截至目前，共有18家国内乳业上市公司公布了今年一季度业绩报告，大多数乳企业绩都出现了增长。其中，16家乳企实现了业绩双位数增长，净利润最高增幅达到3891.88%。但贝因美和健合集团却出现营收同比下滑的现象。为何会出现这种情况？

16家乳企一季度业绩高速增长

目前公布一季报的18家乳企中有16家实现了业绩的高速增长，营收最高增幅达140.58%，净利润最高增幅达3891.88%。

其中业绩表现最为亮眼的是部分区域乳企。例如，燕塘乳业营收、净利润增幅分别为54.11%、3891.88%；熊猫乳品营收、净利润增幅分别为114.59%、3345.08%；庄园牧场营收、净利润增幅分别为66.38%、300.5%。

其次，几大乳企龙头业绩也实现双位数增长或更高速增长。例如，伊利股份营收、净利润增速为32.49%、147.69%；光明乳业营收、净利润增速为36.07%、28.59%。“奶酪第一股”妙可蓝多营收、净利润增速为140.58%、215.6%。

新冠肺炎疫情导致去年一季度业绩基数较低是乳企今年一季度业绩飘红的主要原因。正如新乳业在一季报中所言，去年同期受疫情影响，销售受阻，收入下滑，经营利润下降。随着国内疫情得到控制以及公司及时制定和调整一系列生产经营预案，去年二季度开始，业务逐渐恢复。今年一季度，公司业务实现快速增长，经营利润得到恢复和改善。

乳业分析师宋亮对中国商报记者表示，除此之外，乳企业绩飘红主要还有三方面原因。一是当前奶源供应偏紧，生鲜乳价格偏高，包括庄园牧场在内的部分乳企通过销售上游生鲜乳实现了业绩增长；二是部分乳企推出的低温巴氏奶销售较好，且今年一季度促销力度减弱，拉动了业绩增长；三是一些区域乳企进行结构调整，推出了含乳饮料，这也是一大增长点。

燕塘乳业一季报显示，报告期内公司加大力度开拓新渠道、新市场，同时优化产品结构，从而促进销售收入的增加；熊猫乳品一季报显示，公司聚焦新产品开发，提升新产品开发的成功率和效率，以满足不同类型消费者多样化的需求。

贝因美和健合集团营收同比下滑

18家乳企中只有贝因美和健合集团出现营收同比下滑的现象。其中，贝因美实现营收5.67亿元，同比下滑20.59%；健合集团实现营收23.38亿元，同比下滑5.9%。

对于营收下滑的原因，贝因美在一季报中并未提及。据了解，贝因美以婴幼儿奶粉为主业，去年营收同比下滑4.32%，净利润同比下滑214.58%。宋亮表示，管理层为了恢复渠道信心、稳定渠道态势，而投入大量资金进行去库存操作从而导致了贝因美业绩下滑。

而健合集团在一季报中提出，公司一季度营收下滑是因为去年在疫情影响下，公司婴幼儿营养及护理业务和成人营养及护理业务免疫相关产品需求较高，且澳大利亚和新西兰地区出现囤货，而导致去年业绩基数较高。

健合集团一季报显示，分区域看，中国区收入同比下滑5.1%，澳新地区（澳大利亚和新西兰）收入同比下滑15.6%。分品类看，成人营养及护理业务收入同比下滑13.9%，婴幼儿营养及护理业务收入同比下滑2.6%。而婴幼儿营养及护理业务中，益生菌补充品收入同比下滑36.6%，其他婴幼儿产品收入同比下滑6.9%，只有婴幼儿配方奶粉收入同比增长9.2%。

今年3月，健合集团宣布启动宠物营养及护理业务，同时上线相关品牌素力高，将其作为婴幼儿营养及护理业务、成人营养及护理业务之外的第三大发展支柱。据了解，素力高是健合集团于去年11月斥资1.63亿美元收购的。

分析人士认为，健合集团每次出现业绩波动后都会进行收购。例如，2014年和2015年，健合集团连续两年出现净利润下滑，2015年净利润下滑速度达到68.83%。2016年，健合集团将澳大利亚保健品品牌SWISSE收入麾下，增加了成人营养及护理业务，如今再次增加了宠物营养及护理业务。

宋亮认为，健合集团每次出现业绩颓势都会通过收购来缓解。该公司今年一季度业绩不好是因为跨境购业务在其营收中占比较大，而当前跨境购业务明显受阻，其新增宠物营养业务也是为了减轻对跨境购的依赖。毕竟，相比婴幼儿营养业务和成人营养业务，宠物营养业务门槛很低，受限较少，更容易通过大贸渠道进入国内市场。而今年全年健合集团业绩表现如何取决于其传统大贸渠道业务能否增长以及高端奶粉能实现多大销量，若这两个短板不能补齐，健合集团今年可能出现亏损。