上周三，浙江森马服饰股份有限公司在上海浦东香格里拉大酒店召开新闻发布会，宣布将以现金购买中哲慕尚71%的股权。业内预计这笔交易金额在19.8亿至22.6亿元之间，如此大手笔，被认定是“目前国内服装业规模最大的一起并购案”。在中国服装市场上，森马的豪举收获了同行的“羡慕嫉妒恨”，一时风光无限。

　　对于森马收购中哲慕尚，服装界人士认为这应该是一笔划算的买卖，因为它不仅填补了森马在中高端男装的短板，另外中哲慕尚在网销方面的经验，也为森马在销售渠道方面打开了新的天地。因此，尽管有媒体认为森马花20亿元买了个“土鳖”成了冤大头，但业内对其投以了羡慕的眼神。对于手握巨资的森马来说，与其花几年的时间去摸索自己还不擅长的领域，还不如直接去购买自己看好的东西。

　　但在另一个市场资本市场，“森马服饰”则遭到了股民的“吐槽”。因重大事项披露而停牌了20来天的“002563”，在上周三复牌。在重大利好消息公布之后，股票价格没有期待中的那样飙涨，当天下跌了近7%。周四甚至一度跌停，周五开盘依然下跌，盘中最大跌幅超过7%。停牌前的最后一个交易日(5月29日)，森马服饰收盘价为24.67元，上周五收盘，经过三个交易日的下跌，股价变成了20.70元，跌幅超过16%。

　　森马服饰的总股本6.7亿股，经此一跌，市值缩水了26.6亿元比森马收购中哲慕尚花的钱多了好几亿元。

　　为什么会这样?

　　其实对于股市来说，这并不意外。跟大部分因为重大事项披露而停牌的股票一样，“森马服饰”在停牌前的一段时间里，成交量急剧放大，股价飙涨。懂行的人知道，这是“利好消息被提前消化”的明显特征。至于那些“突击买入”的投资者从哪里得知消息，不去深究。如此，则利好消息兑现之后，股价下跌也就显得很正常。在业内，这叫“获利了结”，他们不关心作为一个服饰公司的森马，在收购之后会不会变得更强大，他们只关心抛出“森马服饰”这只股票能赚多少钱。

　　当然，我们也见过很多利好消息公布之后继续飙涨的股票，但这需要大势的配合。显然这次，“大势”没有站在森马这一边。在它停牌的20天里，大盘跌幅达10%，中小板指数跌幅则达到了20%左右。“森马服饰”靠停牌躲过了“初一”，却躲不过复牌后补跌这个“十五”，“秋后算账”是森马股价不给力的重要原因。假设森马在停牌的这段时间里，股市大涨，那么复牌后它的股价表现肯定是另一个样子，无关它的收购价值。

　　两个市场，两样森马。命运迥异的背后折射出的是在各自领域的重要性。

　　在中国服装市场，森马是一个大块头，它的大手笔收购行为，可能会改变这个行业的格局，因此被广为关注与期待。

　　在资本市场上，“细胳膊”的“森马服饰”拧不过大腿，这就导致了股价的随着大势飞流直下。

　　这是森马两种命运的最好注解，也解释了为什么在很多时间里，股市总是跟实体经济“过不去”。
　　（温州商报 黄泽敏）