出品/时代财经APP 

作者/张雪梅

继永辉超市、步步高、中百集团等企业之后，胖东来的“学徒”又多了一位。

2月6日，物美集团方面称，其首家向胖东来学习的自主调改门店——学清路店将于2月10日闭店进入全面调改，该店位于北京市海淀区，将于3月21日9:30恢复正常营业。

与永辉超市、步步高等调改路径类似，物美集团的超市调改也将围绕商品结构、卖场环境和员工待遇等方面展开。调改后的物美超市商品结构将达到接近胖东来商品结构的90%。同时，其将提高员工薪资，减少工时、增加休假等。

早在去年4月，物美集团创始人张文中就前往许昌拜访过于东来，物美集团亦是胖东来调改企业步步高（002251.SZ）的重整投资人之一。

张文中有“中国超市之父”的称号，1994年，其创立物美集团，目前旗下拥有“物美”“美廉美”“麦德龙”“百安居”“新华百货”等知名品牌。官网资料显示，物美集团在全国拥有超过1800家多业态门店，年销售规模逾千亿元。

不过，近年来卖场式微，物美旗下会员店麦德龙也在2024年陷入“闭店潮”，先后关闭成都、上海、武汉、北京等地门店。

推进门店调改的同时，热衷“折腾”的张文中仍未放弃其在资本市场的探索。在去年年底多点DMall上市后，他的第四家上市平台如今也正在路上。

01

“中国沃尔玛”向胖东来取经

创立于上世纪90年代的物美集团一度被誉为“中国沃尔玛”。2006年，《财富》杂志这样形容物美：“如果你想看一下零售业的未来，建议阁下省去造访沃尔玛的时间，为您自己买一张前往北京的机票，去看看物美。”

1994年，从美国斯坦福大学学成归国的张文中在北京开出首家物美超市，他将自己开发的pos 机、信息系统用于超市管理，1995年该店销售额过亿。1997年，物美就开始推行信息化管理，物美超市也是中国本土企业中第一家真正运用互联网技术进行采购和管理的连锁超市。

2003年，物美集团子公司物美商业在香港创业板挂牌上市，成为首家在港上市的内地民营零售企业。彼时，物美商业主要包括北京地区以综超、便超的店铺为主的部分资产。

随后，物美集团通过并购等方式迅速扩大版图，陆续将京北大世界、大荣超市、美廉美等地方头部商超收归旗下，以北京为基地向华北、华东、西北等区域扩展。到了2005年，物美商业营收规模已经达到39.19亿元。

不过，2006年掌舵人因案牵涉入狱，失去“灵魂人物”的物美集团错失黄金时期。2015年，物美商业推动私有化退市，彼时股价剩余3.27港元/股，较2003年的上市发行价6.22港元近乎腰斩。

2018年，出狱五年的张文中重返台前。尽管此时的卖场业态已经进入下行通道，但张文中仍大手笔扩张。2019年，物美集团宣布以149亿元收购麦德龙中国80%股权，向会员店渠道拓展。作为最早进入中国的外资零售商，麦德龙曾有“德国超市之王”之称。但此次收购也致使物美集团背负了较重的债务负担。

2024年，部分城市的物美超市和麦德龙会员店关闭，从山姆“挖”来的麦德龙副首席执行官陈志宇也于7月离职。8月，物美请来永辉超市20年老将彭华生担任华东物美总裁，彭华生直接向张文中汇报。

而作为中国零售界的一股“清流”，胖东来2024年13家门店收入近170亿元。向胖东来学习调改也成为物美的破局之道。

2月7日，物美集团方面对时代财经表示，在过往的发展进程中，物美集团在诸多方面仍存在不足。“我们意识到必须做出改变，进行全方位的调整与改善，而学习胖东来经营模式与理念，是实现变革的关键举措。”

物美集团加入学习胖东来的调改大军也有迹可循。早在2022年，胖东来就与物美集团旗下数字零售SaaS平台多点DMall达成合作，后者为胖东来提供线上商城等技术服务。进入2024年后，双方互动更为频繁。4月，张文中前往许昌拜访于东来；6月，于东来到访多点考察。

在两位创始人的公开对谈中，张文中也曾向于东来请教步步高调改店业绩改善的原因。“今年4月5号到许昌拜会于东来时，被胖东来门店的场景感到震撼。”张文中提及。

02

张文中“壮心不已”

“人生有很多不确定的因素，一切都可能发生，但一切也终将过去……”去年在接受采访时，62岁的张文中用这句话回应了入狱到平反的经历。

尽管一度错过中国零售行业发展、变革的黄金时期，但张文中壮心不已。如今，年过花甲的他仍然活跃在一线，在社交平台的简介中，张文中称自己为“60后老顽童”。

除了推动门店学习胖东来调改外，他亦在资本市场积极落子。

2024年12月6日，多点DMall（上市公司名称“多点数智”，02586.HK）在港交所挂牌上市，张文中出狱后的“二次创业”终见曙光。在《2024胡润全球富豪榜》中，他也以200亿元财富闯入榜单。

多点DMall是他2013年出狱后的首个关键创业项目，于2015年正式上线。初期，多点DMall与永辉生活、京东到家等定位相似，提供即配服务，后转型成为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台。

在推进多点DMall发展的同时，张文中也在资本市场上展开了一系列布局。他进一步巩固了新华百货（600785.SH）的控制权，并主导了重庆百货（600729.SH）的混改。

天眼查APP显示，张文中通过物美科技及其子公司间接持有新华百货42.11%股份。同时，张文中通过物美科技间接持有重庆百货26.35%的股权。2024年5月30日起，张文中担任重庆百货大楼股份有限公司董事长。

坐拥两个上市公司股东地位，张文中对于物美系独立上市也有着自己的执著。

2021年3月，整合了物美超市和麦德龙中国业务的物美科技向港交所递表未果。2022年-2024年，张文中又带领多点DMall四次冲击IPO，终于在2024年12月6日成功登陆港交所。张文中通过多家实体间接持有多点数智56.67%的股权。

不过，2021年-2024年6月，多点DMall年度亏损分别为18.25亿元、8.41亿元、6.55亿元、2.49亿元，累计亏损超35亿元。同时，其来自物美系的的收入占比超过7成，这或也影响了资本市场对企业前景的预期。

截至2月7日收盘，多点数智报收6.70港元/股，较发行价30.21港元/股缩水严重。

张文中认为，零售行业正在经历一场深刻的变革，技术创新和服务升级是未来发展的关键。在推动多点DMall上市后，他继续推进物美系旗下麦德龙供应链有限公司上市。

麦德龙供应链公司原名为物美科技，因两度冲击港交所未果，张文中剥离该公司零售业务，转而专注于技术服务，定位为食品快消供应链解决方案的服务商。2024年6月和12月，麦德龙供应链公司两度递表港交所。招股书显示，张文中透过中间实体合共拥有该公司已发行股本约73.31%。

截至2024年7月，麦德龙供应链公司服务于物美集团的99家麦德龙门店、342家物美超市门店及287家物美便利店。2021年-2024年上半年，麦德龙供应链公司来自物美集团的收入占比高达约6成。

一边积极探索资本化，一边着手门店调改，年过60的张文中和他的物美系仍在寻求更多出路。不过，这一系列变革能否引领物美系重回辉煌，仍然充满了不确定性。