业绩构成压力。Planet数据显示，8月份欧洲游客的奢侈品支出同比下降了93%。这部分游客通常占该地区销售额的一半。

LVMH有心收购卡地亚母公司吗？

就LVMH自己来讲，与Tiffany的法律纠纷还没有结束，而过快的收购另一家公司，对其声誉会造成负面影响。当前对于LVMH最审慎的做法就是，在解决与蒂芙尼的争端之前，除非两家公司达成庭外和解，否则相关法律程序可能会拖延几个月甚至几年时间。即便是达成庭外和解，LVMH依然要对Tiffany进行一定的赔偿，这又是一笔支出。