13Q1季是最近6个季度以来首次实现收入正增长的季度

　　营收增速自12Q1季下滑以下,首次出现6%的正增长,公司终端销售也有20%以上的正增长,V形反转的趋势非常明显,13年业绩将逐季改善。

　　未来3年战略重点放在产品上,同时对渠道进行调整

　　公司目前的重点是打造高效供应链,具体办法有:引入国外品牌的买手、增加研发设计的投入、提升供应链对快款的供给速度、订货加配货相结合模式的改革等;当前森马店铺平均面积才181平,90%的面积仅100平,却贡献了72%的收入,这种店铺特点与运动品牌趋同,都处于一楼,竞争激烈且租金贵,因此,未来3年店铺将实现由小变大的变革,形成“蘑菇形”店铺,即由1楼拓展至2楼,从100平增至500平,大大降低坪租。

　　13年Q1季存货减少30%,全年存货问题可顺利解决

　　13年Q1季为9.4亿,较年初下降1.45亿,较同期下降30%。现在电商渠道去库存速度极快,12年冬装销售过度,已经出现缺货现象,这使得我们要控制电商的发展速度,因此剩余的12年夏装产品有望很快解决。

　　童装业务的13年订货会有平稳的增长,未来将开出大店及推行多品牌

　　12年童装增长不快,因为10、11年成长过关,渠道中有压力,但13年订货会增速较好;未来童装也将开设200-300平的大店,并计划推出新品类品牌及引入其它品牌;过去2年,公司强化了0-3岁婴童品类的研发,收入占比达10%,童鞋也已经成为儿童品类中的第一位,销售额达2-3个亿。
　　（浙商证券）