来源/36氪 

撰文/任倩、董洁

36氪从多个信源处获悉，中国时尚跨境品牌SHEIN的新一轮融资即将完成交割：投资方除红杉中国、Tiger老虎基金等老股东之外，新加入的投资人还有阿布扎比主权财富基金穆巴达拉、泛大西洋投资集团、Coatue和DST等PE巨头。据信，穆巴达拉的投资金额或高达10亿美金。

据了解，本轮主要为新股融资，投后估值在650亿-700亿美金之间。而在2021年底、2022年初之时，SHEIN也完成过一笔融资，金额在15亿美金上下，其时由泛大西洋投资集团领投。知情人士曾向我们透露，该轮融资起初的估值的确是1000亿美金，到后来被调整至650亿美金上下。

也就是说，SHEIN的本轮融资完成后，其投后估值与2021年底时基本持平。

对此，36氪向SHEIN求证，对方称“消息不实”。同时对于当下盛传的“拟IPO消息”，SHEIN回复称：“目前没有IPO计划。”

SHEIN的新融资，发生一个变量之下。多位业内人士向我们透露，2022年9月，拼多多推出的跨境电商平台Temu，已经在北美市场对SHEIN造成倾轧，且SHEIN此刻处于拓展品类和推出平台模式的关键时期，也需要巨量资金的支持。

据36氪了解，1月的第三周Temu 的GMV已经突破5000万美金，单月的GMV逼近2亿，这几乎与去年上线累积4个月的GMV持平。

2月初伴随超级碗广告投放的加持，Temu正式进军加拿大，并将在接下来几个月进入西欧和南欧，内部已经将30-50亿美金年度GMV上调，并将前期以“用户数、订单量”为主的考核指标向“客单价、转化率以及留存率”等指标倾斜。

一位拼多多内部人士告诉36氪，在Temu入局伊始，内部对该业务的预算是未来一年（2022年9月-2023年8月）70亿人民币，但伴随Temu 增长进入爆发期，这一预算上限在近期被提至近2倍的规模。

这让SHEIN倍感压力。自成立以来，这家时尚新巨头就一直对营收、尤其是利润数据讳莫如深。但据金融时报等消息，SHEIN近期在一份面向投资者的文件中主动披露，自己在2022年的营收达到227亿美元，利润为7亿美元，较2021年11亿美元的利润虽下跌，但已连续4年盈利。居高不下的物流成本、因为疫情带来的生产成本以及获客成本的上涨都在去年大幅度挤压了SHEIN的净利润。

上述文件还透露，SHEIN将其2025年的目标定为：营收达585亿美元、净利润75亿美元、GMV增长至806亿美元——前者数字意味着将超过两大竞对H&M和Zara的年销售额总和。

在多位业内人士看来，这一目标过于宏大。一位跨境电商从业者对我们表示，“净利75亿美金意味着，SHEIN要在未来3年完成10倍的利润增长，之于现在的市场环境挑战相当之大。”

“Temu的出现搅动了国外跨境电商看似平静的湖面，接下来有好戏看了。”另一位跨境电商行业资深人士告诉36氪，从两者业务看，虽然目前针对的用户画像非常不同，但不排除未来会有重叠和冲突性。

共性在于：两者都背靠中国强大的供应链；都主攻低价市场；都在拓展全品类、开拓全球新市场。冲突在于：SHEIN正在将品类延伸到美妆、家居、宠物、女士内衣、男装、童装等，同时推出一个类似亚马逊一样的平台，而Temu最开始主打百货，现在也把服装作为其战略性的运营品类，且在北美试水，直抵SHEIN腹地。

值得注意的是，Temu落户北美后也延续了拼多多的性价比优势和社交裂变玩法，在面向用户的争夺中，采用最简单直接的做法——价格战。比如在Temu打折区上，不少产品价格都在0.9美元以下。

Temu的横空出世不容小觑。据SensorTower的最新统计，截至今年1月底，Temu全球下载量接近2000万次，交易用户突破1000万，北美地区的用户贡献了超九成份额。这意味着，Temu下载量先后超过了亚马逊、谷歌、TikTok和SHEIN，登顶北美iOS免费软件下载榜榜首。

不过SHEIN也随时准备回击。比如SHEIN更早在巴西改变独立站的“寄售模式”，试点“平台模式”，打造一个类似淘宝的综合型平台，去年SHEIN在巴西市场的GMV占比已达到总GMV的3%，近10亿美金。

如今SHEIN正在平台模式从巴西推广到墨西哥、美国以及中东市场。几周前，SHEIN 还宣布任命Marcelo Claure为拉美业务主席，此人之前是软银集团孙正义的得力干将、前软银COO。他的加入被认为是SHEIN主攻拉美市场的一步“大棋”，也暗含SHEIN对第二曲线增长的渴望。

中国跨境电商公司的终极理想，无疑都是建立一个全品类的大平台。从这个角度来看，SHEIN与Temu的未来一战在所难免。