来源/直通IPO

撰文/韩文静

在国货美妆热度集体狂飙之际，作为老牌国货美妆品牌之一的环亚科技，却于近日终止了创业板IPO进程。

成立于2006年的环亚科技，旗下拥有的美肤宝、法兰琳卡、滋源等品牌。去年，环亚科技实现营收20.95亿元，净利润2.28亿元。

2022年的最后一天，环亚科技首度披露招股书。如今，随着环亚科技主动撤回申请，其未来的上市之路仍未明朗。

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美肤宝母公司，年营收超20亿

先从创始人胡兴国讲起。1963年他出生于河南省固始县，早年是家乡的一位小学教师。

上世纪80年代，胡兴国离开家乡开始创业，并在昆明创办了昆明环亚职业技术学院。1991年，胡兴国又创办了昆明环亚美容院，也就是环亚科技前身。

1999年，胡兴国自创美肤宝品牌，从美容化妆品经销商转型为化妆品生产研发商。

2006年，环亚科技正式成立，招股书显示，环亚科技是一家集研发、生产、销售、服务等为一体的综合性美容化妆品企业，产品涵盖护肤、洗护发、身体护理、精油等领域，覆盖日化专营店、商场超市、百货专柜、单品牌店、化妆品零售连锁店以及电子商务等营销网络。

除了主打防晒的“美肤宝”品牌，环亚科技旗下还有主打洗发的“滋源”、主打护肤的“法兰琳卡”等知名品牌。

根据Euromonitor数据，按2022单年零售渠道销售量（件）计，“美肤宝 MEIFUBAO”是国货防晒销量第一品牌；按2022年单年零售渠道零售额计，“滋源 SEEYOUNG”是全球前三的天然植萃无硅油头皮护理品牌。

2020年-2023年上半年，环亚科技的营业收入分别为19.88亿元、21.57亿元、20.95亿元、11.3亿元；归属净利润分别为2.41亿元、1.87亿元、2.28亿元、1.05亿元。公司的主营业务收入主要来自护肤品和个人护理产品的销售。

目前，滋源、美肤宝及法兰琳卡三大主力品牌贡献了主要收入。2020年至2022年，这三大品牌收入占比（总和）分别为84.39%、84.08%及80.42%。2023年1-6月，这三大品牌收入占比总和为66.95%。

来源：招股书

2022年12月31日，环亚科技的上市申请被受理。2023年2月1日，环亚科技曾收到上市问询，问询围绕经营模式、公司信息、财务指标等多个维度，今年8月7日，公司曾进行回复，并在后续几次更新招股书。

从股权结构来看，环亚科技股权十分集中，IPO前，环亚科技实际控制人胡兴国先生、吴知情女士及胡根华先生合计控制公司98.36%的股份表决权。本次发行后，预计胡兴国先生、吴知情女士及胡根华先生仍然处于绝对控股地位。

11月25日，深交所披露，环亚科技于2023年11月20日申请撤回发行上市申请文件。根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十二条，决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

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“重营销，轻研发”，还曾“踩雷”吴亦凡

一直以来，国货美妆行业都存在“重营销，轻研发”的情况，环亚科技也不例外。

招股书显示，2020年-2023年上半年，环亚科技销售费用分别为8.79亿元、10.09亿元、9.33亿元和5.55亿元，占当期营业收入的比重约为44.23%、46.76%、44.53%和49.11%。

也就是说，环亚科技三年半销售费用合计超30亿元，这其中，品牌宣传费用分别为2.37亿元、3.19亿元、3.19亿元及2.47亿元。

近些年，环亚科技曾聘请唐嫣、李栋旭、胡一天、毛晓彤等为旗下品牌代言人。更早期，环亚科技的代言人还包括李冰冰、宋慧乔等知名影星。

2021年5月，环亚科技旗下品牌滋源曾官宣艺人吴亦凡为全球代言人，仅仅两个月之后，同年7月吴亦凡因涉嫌强奸罪被朝阳公安分局依法刑事拘留。

招股书中，环亚科技也提到，公司于 2021年签约的吴亦凡因刑事犯罪，公司已对其代言费全部确认在2021年，导致2021年销售费用相对较高，2022年费用相对较少。

而从研发投入来看，环亚科技的投入并不高。2020年-2023年上半年，环亚科技的研发费用仅分别为0.57亿元、0.65亿元、0.66亿元和0.34亿元，占营业收入比重分别为2.88%、3.01%、3.15%和2.97%。

值得一提的是，此次冲刺上市，环亚科技拟募资6.07亿元，其中4.05亿元用于品牌建设与营销推广项目、1.07亿元用于智能制造及信息系统升级项目、5546.06万元用于研发中心升级项目、4000万元用于补充营运资金。