来源/职业餐饮网

撰文/旖旎

近日，绿茶第三次递交的“招股书”又失效了。

从去年4月到现在，一年半时间，两度通过聆讯，却面临招股书三度“失效”，迟迟无法实现上市。

作为“初代快时尚”餐厅，一个14年老牌餐企来说，绿茶确实这几年面临增长乏力、模式老旧、翻台率下滑等问题，在慢慢失去年轻客群。

与资本结合似乎是它想要“活下去”的一条路。

但如今“一波三折”，总是失之交臂，让这条资本“破局”之路走得异常艰辛。

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绿茶招股书“第三次”失效，

冲刺上市一年半未能成功

2008年创立的绿茶，以“快时尚餐厅”，在业内一鸣惊人，当时一位难求。

但从2016年开始，绿茶的身影和名字就渐渐在业内淡出，与之前“时尚”、“网红”、“爆火”的曾经相距越来越远。

去年，它又突然登上各大媒体头条，只因绿茶餐厅母公司绿茶集团赴港上市递交招股书。

但让人没想到的是，赴港上市之路“一波三折”。

1、2021年3月，首次赴港递交招股书

绿茶餐厅的IPO之路开始于去年3月，绿茶餐厅第一次递交了上市申请，拟在香港主板上市。

但首次提交招股书后，绿茶就遇到第一个“坎”。

其招股书被指出现财务数据单位错误，“流动负债总额”写成了“流动资产总额”等错误。

六个月之后该版本的上市申请自动失效。

2、2021年10月，再次递交招股书通过聆讯

随后，绿茶餐厅于2021年10月再次递交上市申请。

并在今年年3月披露了通过上市聆讯的招股书，但申请材料却再次失效。

3、2022年4月，第三次递交招股书通过聆讯，却再次失效

今年4月8日，绿茶餐厅第三次递交了招股书，并于三天之后通过上市聆讯。

本以为这一次会顺利成功，但绿茶也并未能如愿。

10月15日，职餐记者在港交所官网发现，绿茶餐厅目前的上市状态再次变为“失效”。

时隔一年半的时间，绿茶餐厅两次聆讯后，招股书都接连失效，业内人士认为，绿茶招股书的失效并不意味着他上市失败，而是发行条件不理想。

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“一波三折”的上市路，绿茶路在何方？

作为14年的老牌餐企，绿茶应该算得上是拥抱资本较早的一批餐企。

当曾经“西贝”贾国龙还在说“永不上市”时，2017年绿茶就获得合众集团4.5亿元的投资。

虽然融资较早，绿茶却还没有上市的念头。

去年，无论是快餐、茶饮、供应链等多个细分领域的餐企，在黑天鹅的疫情刺激下，都纷纷IPO，拥抱资本以增强自身的壁垒和抗风险性。

作为已经跟不上“时尚”步伐的绿茶，也想抱紧资本，开启上市之路，但殊不知这条路走得却异常困难。

1、增长乏力、翻台率下降、盈利能力降低

之所以一次次与上市擦肩而过，其实与绿茶自身现阶段的盈利能力差、增长乏力有很大的关系。

“绿茶餐厅应该属于‘带病上市’，它想依托资本市场的加持，把综合实力护城河拓宽加深，挽回下滑颓势。但是现在，资本市场对于不够优质的股票，肯定是不认可的”。中国食品产业研究者朱丹蓬说。

高翻台率是绿茶爆火时曾引以为豪的关键指标，其创始人王勤松曾在2014年公开表示，“我们是50元的人均，但花的却是500万元的装修费用。和别的餐饮企业不同，人家可能是餐厅客人坐满就赚钱，但绿茶满客之后翻台才开始赚钱。”

2014年，绿茶餐厅的翻台率达到6-8次/天。但是在其去年的招股书中，2019-2021年，其翻台率分别为3.34、2.62、3.23次/天，与巅峰时期相比不仅是腰斩。

同期绿茶的净利润分别为1.06亿元、-5526.2万元、1.14亿元，净利率分别为6.11%、-3.52%、4.97%。

而且绿茶的大部分门店都集中在华东和广东，对于上市企业来说，非常受地域发展的制约。

其招股书显示，预计2022年-2024年每年将新开绿茶餐厅75-100间，合计开店275家。但这对于目前的绿茶来说是非常困难的，即使有资本的加持，似乎也无法打破地域限制，达到全国性扩张。

2、模式“老化”，创新力差，没有“必杀技”傍身

绿茶餐厅在最初2008年起步时，恰好赶上了国内餐饮行业向精细化、时尚化消费升级的阶段发展。

所以发展速度很快，占据了很多优势，比如吃到了国内购物中心大规模增长和人口的红利。

但随着城市化发展的告一段落，商场的红利消失殆尽，人口红利也没了。想要再以“时尚”、“网红”出圈非常困难，尤其是大型连锁餐企，没有自身的壁垒很难存活下去。

而绿茶似乎在2016年以后，就很难再吸引时尚的年轻人打卡，没有能摸索出新的创新模式来追上时代前进的步伐。

像是其招牌菜，仍以10年前存在的烤鸡、面包诱惑为主，没有创新菜品。

人均80元左右的中式餐厅，顾客的选择有很多，而且这几年迸发出的新品牌，别的赛道的抢食者，让绿茶淹没在餐饮红海之中。

无论餐厅装修、菜品创新、服务迭代，绿茶似乎都相对较弱，没有一个必杀技能帮自己“打擂”。

3、疫情不断反扑，资本对餐饮热情“冷却”

三年来，疫情的不断反复，也让整个餐饮业都信心受挫和备受打击。

堂食的暂停，导致很多餐企，尤其是大型连锁餐企，业绩波动幅度较大，因为牵一发而动全身。

就像我们曾报道过的老娘舅、老乡鸡等快餐的招股书中，我们可以看到，一家门店就会牵动整个集团的整体盈利，庞大的员工成本和全国门店因疫情带来的不确定性，对整个企业都有很大影响。

而绿茶也是其中一员，绿茶餐厅的招股书显示，2020年至今，多地门店因为疫情区域性爆发曾暂停营业，2020年一季度、2021年分别有140家、47家绿茶餐厅出现停业。

今年1月，绿茶餐厅有80家餐厅曾暂停营业。2021年，绿茶餐厅的日均销售额、接待人数以及翻台率均录得同比增长，但仍未恢复到2019年疫情前水平。

餐饮业整体受疫情影响之下，当然这也慢慢冷却了资本对餐饮的热情。

疫情影响初期，资本扎堆杀入餐饮，都想助力头部餐企逆势崛起，抢占市场份额。

但疫情的不断反复，让资本对餐饮更加谨慎，都在选择更好的、更优质的、成长更稳定的餐企。而对于如绿茶这样的相对增长乏力的餐企，资本也会更加审慎。

职业餐饮网总结：

“一鼓作气，再而衰，三而竭”，三度递交招股书失效，也许或多或少挫伤了绿茶上市的信心。

疫情黑天鹅之下，许多餐饮企业都“元气大伤”，曾经资金流最好的好多餐企都扛不住了。

大家都想通过资本化，来抵御不确定性和抗风险能力更强。

但现在看来，餐企的资本之路也越发艰难。