来源/品饮汇观察

图源/豆本豆天猫官方旗舰店

随着新消费市场的持续迭新创变，饮品行业或许已经迎来发展新拐点，其中一个突出表现便是传统巨头企业的饮料业务开始下滑。

中国旺旺财报显示，2022财年上半年，旺仔牛奶收入同比下滑13.9%；而达利集团的饮料业务表现同样不理想，半年报显示，达利即饮饮料分部收入同比下降19.5%至人民币29.65亿元，占集团总收益的28.74%，为整个集团下滑最严重的板块。

达利食品2022中期报告

其中，功能饮料中的乐虎实现销售收入17.51亿元，同比下降7.8%；以和其正为代表的凉茶产业实现销售收入6.76亿元，同比下降35.4%，系达利食品披露的下降最严重的细分品类。

随着达利集团主营业绩下降，资本市场也开始重新评估达利食品的前景。

近日，高盛发布研究报告称，已重申达利食品“中性”评级，基于较低的饮料销售部分被销售、一般及行政开支减少抵销的预测，下调2022-2024年每股盈利预测5%至6%，集团今年收入及净利润或将分别跌3%及13%，2023-2024年则增长6%-7%及8%-10%，目标价由4.2港元下调9.5%至3.8港元。

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达利集团的饮品业务怎么了？

要分析产品业绩低迷原因，身处市场第一线的经销商最有发言权。

据《时代周报》报道，有多名达利经销商表示“达利的饮料卖不动”，而卖不动的原因也是多方面的。

一位代理达利食品饮料已有四年的经销商就称，从年初至今，就她所在区域的情况是，在消费者有意识“囤货”之下，诸如八宝粥、花生牛奶这一类产品的销量都在激增，但饮料销量却一直惨淡。

“饮料不是刚需食品，它不扛饿，而且买一箱能喝很久了。”该经销商直言，另一方面，销售受影响还与线下餐饮在今年有部分关停时间有关。“我们有一些固定客户是餐饮店，之前一直都有向他们长期供应饮料，但今年堂食时间受影响，来拿货的餐饮老板也明显减少。”

不仅如此，今年以来，该经销商手上的和其正与乐虎的销量堪忧，尤其是乐虎。“手上有一批乐虎，去年12月份进货的，现在都还没卖完，还压着。”

图源：达利食品集团官网

值得一提的是，2019—2020年期间，有数家媒体报道，达利食品经销商的库存需完全自我消化，厂家对此不作处理。而为了缓解存货压力，不少经销商便开始压低价格、跨地区销售，也就是俗称的“窜货”，造成的直接后果是，被“窜”地区的经销商利润进一步压缩。

经销商的销售困顿与经营难题，最终传递到达利食品身上。财报显示，2022年上半年，达利休闲食品与即饮饮料分部收入分别为45.28亿元、29.65亿元，同比分别下降6.8％、19.5％。其中，在即饮饮料中，凉茶产业销售收入为6.76 亿元，同比下降35.4%；功能性饮料乐虎销售收入为17.51亿元，同比下降7.8%。

有业内人士认为，造成达利食品营收下滑的问题是多方面的，品牌老化也是一个主要的问题。

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豆本豆需要更强“后劲”

而让达利食品引以为豪的豆本豆，也在今年表现出了“发展失速”，今年上半年销售额为10.66亿元，同比增长仅为0.1%。

事实上，豆本豆所在的植物蛋白饮品品类，可以算是一个好赛道。随着消费升级、以及国家级国民营养计划“双蛋白工程”的推动，植物蛋白饮料市场得到快速发展，并在消费主线中占据了一定地位。

作为该赛道代表性产品之一，近年来液态豆奶逐渐从豆奶粉、豆浆中脱颖而出，“插管就能喝”的便捷性也促使更多消费者乐于为其买单，也成为各大企业积极探索和布局的新领域。

在“豆本豆”问世前，市场上主流豆奶品牌包括维他奶、维维等品牌，还有唯怡豆奶等地方龙头品牌。其中，素有“豆奶大王”的维维股份，还是在豆本豆出现后的2018年才推出液态豆奶。

维维股份推出维维液体豆奶

图源：维维天猫官方旗舰店

豆本豆也拿到了先发入市的红利——该品牌推出的第一年（2017年），就为集团带来了超10亿元的销售额。

但随后豆奶市场涌入众多玩家试图分一杯羹，市场内卷不可避免。

企查查数据显示，2019年全国共有4074家企业从事植物蛋白饮料生产制造，而2018年这一数据仅为283家，一年就增长了1339.58%。如维他奶、豆本豆、蒙牛 Silk 美式豆奶、伊利植选豆奶、维维豆奶、统一诚实豆等五花八门的液态豆奶和植物奶产品出现在大众视野中，这个赛道愈发拥挤。

图源：网络

有业内人士指出，除了对豆奶的消费认知，无论是豆奶还是植物蛋白饮料，在经过2013年至2016年的高速增长后，从2018年以后就进入了“行业寂静期”，核心原因是产品同质化太高，缺乏创新导致消费审美疲劳。

而中国食品产业分析师朱丹蓬看来，豆奶这类产品基本上已经没有太大的核心竞争力，除非往功能性、个性化方向去发展，否则很容易触碰到“天花板”。

据新消费财研社报道称，无法在豆奶“同质化”桎梏中突破的豆本豆，选择在营销上下功夫。公开数据显示，在2017年达利食品推出豆本豆之后三年里，集团共花费超25亿元广告费带动销量，达到了很好的营销效果。财报显示，截至2021年底，豆本豆销售规模达到人民币22.45亿元，同比增长16.8%。

而随着疫情反复、消费升级等叠加因素影响，2022年豆本豆难以持续高速增长。达利食品在财报中表示，由于疫情在国内有所反复，导致经济活动在一定程度上受到阻碍，部分品类消费场景缺失。

另一方面，制约豆本豆这一品类发展的，还有来自消费者对植物营养价值的认知程度不一。

达利集团官网介绍，“豆本豆”坚持天然不添加的理念，打造了“优质植物蛋白、0胆固醇，0添加（0添加香精，0添加防腐剂）”的植物营养价值。并几年的时间里先后推出了原味豆奶、有机豆奶等系列产品。

图源：豆本豆天猫官方旗舰店

有研究显示，每天摄入250ml全豆奶可满足人体对大豆食品每日最低推荐量。但事实上，我国消费者对豆奶的认知与接受度还未能像牛奶一样普及，对豆奶的营养价值也存在疑虑。还有营养专家分析称，豆奶的钙含量较牛奶而言低了不少。这也成为限制我国豆奶消费水平的一大因素。

由此可见，达利饮料仍然需要侧重产品力和竞争力的打造，增强市场教育与提升消费认知。另外，在渠道建设层面也不能高枕无忧，需要花功夫研究如何平衡经销商的利益、大力发展新兴渠道，才有机会创造一条上扬的第二曲线。

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