来源/有数DataVision

撰文/李天骄

2月23日晚，阿里公布了其财年第三季报（时间跨度为2022年10-12月）。一句话总结：

在这个季度前半截尚未放开、后半截感染高峰，叠加直播电商的冲击，三重影响下，业绩还是有很多超预期的地方。

过去一年，降本增效是中国乃至全球互联网公司的主基调，在这个大背景下，本季度阿里收入达到2478亿元，同比增长2%，净利润达457亿元，大幅超出市场预期的340亿元，当然里面有商誉减值减少的因素。

除反馈12月季度业绩的财报数据外，对于经济逐渐回暖后公司的发展策略，CEO张勇电话会上做了回应，他表示阿里将坚定消费、云计算、全球化三大战略主赛道，追求技术进步、商业进步和客户价值创造，用技术让不可能变成可能，用商业让可能变成确定性。

春天已至，当互联网行业回归发展周期、以及在面临生成式AI等新技术突破窗口，阿里将如何更“进”一步？

01

冲不倒的淘系电商

中国电商行业从高速增长已走向了存量市场，格局日益稳固。尽管拼多多和京东的补贴有增无减，以抖快为首的直播电商GMV总量从2019年的2000亿激增至2022年的2.3万亿，但始终没改变淘系电商“基本盘”的底色。

在这之前，资本市场对阿里关注最多的地方，无疑是集中在各种冲击下，电商业务能否站稳脚跟，尤其是在双十一的关键节点。

复盘过去的四季度的财务指标，淘宝依旧是双11成交量的主阵地，京东、拼多多位居第二、三位。纵向对比往年，淘系电商并没有太大的业绩波动，直播电商虽然来势汹汹，但并没有从根本上改变消费者购物的典型习惯。短视频电商开始做货架生意，就从侧面印证了这一点。

此外，在直播电商这个单独门类，点淘（淘宝直播）的GMV也位居第二，顶流主播之于直播电商的重要性依然明显，典型的例子是李佳琪双十一首日，预售额超过了106亿。

阿里GMV下滑也有来自宏观因素的波动，一方面，这个财务周期经历了国内疫情防控措施的优化，这导致财季内近半时间，电商物流依旧受影响。另一方面，随着防控措施调整，居民主要消费集中于药品等治疗需求，淘系电商以服饰等可选消费为主的平台相对复苏较慢。

随着供应链打通，居民消费逐渐恢复，电商市场或将在2023年迎来发展周期。张勇在财报分析师电话会上也分享了淘系电商的下一步策略，包括加强用户粘性和时长、提升商品性价比、通过组织本地供给和履约加强必需品渗透等。

其实这些策略背后还是会回归到去年8月张勇提出的发展方向：“钱包份额”，也就是单用户消费额上。

何为钱包份额？可以简单理解为一个消费者一个月花100块钱购物，其中有多少是在淘系电商花掉的。这本质上是一个复购率和客单价的游戏。

从客单价来看，截至2022年末，1.24亿消费者在淘宝天猫的年度人均消费超过10000元，跨年活跃率约98%，连续多个季度保持高留存率。尽管各家电商平台的存量规模相差不大，但从“存量用户质量”这个角度看，阿里的基本盘可能很难被动摇。

02

阿里云，从技术到服务

过去几年，阿里云已经成为了整个阿里日益重要的增长来源，在这一期的财报中，阿里云计算业务收入201.8亿元。

增速下滑的原因其实并不难推测，在国内，云服务的主要客户依然是互联网公司，但由于互联网产业整体的收缩，必然也会影响市场主体在IT基建上的预算。但好的一点是，这一轮互联网的收缩周期显然已经熬过了底部，毕竟从各家公司已经发布的财报来看，绝大多数都已经完成了降本增效。

另一方面，虽然互联网企业上云渗透较为充分，但政企及传统行业正在接棒成为云业务的主力客户，反映在阿里的财报中，非互联网公司贡献了53%的云服务收入，金融服务、汽车、教育等行业增长显著。

云业务在阿里内部一直被寄予厚望，去年年末，逍遥子连发两封内部信，直言“客户第一的价值观，从来都不是高高挂在公司墙上的标语”，并宣布亲自下场挂帅，接管阿里云业务。

作为国内云业务的第一批开拓者，阿里云从2009年诞生起，经历了三个重要节点：从0到1的技术冷启动，从技术到业务的转型并实现造血，以及依托产业互联网成为重要的收入来源。

根据IDC的数据，中国IT支出占GDP的比重是1%，美国是5%。云计算在IT支出15%的占比，也落后于美国的21%，这意味着云服务在国内依然有很大的渗透空间。

一个可以对比的对象是亚马逊——其AWS云业务已经做到了全球第一，也是公司的第二大来源。随着后续宏观环境的修复，以及国内企业IT预算的回升，阿里云在2023年重新回到增长轨道，并不是小概率事件。

在财报会议中，阿里CEO张勇也指出，阿里正在寻求“抓住市场机会”，通过其云部门为生成人工智能应用程序提供所需的计算能力。正如逍遥子所说，无论此前热门的VR还是ChatGPT（生成式AI），都会带来对算力的巨大的需求，且可能是一个几何基数的增长。这个蛋糕最终肯定会流到阿里云。毕竟阿里云此前已经建立了广泛的IaaS和PaaS产品，和基于大数据平台的预训练模型，踩对了国际技术发展的大趋势。

很少有人知道，阿里是全球唯一一个将核心业务全部搬上云服务的高科技公司，这一点连亚马逊和微软都没有完全做到。

03

全球市场的影响力

海外业务是阿里财报中另一个超预期的指标。财务周期内，阿里的国际商业收入为195亿元，同比增长18%，其中土耳其电商Trendyol强劲增长，带动了国际零售业务整体订单量同比增长3%，收入增长26%。

去年初，蒋凡开始带队海外业务，从财报来看，海外业务成功扭转了此前的颓势，重新回到了高增长区间。

在国内电商平台中，阿里对海外市场的布局相对比较早，通过投资和并购囊括了Lazada、速卖通、Trendyol及Daraz等产业链环节。在海外市场，阿里的策略是将平台的运营尽可能本地化，同时通过菜鸟的全球端到端的物流网络能力，支持海外业务的供应链建设。

阿里巴巴财报显示，本季度由菜鸟运营的海外分拣中心总数增至15个。而去年12月在西班牙上线的新电商平台Miravia，就是由原速卖通的欧洲团队部分员工以及Lazada本地化营、技术和产品团队融合而成。

Shopee在利用本土化成功突围Lazada后，一直牢牢占据着东南亚第一的宝座。本次财报电话会中张勇提到，会在Lazada所在的东南亚市场坚定投入。

而从阿里云的各项指标看，阿里云基础设施目前已面向全球四大洲，开服运营28个公共云地域、86个可用区；在全球共有上百个云数据中心；全球CDN节点超过2800个。2022年，阿里云在海外累积新增6座数据中心。过去三年，阿里云在海外市场营收增长超10倍。

Gartner的报告显示，阿里云IaaS的市场份额排名全球第三，并在亚太市场排名第一。

尽管阿里的基本盘是电商业务，但阿里并非一家典型的电商平台。

在财务指标之外，阿里最值得关注的地方其实是其技术能力的“厚度”。无论是菜鸟在物流领域多年的积累，还是阿里云作为“技术底座”扮演的角色，阿里的核心竞争力始终是其多元的技术能力而非单纯的规模。在完成与之对应的组织架构调整后，这种技术厚度的优势会在未来的商业竞争中逐渐显露。

仍以生成式AI为例，张勇认为“最重要不是对话式的机器人，而是融合到自己的业务场景上”。对于阿里的电商业务，无论是用户侧的消费体验，还是商家侧的广告效率提升，AI都能发挥巨大作用来提升效率。放在本地生活领域同样如此，AI能将用户需求在时间、地点达到供给和履约能力的高效率匹配、调度，这可能将是一个全新的商业能力。

在一个规模逐渐触顶的存量市场，以技术为核心的综合能力一定会越来越重要。