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作者/马幸

自签订收购协议起，苏宁易购与家乐福中国已经“相聚”1237天了。

11月10日，苏宁易购集团股份有限公司披露了旗下子公司Suning International Group Co.,Limited（简称“苏宁国际”）收购Carrefour S.A.（简称“家乐福集团”）剩余20%股份的进展公告。

公告称，苏宁国际因与Carrefour Nederland B.V.、家乐福集团达成协议时的客观环境发生了重大变化，就剩余家乐福中国股权的收购发生了较大争议。

回顾之前苏宁易购对家乐福中国80%股权的收购，彼时双方洽谈过程似乎更加顺利，甚至在购买协议中替余下20%股权做了约定，苏宁易购更是授权苏宁国际一次性付清48亿元收购价款。

事实上，在本次收购事项之前，便有业内人士对此表示看好，认为这对于家乐福解决自身问题以及苏宁易购扩张来说，是一种双赢的局面。

时过境迁，从现在的视角来看，苏宁易购与家乐福中国之间的融合似乎并没有那么乐观。

收购前尘

一直以来，苏宁易购都想实现对大快消实体场景的布局，以达到对零售业更广泛的覆盖。为了赶上新零售的浪潮，它将矛头对准了零售商超。

与此同时，家乐福集团在中国的日子却并不好过。

自2010年后，在本土超市和电商双重夹击下，家乐福中国收入和门店数量开始持续下降。截至2018年末，家乐福中国营收体量为300亿元，归母净亏损5.78亿元，归属所有者权益为负19.27亿元。

家乐福急于脱困，对外宣布与腾讯、永辉达成潜在投资合作意向，同时也与国美开展“以店中店”的销售形式，形成深度战略合作关系。但是之后，家乐福接受了苏宁易购关于合作事项的洽谈，双方并就收购事项一拍即合。

2019年6月22日，苏宁国际Carrefour Nederland B.V.及家乐福集团签订《股份购买协议》。该协议约定，苏宁国际际向Carrefour Nederland B.V.以现金48亿元人民币等值欧元收购家乐福中国80%股份。

协议同时规定，若Carrefour Nederland B.V.选择于收购日后满两年的九十天内将所持有的剩余20%家乐福中国股权按照协议约定的固定价格转让给苏宁国际，苏宁国际需无条件购买；在Carrefour Nederland B.V.卖出期权到期后九十天内，苏宁国际若选择按照协议约定的固定价格收购家乐福中国剩余20%股权，Carrefour Nederland B.V.需要无条件出售。

签订协议之后，苏宁国际以公司2018年度经审计归属于公司股东净资产比例约为5.93%的现金对价，于2019年9月26日正式完成对家乐福中国80%股权的收购。

彼时，苏宁易购董事长张近东还给家乐福3万员工写了一封内部信，并在信中表示：“时代需要苏宁和家乐福这样在各自领域对零售本质有着深刻理解、拥有核心能力的企业走到一起，积极探索零售发展的新道路，为消费者提供更好的产品和服务。”

面对一个经营状况不好的外资商超，苏宁易购也做好了大刀阔斧的准备，分别在组织架构及业态、供应链、服务和技术三方面，对家乐福中国作出了整合与调整。

在高层人员架构方面，委派苏宁副总裁田睿正式担任家乐福中国首席执行官兼管理董事会。业态融合方面，苏宁麾下各子品牌（如极物、百货）将在资源的整合与汇总后，按照公司布局规划在家乐福线下实体店中展开销售。

同时，打通了苏宁与家乐福线上+线下双渠道销售模式，进一步降低采购和物流成本。

自纳入苏宁易购大快消体系后，通过门店数字化改造以及与苏宁易购生态加速融合，家乐福中国经营效益得到稳步提升，2019年第四季度即实现了过去近7年来首次单季度盈利。

截至2020年10月15日，家乐福中国在全国52个城市拥有200多家门店，设有8个中心仓。而苏宁易购在线下早已拥有37家综合购物广场、2000家家电3C直营店、超6000家零售云加盟店以及100家母婴专业店的体量。

争议未来

这样的改变却没能持续太久，到了2021年，家乐福中国关店步伐愈来愈快。

仅前两个月，家乐福中国就关闭14家门店，之后又退出济南、珠海等多个城市，而大多数店铺关闭的原因为经营业绩不达标。

苏宁易购2021年半年报显示，报告期内家乐福中国评估增值摊销影响净利润2.84亿元，若不考虑该部分的影响，2021年1-6月家乐福中国净利润为亏损4.86亿元。而之后2021年财报显示，家乐福中国净利润亏损达到了33.37亿元。

从以往的数据来看，2019-2020年家乐福中国营收分别为65.32亿元、255.74亿元；净亏损方面则持续扩大，分别为3.04亿元、7.95亿元。

尽管在外界看来苏宁易购和家乐福中国的结合是抱团取暖，但现实是残酷的，双方来自不同的领域，互相融入显得较为困难，而苏宁易购又以家电起家，缺乏做快消品的经验。

在这样的背景下，有传言称苏宁易购正考虑出售持有的家乐福中国控股股权，以此筹资约7亿至8亿美元，此举或能帮助苏宁易购解决资金方面的困难。

不过很快传言就被攻破了，家乐福中国公开表示上述消息不实，并且称已经向发布此消息的相关媒体发出了律师函。

苏宁易购最新财报显示，2022年前三季度实现营业收入555.38亿元，同比下降51.95%；归属母公司净利-45.45亿元，较去年同期的-75.68亿元收窄39.94%。

针对净亏损，苏宁易购在三季报中表示，非常重要的影响因素是家乐福中国业务受到多重因素影响，带来规模下降较快，较高的固定租金成本难以分摊。

苏宁易购还表示，将从关店、加大家乐福门店的电器3C业务融入以及家乐福自身加快商品结构调整等方面对家乐福业务做调整。

财报显示，截至今年9月末，家乐福超市为151家，较2021年末的205家减少54家。结合苏宁易购往期财报，2019年-2021年家乐福超市分别关店3家、20家和26家，这也意味着家乐福超市在今年前三个季度关店量已超过去三年之和。

随着家乐福中国经营状况每况愈下，余下未收购的20%股权也到了“了结”的时候。

2021年9月27日，Carrefour Nederand B.V.向苏宁国际发出售股权通知，要求苏宁国际于不迟于售股权通知交付后的90个工作日内按照人民币12亿元的价格收购所持有的剩余20%家乐福中国股权。

至2022年4月28日，苏宁国际已经与Carrefour Nederand B.V.就剩余20%的家乐福中国股权的分期购买安排协商取得一致。

按照既定协议，至此双方应该是没有任何争议了，然而事情还是发生了变化。

苏宁易购于11月10日的公告中披露，苏宁国际与Carrefour Nederland B.V.就剩余家乐福中国股权的收购发生了较大争议，双方按照协议约定争议解决方式在进行处理。

公告显示，苏宁国际目前已支付人民币2.04亿元。也就是说，苏宁国际仍有10亿左右的款项未予支付。

尽管苏宁易购没有披露具体的争议内容，但从该次收购事项的分期购买行为来看，或许是因为苏宁国际自身资金周转不足。且对于家乐福中国一直以来的亏损情况，苏宁易购也难免有担忧的地方。

无论这次争议以何种方式收尾，家乐福中国仍然是苏宁易购亟待要解决的“痛”。