自去年7月15日股价创出86.98元的高点后，良品铺子股价震荡下行，至11月25日收盘，股价已较高点下跌超五成。?

与此同时，高瓴年内多次减持，累计减持股份数量已超千万。

雷达财经梳理发现，良品铺子股价下跌、高瓴减持背后，今年前三季度多项核心指标，尚不及2019年同期水平。

此外，在第三方投诉平台上，良品铺子屡次被投诉食品安全问题，包括肉松饼吃到虫子、核桃发霉、产品异味等。

今年前三季度扣非净利润尚不及2019年同期

根据良品铺子10月21日发布的2021年三季报，良品铺子今年前三季度实现净利润3.15亿元，同比增长19.57%；实现扣非净利润2.44亿元，同比增长13.5%。

雷达财经注意到，2019年同期，良品铺子净利润3.14亿元，略低于今年前三季度，而扣非净利润为2.68亿元，高于今年前三季度。

从净资产收益率来看，2019年前三季度为22.63%，高于今年前三季度的14.46%。

从销售毛利率来看，公司整体呈现出走低的趋势。2019年前三季度销售毛利率为32.5%，2020年前三季度下降至31.5%，今年前三季度为29.51%。

近几年，公司销售费用持续攀升。近三年前三季度销售费用增长率分别为24.15%、7.84%和7.6%。

公司销售费用花在哪了？雷达财经梳理发现，公司主要布局了线下门店、线上营销以及团购。

在线下渠道中，截至2020年年末，良品铺子线下门店一共有2701家，其中直营门店750家，加盟门店1951家。从具体变动情况来看，直营店铺2020年增加了156家，减少了124家，总计净增加32家；加盟门店增加482家，减少229家，总计增加253家。

2021 年上半年，公司线下渠道出现疲态，公司门店总数为2726 家，相比2020年年末仅增长了25家。相比之下，2021年上半年，公司线上业务收入较同期增长19.34%，团购渠道营业收入较同期增长 263.58%。

股价走低、高瓴减持超千万股

业绩不亮眼的良品铺子，在二级市场也遭遇投资者用脚投票。

自2020年7月15日，公司股价盘中创出86.98元的高点后，此后良品铺子股价震荡走低。

11月25日，公司股价报收于41.65元，跌幅为3.92%。至此，公司股价已较高点蒸发52.12%。

截至今年9月底，良品铺子股东人数为30828人，相比去年同期的32682人，减少了一千多人。

除了中小股东套现走人，高瓴也选择了减持。

天眼查资料显示，2017年9月、12月，高瓴系参与了良品铺子B轮、C轮融资，投资金额分别是5.05亿元和3.16亿元。

2021年2月24日，高瓴系持股解除禁售。

2月27日，高瓴系股东即抛出减持计划，计划自2021年3月22日至2021年8月26日期间通过集中竞价方式、自2021年3月4日至2021年8月26日通过大宗交易或协议转让方式减持公司股份数量合计不超过2406万股，合计不超过公司总股本的6%。

6月9日至8月28日，良品铺子六次发布高瓴减持进展公告，合计减持股份达1077.65万股。

屡屡曝出食品安全问题

雷达财经注意到，良品铺子在2020年年报中称自身“是一家开展高品质休闲食品业务的高端零食品牌运营企业”、“成为国内‘高端零食第一股’”。

然而，和高端定位不符的是，良品铺子，屡屡曝出食品安全问题。

2016年底，四川省成都市食品药品监督管理局抽检结果显示，四川良品铺子在售的金针菇（香辣味）不合格。

2017年湖北省食品药品监督管理局在食品抽检中发现，湖北良品铺子分装的一款原生腰果霉菌超标。其中良品铺子委托的两家供应商因加工生产的产品不符合食品安全标准遭受行政处罚，罚款金额合计64.28万元。

今年3月21日有网友反应在良品铺子官方旗舰店网购的鸡肉肠出现蛆虫。该袋鸡肉肠显示仍在保质期内，但大袋内的小包装已破损。

今年4月7日，有两位消费者在社交平台发起投诉，称购买的良品铺子食品中吃出了疑似睫毛与头发的物体。

“在拼多多上的良品铺子食品官方旗舰店买了一箱1000g的肉松饼，吃了两口发现肉松里面的异物，是个黑虫子。”黑猫投诉显示，今年11月以来，良品铺子因产品被指吃到猪毛、发霉、异味等屡遭投诉。