来源/鳌头财经

撰文/宁晓敏

“快乐水又要不快乐了！”可口可乐的涨价传闻引发热议。

根据海外媒体消息，近日，可口可乐总裁兼首席财务官约翰·墨菲表示，可口可乐将在今年下半年继续提高价格，因为公司在需求韧性较强的背景下提高了预期。

涨价次数屈指可数的可口可乐，近年来频传涨价，以应对成本上涨。今年上半年，可口可乐实现净利润56.54亿美元，同比增长20.66%。

除了涨价，在中国市场，可口可乐还在大规模扩产。

饮料市场竞争激烈，可口可乐为何不惧，依然任性涨价？

双寡头“两乐”（可口可乐、百事可乐）占了中国碳酸饮料市场80%份额，其地位为何不可撼动？

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再度宣告涨价保业绩

“阿斯巴甜”风波之后，可口可乐陷入了涨价风波。

根据公开信息，可口可乐总裁兼首席财务官约翰·墨菲表示，今年下半年涨价，但并未具体透露涨价区域。

分析人士称，本次涨价可能涉及不同地区。可口可乐计划在拉丁美洲等发展中市场继续提高产品价格，以顺应通货膨胀的趋势，但今年不再提高美国和欧洲等发达市场的产品价格。印度、中国、越南、泰国等地，可能是涨价的主要区域。

有消息说，可口可乐公司董事会主席兼首席执行官詹鲲杰（James Quincey）在公司电话会议上表示，美国和欧洲的消费者们正在转向自有品牌瓶装水和果汁。在整个行业中，消费者越来越注重成本。他们正在寻找性价比高的商品，并囤积打折货。

这不是可口可乐首次涨价。

2021年4月，可口可乐公司CEO詹姆斯·昆西（James Quincey）曾表示，由于原材料价格上涨，该公司打算提高产品售价。自2021年11月1日起，500毫升可口可乐在中国区的销售价格上涨0.5元至3.5元/瓶。

今年5月，市场上又传出可口可乐涨价的消息。北京、成都等地消费者发现，在商超、便利店等终端市场，可口可乐有不同程度涨价，有的价格为3.80元/瓶，是继2022年迈入3.50元时代后的又一次涨价。

在业内人士看来，材料、人工、运输、销售等成本上涨的背景下，可口可乐涨价，并不意外。涨价，可以将原本削弱企业收益的压力转嫁给消费者，以保证公司收益受到的影响最小。

可口可乐的财报印证了这一说法。

今年7月26日，可口可乐披露的半年度报告显示，上半年，公司实现营业收入229.52亿美元，净利润56.54亿美元，同比分别增长5.21%、20.66%。其中，二季度，营业收入、净利润分别为119.72亿美元、25.47亿美元，同比增长5.71%、33.70%。每股收益为0.78美元，同比增长11%，高于市场预期的0.72美元。

上述业绩超出了市场预期。可口可乐公司董事会主席兼首席执行官詹鲲杰（James Quincey）表示，在全天候策略的指引及装瓶合作伙伴的通力合作下，二季度业绩表现强劲。上半年的强劲表现和业务韧性，让管理层有信心提高2023年业绩指引。

可口可乐调高的业绩指引为，预计2023年全年有机营收增速为8%至9%区间，高于此前预计的7%至8%区间。

在上述分析人士看来，在欧美通胀的情况下，各类成本上涨，可口可乐的经营业绩仍然超出了市场预期，这说明去年的提价策略发挥了一定作用。

毛利率也反映了提价的效果。今年上半年，可口可乐的综合毛利率为59.79%，较上年同期的59.11%上升0.68个百分点。其中，二季度的毛利率为58.97%，较去年二季度的57.35%上升1.62个百分点。

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竞争加剧为何加速扩产

通常而言，产品涨价是一把双刃剑，转嫁了成本，往往会丢失市场份额。可口可乐为何不惧失去客户？

自1979年重返中国市场，40多年来，可口可乐售价未曾出现明显上涨。国盛证券报告显示，1990-2019年，可口可乐的产品单价的复合增速为0.42％。

当然，可口可乐曾采取了变相涨价策略。

2011年前后，可口可乐涨价风波引发广泛关注，最终，可口可乐表面上取消了涨价，但暗地里，公司采取了通过瘦身方式变相涨价。在售价不变的情况下，600毫升/瓶瘦身为500毫升/瓶。

即便如此，在“乐粉”们看来，可口可乐是一家良心公司，价格一直很亲民。

不过，在行业人士看来，产品提价，不可避免会丢失一部分客户，进而影响销量。奇怪的是，在中国市场，一方面，可口可乐计划再次提价，另一方面加速扩产。

今年5月，浙江太古可口可乐在杭州下沙工厂新建的PET汽水高速生产线正式投产，新生产线投资约1.1亿元，灌注速度达5.4万瓶/小时，建成后年产能达3200万标准箱。

同月，投资1.5亿元的太古可口可乐高速PET汽水生产线在广西南宁高新区正式启动，每小时可生产5.4万瓶可口可乐系列饮料产品。

广东太古可口可乐大湾区智能绿色生产基地项目也于5月签约落户广东省广州市黄埔区，拟通过扩容增产来提升黄埔生产基地年产能。该项目总投资约12亿元，建成后，年产能约66万吨。

如此大规模扩产，可口可乐的底气何在？

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，可口可乐的扩产不能简单视作可乐产品扩产。近年来，可口可乐开发了一些新产品，比如气泡水、咖啡、茶饮料等。可口可乐公司加速项目建设，一方面是匹配未来的一些新品类的发展、创新升级以及迭代需求。另一方面，新旧产能转换，技改升级，符合“双碳”要求。

即便如此，可口可乐的可乐产能仍然会增加 。

此外，饮料市场竞争不断加剧。比如，元气森林杀入了可乐领域，老品牌非常可乐、天府可乐等也在奋起。

分析人士称，可口可乐、百事可乐均有超百年历史，在中国市场占据了80%的市场份额，妥妥的“双寡头”。

百余年来，两大巨头频频被模仿，但从未被超越，且至今无人能破解。究其原因，两大巨头掌握有可乐的独特配方，即便是公司内部，知晓配方者极少。

至于“两乐”的亲民价格，这也是两大巨头独特的经营模式形成的。

上述分析人士称，在全球市场上，可口可乐及百事可乐的商业模式基本相同，公司除了做品牌维护外，出售高度浓缩的可乐原浆给中间商来灌装、销售。在中国市场，中间商就是中粮集团和太古集团（00019.HK）。从可口可乐、百事可乐到消费者，中粮集团和太古集团在中间起到了缓冲功能。

值得一提的是，目前，放眼国内市场上，价格低于5元/瓶的饮料几乎消失殆尽。在成本上涨的形势下，这也给了“可乐”们涨价的空间。即便涨价了，还是很亲民，其地位难以撼动。