来源/盒饭财经 

撰文/刘星志

尽管沈腾、吴京在台前热闹非凡，但王健林或许才是春节档的幕后主要赢家。

作为票房占比超15%的院线，万达电影对一部影片的票房成绩起着至关重要的作用。据媒体报道，今年春节档票房67.58亿元，位列影史第二；截至1月27日上午11点，万达电影从中获得的总分账票房为7.8亿元。

去年三季度，万达电影扭亏为盈，春节档又迎来开门红，但这些对于王健林来说，只能算是锦上添花。

2022年，王健林开始“抄底”同行，4月5月分别拿下北京SOLANA蓝色港湾、五棵松卓展购物中心，7月接手河南建业集团地产项目，9月买入5家奥克斯广场，更名万达广场。

1月13日，万达商业管理集团发布2022年度业绩快报。数据显示，万达商管2022年总收入553.1亿元，同比增长7.4%，其中租金收入508.5亿元；累计开业473个项目，管理商业面积6556万平方米，大幅高于行业水平。

从2017年抽贷风波至今，王健林完成了从商业地产买家到卖家，再到管家的转变，负债率越来越低，生意越来越轻。去年11月发布的《2022胡润百富榜》上，王健林以1000亿元财富排名32，悄然夺回内地地产首富宝座。

此外，去年十月，轻装上阵的万达商管第三次向港交所递交招股书。如若此次IPO成功，王健林将可能彻底摆脱过去几年的颓势。

抄底、扩张、冲击IPO......种种动作似乎都表明，那个曾扬言“只要万达进入的行业，其他企业都没机会做老大”的狂人王健林，要回来了。

01

春节档的火热，让万达电影久违地回到了聚光灯下，不出意外的话，2023年将是万达电影和王健林的丰收之年。

电影只是王健林辽阔商业版图上的一座边城，只是因其更贴近日常消费而为大众所熟知。根据万达集团官网介绍，万达旗下主要有商管、文化、投资三个集团，电影集团则是文化集团下属的业务。

实际上，在万达电影爬出谷底前，整个2022年，王健林都在闷声发财。王健林手握的商业地产龙头万达商管，在2022年创下550亿元营收，日均“收租”1.4亿元，堪称国内最大的包租公。

2022年底，赚了大钱的王健林高调了一把，带着万达“踢”进了世界杯。根据 Global Data 数据，万达集团承诺为世界杯投资8.5亿美元（约合人民币60亿元）。

狂撒60亿，王健林让全世界记住了“万达文旅”。12月1日，卡塔尔世界杯C组迎来一场焦点战，梅西领衔的阿根廷迎战莱万带队的波兰，印有万达标志的广告牌，成为全世界阿根廷球迷欢庆胜利的背景板。而与此同时，已两个多月未曾露面的许家印被爆出跳楼传闻。

以地产为主业又同样热爱足球的，远不止王健林与许家印。要在地产圈球迷里论资排辈，许家印只能算晚辈，建业董事长胡葆森才是和王健林同时代的铁杆球迷。

不过就在王健林忙着筹备赞助世界杯之际，胡葆森却在为资金发愁。去年6月，一度有消息称建业由于资金原因要退出河南嵩山龙门，打算把足球俱乐部剩余的股权转让给洛阳文旅。虽然最终胡葆森顶着压力没有退出，但建业遇到困难确是不争的事实。

去年9月21日，有媒体在距离郑州30多公里的“只有河南.戏剧幻城”拍到王健林和胡葆森同框。“只有河南.戏剧幻城”本是建业旗下的文旅项目，去年5月被河南国资接盘。

画面中一头黑发的王健林坐在上位，面向胡葆森侃侃而谈，两鬓斑白的胡葆森则目视远方。和两人一同出现的，还有国内著名导演王潮歌。

去年3月，有消息称四处借钱的胡葆森悄悄抵京，在饭桌上求助王健林，想借7个亿，唯一的要求是一周之内到账，代价是交出旗下商业项目10年的运营权。消息爆出后不到一个月，2022年4月1日，建业集团与万达集团签署战略合作协议，将旗下商业项目整体出租，交由万达商管来运营。

对于合作，建业的解释是“通过此次合作引入优质的专业商业项目运营商，极大提高了商业不动产项目资产运营的效率和收益水平，同时起到了开源节流、降本增效的财务效果”。王健林的7个亿关键资金，无疑解了胡葆森的燃眉之急，但也有业内人士认为，万达此举是趁火打劫，“鲸吞”了胡葆森。

争议之下，王健林并没有停下脚步。和胡葆森见面的3月，王健林拿下鑫苑集团旗下多个商业项目；和建业签订协议后，王健林又在5月接管了北京SOLANA蓝色港湾、五棵松卓展购物中心......买买买的动作一直持续到年底，王健林成了2022年地产圈的“白衣骑士”。

02

2022年底融创一场会议上，孙宏斌现身武汉。比起一年前，孙宏斌消瘦了许多，头发有些花白。

在万达陷入债务危机，王健林四处甩卖资产时，孙宏斌曾大手笔“抄底”万达。如今孙宏斌奔波在自救路上，王健林却“因祸得福”，几年时间里，两者身份对调，活成了当初对方的模样。

在地产圈，王健林以胆大著称，他有一句名言：“什么清华北大，都不如胆子大。”在很多访谈和演讲中，王健林都提到过，读的书再多、水平再高，不敢闯、不敢试，都不可能成功。

弃政从商，凭借高杠杆高负债模式在地产风口扶摇直上，王健林的确践行了其“胆大能成功”的信条。2013年，他以860亿元位列国内首富；两年后，王健林超过李嘉诚，跃升为华人首富，万达成为家喻户晓的地产龙头。

彼时王健林不会料到，万达的大好势头会戛然而止。2017年6月，银监会一纸风险排查函将万达推入谷底，万达六个境外项目融资遭遇严格管控。

2017年底，知名大V兽爷在微信公众号发表了一篇题为《王健林的滑铁卢》的文章，指出万达以两倍价钱“抢”了央企在马来西亚的项目，将其与银监会对万达的排查联系起来。舆论发酵后，万达在其官网发表“严正声明”，称文章是诽谤，同时否认万达“现金流断了”的说法。

但不论万达如何解释，王健林在2017年流年不利却是不争的事实。银监会的调查极大影响了万达的融资渠道，资金链濒临断裂，王健林不得不抛售资产。万达旗下13个文旅项目、77家酒店被打包贱卖给融创、富力，那段时间，孙宏斌的笑脸和王健林紧锁的眉头占据了各大媒体的版面。

胡葆森可能是为数不多公开力挺王健林的地产大佬，胡葆森曾公开表示：“他（王健林）积极甩这些资产也是为了执行转型战略。”

贱卖资产后，万达的轻资产路线的确卓有成效。据万达财报，2016年至2022年二季度，万达资产由7511.46亿元减少至5983.23亿元，负债由5277.7亿元减少至3007.16元，资产负债率从70.26%降至50.79%。

如今回头看，恒大债务数倍于当初的万达，融创也身陷险境，反倒是早早直面危机的万达，靠提前转型躲过了日后的一劫。

只是经历变故的王健林早已变得低调无比，再没在万达年会上秀过歌喉，连他一向高调的儿子王思聪也逐渐淡出公众视野。

03

对于在去年年底重回内地地产首富宝座的王健林而言，万达商管成了其重要的依赖，但同时也成了其主要的烦恼。

几年的转型后，万达商管无疑已经成为王健林商业版图的核心，2022年上半年，万达商管净利润40.5亿元，同比大涨517.3%。对王健林来说，万达商管就是一头“现金奶牛”，但这头“现金奶牛”本身也有债务压力。

1月12日，万达酒店发布公告，控股股东万达海外将其持有的全部30.55亿股普通股，质押予贷款人，以此贷款融资。几天后，港交所披露，贷款方为新加坡主权基金淡马锡。

万达酒店的公告并未披露融资用途，IPG中国首席经济学家柏文喜认为，这只是企业运作中融资腾挪以支持自身流动性的常规动作。但也有分析认为，不排除万达商管集团存在资金流动性方面问题的可能。

截至2022年6月，万达商管集团有息债务余额356.41亿元，其中约100亿元将在2023年底到期。目前集团账面有货币资金341.94亿元，偿债压力不高。业绩亮眼，现金流相对健康，万达商管唯一的不确定性就在于上市。

2018年，万达商管签订了一份对赌协议，由腾讯作为发起方，联合苏宁、京东等。上述公司向万达商管投资约340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。协议同时约定，万达商管需要在2023年10月31日前完成上市，否则万达商管有义务回购395亿元的股份。

万达商管此前两度递表失效，根据港交所信息，去年10月25日，万达商管第三次在港交所递交招股书，但留给王健林的时间已然不多。

世界杯广告等种种迹象表明，王健林有意重新做大文旅地产生意。但比起万达体育和电影的回暖，接下来半年多时间里，万达商管上市才是王健林的重心，万达商管上市之日，才是王健林重新崛起之时。

参考资料：

《最近这几年，万达过得怎么样？》澎湃新闻

《质押万达酒店，王健林又有大动作》21世纪商业评论

《王健林的“最后一战”，万达商管何时上市？》侃见财经

《万达稳坐最强包租公，一年收租超500亿，轻资产平台冲刺上市》时代财经

《王健林大丰收，春节电影分账8亿》21世纪商业评论