出品/电商报Pro

作者/李响

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寺库被强制退市

挣扎求生的寺库，被资本市场抛弃了。

日前，奢侈品电商寺库网因未能按期提交截至2023年12月31日的20-F表年度报告，被纳斯达克强制退市。

而此次纳斯达克对寺库做出的强制退市决定，并非毫无征兆，而是早有端倪。

2021年12月，寺库发布公告表示，因连续30个交易日其股票收盘价未能维持在1美元之上，公司接到了纳斯达克交易所发出的退市警告。

2023年11月，寺库再次对外通报，公司于当月14日收到了纳斯达克发出的退市通知，并计划请求听证，以争取转机。

此外，寺库还一度传出申请破产清算的消息。虽然寺库当时回应表示：“我司发现部分媒体发布‘寺库集团被申请破产’的相关新闻。经核实，不存在以上情况，公司将保留追责的权利。”

图源：天眼查

从这些信息来看，寺库所遭遇的危机已发展至不容忽视的严重地步，如今走到强制退市这一步不过是危机四伏之下，步步维艰的必然归宿。

不过，话又说回来了，作为国内“奢侈品电商第一股，寺库为何会危机四伏？这些年它发生了什么？

下面让我们来回顾一下寺库的整个奢侈品电商生涯。

据了解，2008年7月，来自江西的70后创业者李日学带领5位伙伴共同创立了寺库，并于当年上线寺库网，正式踏上了奢侈品电商的征途。

天眼查显示，寺库主要业务涉及奢侈品网上销售、奢侈品实体体验会所、奢侈品鉴定、养护服务等方面，当前由李日学（持股90%）和黄朝晖（持股10%）共同持股。

图源：天眼查

2017年9月，寺库成功登陆美国纳斯达克，以每股13美元的发行价推出850万股美国存托股票（ADS），募集资金超过1亿美元。

自此，寺库拿下了“中国奢侈品电商第一股”的称号。

只可惜，好景不长。

2020年，寺库公司遭遇了严重的信誉危机，多家供应商公开揭露其存在大规模的货款拖欠问题，这一负面消息迅速在市场上发酵，导致其股价急剧下滑。

同年6月，趣店宣布与寺库达成合作，趣店以最高1亿美元的投资额认购了寺库新发行的最多10,204,082股A类普通股。

交易尘埃落定后，趣店成为寺库的第一大股东，持股比例约为28.9%。作为合作的首批成果，趣店已迅速以现金方式向寺库支付了5000万美元的款项。

图源：天眼查

然而，即便有趣店的强力输血，寺库依旧难以扭转其日渐颓靡的态势。

据寺库发布的20-F文件显示，2021年度，寺库营业收入缩水至31.32亿元人民币（折合约4.91亿美元），相较于上一年度的60.2亿元，降幅高达48%。

同时，寺库的运营层面由盈转亏，亏损额扩大至6.2亿元人民币，而上年同期尚能维持3533万元的净利润。

此外，寺库的净亏损状况也在急剧恶化，亏损额攀升至5.66亿元人民币，与上年同期仅8742万元的净亏损相比，扩大了数倍之多。

伴随着业绩的急剧下滑，寺库开始陷入巨大的争议之中。

天眼查数据显示，近年来，寺库涉及的诉讼案件超过上百条，累计被执行金额高达3000多万元，公司法定代表人李日学也被列入了失信被执行人名单，成为了大家口中的“老赖”。

近期，寺库再次成为舆论焦点，消费者群体因“既不发货也不退款”的问题对其展开了集体声讨。

众多消费者纷纷表示，在寺库下单购买的商品，不仅迟迟未能收到货物，而且在申请退款时也遭遇了重重阻碍，资金长时间无法退回。

从昔日的“中国奢侈品电商第一股”光环加身，到如今却落得被强制退市且饱受市场诟病的境地，寺库的奢侈品电商生涯似乎要走到头了。

02

奢侈品电商行业深陷困局

事实上，当前面临困境的并非寺库一家，整个奢侈品电商行业都在经历前所未有的挑战。

今年年初，韩国电商巨头Coupang在以5亿美元收购全球最大的奢侈品电商Farfetch（发发奇），一度触发其股价的剧烈波动；上个月，Net-A-Porter的中国业务进入清算流程；同月月底，欧洲奢侈品电商Matches彻底关闭……

图源：淘宝

与此同时，各大奢侈品品牌纷纷加大电商促销力度，竞相推出折扣活动。

例如，巴黎世家在2024年前4个月中的3个月，对打折商品的平均折扣为40%；在上个月的618活动中，Burberry、范思哲、Valentino和纪梵希等奢侈品品牌相继加入促销行列，其中范思哲的平均折扣幅度从2023年的40%提升到了2024年的50%。

图源：淘宝

综合性奢侈品电商平台集体受挫，知名奢侈品电商品牌大搞折扣，整个行业似乎已被深陷危机的漩涡所包围，其未来的走向扑朔迷离。

而寺库，仅是这整个颓势尽显的奢侈品电商行业中，一个缩影罢了。

放眼奢侈品电商行业，各路玩家面临销售困境的原因是多方面的。其中，消费降级无疑是这一困境背后最为突出的原因之一。

近两三年来，奢侈品在消费者心中的“光环”逐渐褪去，取而代之的是对性价比与实用性的高度关注。

秉持着“省钱即正义”的理念，消费者们愈发倾向于选择那些既能满足需求又价格合理的商品，而非仅仅为了品牌或炫耀而进行消费。

这一转变，无疑限制了奢侈品电商平台的销售。

相关数据显示，以当前汇率计算，2024年第一季度全球奢侈品市场的销售额预计将面临1%至3%的下滑趋势。

由此可见，奢侈品电商平台销售遇冷，已成为不争的事实。

当然，奢侈品电商平台面临销售困境，除却外部环境的不利因素外，平台内部存在的问题也不容忽视。

就拿寺库来说，其早期专注于二手奢侈品交易，而后转型涉足奢侈品新品交易，本身就存在业务逻辑上的潜在冲突，再加上平台在货源真伪验证、物流配送等关键环节上的不足，这些因素共同导致了奢侈品与电商融合不佳，市场表现自然难言火热。

这样的内忧外患之下，寺库被强制退市也就不奇怪了。

于奢侈品电商平台而言，当下正值艰难时刻，以寺库为代表的众多平台仍需寻找新的破局之路。

03

市场阵痛下，奢侈品电商该怎么办

看了那么多反面案例，下面我们来看看正面案例。

作为一家买手店起家的奢侈品电商平台，Mytheresa在全球市场普遍承压的情况下，实现了业绩的逆势增长。

数据显示，在截至3月31日的第三财季内，Mytheresa展现出了强劲的增长态势：其净销售额增长 17.6%，达到2.33亿欧元；调整后净利润由去年同期的140万欧元跃升至410万欧元；同时，GMV同比增长14.7%，总额达到2.522亿欧元；此外，毛利润增长12%，达到1.016亿欧元，毛利率则保持在43.4%。

Mytheresa成功的核心秘诀，在于其精准实施的差异化打法。

不同于Farfetch和Net-A-Porter的“大而全”，Mytheresa更突出“少而精”，这种打法为Mytheresa撕开了一道口子，给品牌带来了显著的竞争优势。

从Mytheresa身上，我们也能窥见一点，在奢侈品电商领域的存量竞争下半场，虽然整体行业面临诸多挑战，但并不意味着完全无出路可寻。

关键在于，能否像Mytheresa一样，找准差异化定位，形成核心竞争力。

毕竟，奢侈品电商行业正深陷于水深火热的转型漩涡之中，对于寺库等参与者来说，前路艰难，勇于尝试总比坐以待毙要强。