无论是行业还是资本圈，以贝泰妮、华熙生物等本土企业为首的产业资本备受关注。它们的投资方向，一定程度上代表美妆市场的发展方向。

产业资本CVC（Corporate Venture Capital，企业风险投资基金）强势崛起成为近两年一大趋势。

和其他资本方式不同，产业资本更多为企业战略服务，以向上下游商业版图拓展，而后通过效率改造和新技术应用重塑产业生态，以达到强化自身产业龙头地位的最终目的，这也是为什么资本市场如此重视产业投资的原因。

去年，贝泰妮集团成立三家投资公司，“海南贝泰妮投资有限公司”、“海南贝泰妮私募基金管理有限公司”和“海南贝泰妮创业投资私募基金管理有限公司”。

6月14日，《未来迹Future Beauty》获悉，贝泰妮集团首次出手选择了彩妆领域，领投专注底妆研发的方里FUNNY ELVES，青锐跟投，投资额共达数千万元。据悉，本轮融资资金将用于品牌的产品升级、线下渠道建设和团队扩充。

01

方里有何来头？

能被贝泰妮看上，方里FUNNY ELVES作为一个诞生于2019年的底妆新锐品牌，相对于其他新锐彩妆品牌有何优势？

首先，最大的亮点在于发展速度。

是的，这又是一个增长“神话”。

公开数据显示，2021年全年，方里仅凭6个SKU，线上销售额超过2亿元，营收同比增长1300%。

方里天猫旗舰店数据显示，品牌销量最好的一款柔焦蜜粉饼总销量超过40万，位列天猫粉饼618加购榜第三名。在抖音官方旗舰店，方里销量已达46万+件。

其次，重视研发，自建研发实验室。

据了解，在品牌建立不久，方里联合美国科学家团队，合资共创方里美国肌肤仿生实验室，负责基于品牌团队的数据进行新型原料及优质配方的开发工作。此外，经过长期的用户调研，方里还建立了自己的配方库。目前，品牌的产品配方师也均来自国际一线研发机构，

据方里官方表示，在品牌第一块粉饼上线之前，这款产品经历过36次配方和工艺调整。

方里美国肌肤仿生实验室

其三，自建供应链。

据了解，方里创始人兼 CEO 杨菊在进口化妆品供应链行业拥有 10 年经验，曾创立悦之谜（北京）生物科技有限公司和杭州知名 MCN 机构，并曾经营杭州大卖供应链有限公司，从事创新美妆产品的开发。

据方里官方信息，品牌目前的原材料选择来自美国、日本等六个国家，并且对原料进行二次加工和在制作工艺上也进行了调整。

其四，在团队构成上，除了创始人杨菊，首席市场官陶子曾是小红书电商核心成员，拥有 10 年以上市场管理和美妆品牌商家运营经验。方里还与曾任雅诗兰黛集团首席技术官Harvey Gedeon合作，后者曾负责SKII、海蓝之谜、雅诗兰黛小棕瓶等经典产品的研发工作。

第五点，线上线下融合的渠道策略。

公开信息显示，目前，方里的线上销售渠道集中在天猫旗舰店、抖音，以及淘C等分销渠道，同时在小红书进行内容运营。

线下方面，目前品牌已入驻线下销售点超 1000 个，预计 2023 年国内线下销售点能达到 3000 个。

这种线上线下融合的渠道矩阵，也被业界认为是新锐美妆品牌发展的必然趋势。

02

入局底妆

“尖子生”贝泰妮要破圈

首个投资选择底妆品牌，贝泰妮显示了要破圈发展的决心。

《未来迹Future Beauty》对比贝泰妮近3年主要财务数据发现，2019年到2021年，集团营业总收入分别为19.44亿元、26.36亿元、40.22亿元，营业净利润分别为4.12亿元、5.44亿元和8.63亿元。集团营收和净利润几乎一直保持在50%以上的增幅，发展快速，利润率高。

发展势头良好，但风险也不是没有。

在贝泰妮40多亿元营收中，98%来自主力品牌薇诺娜。集团也在财报中曾提示过收入来源单一的风险问题，表示：“如果未来‘薇诺娜’品牌运营策略失误、遭受重大负面新闻、市场认可度降低，或者发生品牌被盗用、被侵权等情况，都可能导致该品牌产品的销售收入下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响。”尽管近年来集团启动多品牌策略，但WINONA Baby、资润、痘痘康等旗下子品牌均聚焦护肤领域，跨度并不大。

此次对于新锐彩妆品牌的投资，被业界视为发力新赛道，多业务模式发展的开始。

口罩之下，彩妆市场目前增速整体呈现乏力，但依然是仅次于护肤的第二大市场。据艾瑞咨询分析，目前中国彩妆（含底妆）市场复合增长率在10%左右，到2025年将成长为1046亿元的大市场，而底妆将成为其中占比最大的板块。

在《未来迹Future Beauty》近期开展的渠道调查中，多位美妆店主也指出，底妆产品在功效方面纷纷开始升级，遮瑕之外更养肤，比眼部和唇部类彩妆产品的使用频次高，溢价空间高，回购率也高。

有业内人士指出，贝泰妮选择底妆品牌方里，除了双方都对科研的重视，也是基于自身对品类探索的基础之上。事实上，薇诺娜在底妆方面已有一定的探索和积累，在现有的产品矩阵中，薇诺娜已经推出了定位敏感肌人群的BB霜、素颜霜、隔离霜等产品。

03

CVC正塑造美妆新格局，

从“赚钱项目”转向产业效应

2022年以来，随着外资美妆巨头欧莱雅和资生堂先后曝出在中国市场设立投资公司，以美妆企业主导的CVC投资正越来越受到关注。

据《未来迹Future Beauty》不完全统计，欧莱雅、资生堂、联合利华、拜尔斯道夫等跨国集团均在中国市场建立投资版图；本土企业中，贝泰妮、华熙生物、丽人丽妆、立白、珀莱雅这五家集团均在2021年设立投资公司，百雀羚、丸美、拉芳、欧诗漫、水羊国际等公司也更早些时候成立投资公司。

“这反映出一个趋势，即美妆行业产业资本的强势崛起。”一位投资界人士表示。“其实在国内产业资本崛起是近两年消费行业乃至高新技术行业的大势，这些企业正以技术力量拆解产业链、改造上下游、提升产业效率。”

产业资本，不仅为创立企业带来第二增长曲线，更被认为是能真正改造为中国化妆品市场的重要力量。