来源/职业餐饮网

撰文/辰溪

又一个茶饮巨头冲刺IPO！

近日，沪上阿姨提交了港股招股书，成为茶百道、蜜雪冰城和古茗之后，第四个冲刺上市的新茶饮企业。这也意味着，四家巨头将共同争夺“新茶饮第二股”。

沪上阿姨成立于2013年，是一对山东夫妻在上海创立的品牌。在一间仅25平方米的小店，夫妻俩靠着一款“血糯米奶茶”的爆品，开业第一个月就营收超过30万。

如今，这家小小的夫妻店，已经成为拥有7297家门店的茶饮巨头！

2022年，沪上阿姨的营收为22亿元，到2023年前9个月，沪上阿姨的营收增长至25.35亿元，净利润达3.24亿元。

在招股书数据背后，暗藏着沪上阿姨哪些打法？又透露出茶饮行业哪些风向？

01

夫妻创业十年，从25平米小店

到千店茶饮巨头

沪上阿姨的诞生，始于单卫钧与妻子周蓉蓉的创业梦想。

90年代末，单卫钧与妻子在山东一家知名外资企业工作。渴望有着更多发展机会的单卫钧，在当时做出了一个决定，卖掉在山东的房产和车辆，在2011年和妻子移居到上海。

夫妻俩在一次偶然间，看到一家开弄堂里的奶茶店正将奶茶与血糯米混合熬制，不少顾客排队购买。于是夫妻俩萌生创业的想法，决定打造一家具有上海特色的奶茶店。

2013年，单卫钧和妻子在上海人民广场开了第一家沪上阿姨门店，只有25平方米，卖着现煮五谷奶茶，招牌产品是血糯米奶茶，顾客们纷纷前来购买。开业一个月，门店便实现了超过30万的营收。

随后，单卫钧夫妻采取了招商加盟的策略，在全国各地开店，拓展门店网络。由于沪上阿姨推出的五谷奶茶适合做成热饮，很快打开了北方市场，包括山东、河南、河北、辽宁等地。到2015年，沪上阿姨的门店达到200家。

从2019年起，沪上阿姨开始销售鲜果茶，迎合更多顾客的需求，并开始在全国各地加速扩张。仅仅10年时间，沪上阿姨便成为超7200家店的茶饮巨头。

此次IPO，沪上阿姨的融资进程也吸引了外界关注。目前沪上阿姨共完成4轮融资，分别在2020年、2021年、2023年和2024年，完成了A轮、A+轮、B轮以及C轮融资，累计融资约4.8亿元，估值达50亿元。

02

去年9个月营收25亿，净利3.24亿，

但不如同行“赚钱”

从近三年的业绩来看，沪上阿姨的营收可谓一路高歌猛进。

根据招股书，2021年，沪上阿姨的营收为16.4亿元，2022年增长至21.99亿元。2023年前9个月，沪上阿姨的营收高达25.35亿元，同比增长了54.14%。

净利润方面，2021年、2022年和2023年前9个月，沪上阿姨的净利润分别为0.83亿元、1.49亿元、3.24亿元，对应净利率为5.1%、6.8%和12.8%。

虽然收入大幅增长，但在净利率这一项上，沪上阿姨却不及其他几家巨头。根据各品牌招股书，茶百道、古茗和蜜雪冰城三家头部的净利率分别为22.90%、18%和15.90%，都高于沪上阿姨。

在模式上，几家茶饮巨头都是靠向加盟商卖食材、设备并收取加盟服务费等。但沪上阿姨通过销售商品和设备的毛利率，都明显低于茶百道和蜜雪冰城，利润空间更低。

03

去年9个月新开1990家，

每月从每家加盟店净赚4930元

加速扩张已成为当下茶饮企业的集体目标。在头部玩家中，蜜雪冰城已突破3万家店，茶百道、古茗也在去年突破7000家门店的目标。

沪上阿姨也在最近几年飞速扩张。2021年底，沪上阿姨拥有3776家门店，到2022年底，沪上阿姨的门店达到5307家，一年时间开出1531家新店。

2023年，沪上阿姨加快了开店节奏。2023年前九个月，沪上阿姨开出1990家新店，门店达到7297家。而这个速度超过了古茗，古茗在去年前9个月开店1909家，不及沪上阿姨。

在沪上阿姨的规模布局中，三线城市及以下城市一直是主力市场，门店数量为3578家，占比高达49%。其余一线城市拥有557家，新一线城市为1646家，二线城市为1516家。

开出超7200家门店的沪上阿姨，能从每家加盟店身上赚多少钱？根据招股书数据，沪上阿姨在2023年前九个月的净利润约3.24亿元。算下来，平均每家门店每月为沪上阿姨贡献净利润4930元。

04

超50%的新店开在下沉市场、进军咖啡赛道，

挖掘新增长曲线

在2023年茶饮市场高度内卷之下，“下沉”成为许多品牌的重要战略。沪上阿姨也通过发力下沉市场，寻找新的增长空间。

沪上阿姨在招股书表示，截至去年9月底，新店中有50.4%开设于三线及以下城市，即超过一半的新店开在下沉市场，未来还计划向更多下沉市场扩张。

在品牌布局上，沪上阿姨在2023年推出新的门店模型“轻享版”。与沪上阿姨相比，轻享版门店瞄准三线及以下城市，在定价及门店选址上更加灵活，目的是进一步打入县级市。

轻享版门店主打多料奶茶、轻乳茶、水果茶及冰淇淋等产品，价格在2元-12元之间。例如爆款单品熊猫奶茶一杯卖7元、多多桃桃卖8元一杯、牛乳冰淇淋低至2元，更具性价比。

在选址上，轻享版门店以街边店为主，且聚焦三线以下城市，能够降低开店成本。截至去年9月底，沪上阿姨已开出40家轻享版门店。

在茶饮之外，沪上阿姨也早早在2022年推出咖啡副牌“沪咖”，跟随茶饮品牌跨界咖啡的新趋势。

沪咖最早以“店中店”的形式，在沪上阿姨门店内运行，价格在13元-23元之间，目的是提高单店销售额。截至去年9月底，沪上阿姨在 1964家门店内推出沪咖。

今年1月，沪上阿姨在上海推出首家独立咖啡店“沪咖·东方拿铁”，在客单价上进一步提升。

在产品上，“沪咖·东方拿铁”涵盖沪上特调、东方原叶茶咖、经典咖啡、SOE系列、创意拿铁等，单价在16-23元之间，同时还提供早餐套餐、烘焙小食。

不止是沪上阿姨，如今茶颜悦色、喜茶、奈雪等品牌纷纷入局咖啡赛道，将自身的供应链优势复制到咖啡品类。对这些新茶饮企业而言，能否顺利掘金新市场、走向规模化，还需要进行更多摸索。

职业餐饮网小结：

继蜜雪冰城、茶百道和古茗之后，沪上阿姨也加入“新茶饮第二股”的角逐。

对于茶饮巨头而言，率先登陆资本市场的玩家，有望借助资本的支持，进一步构建壁垒、加速扩张，为接下来的竞争打下基础。

可以看到，在近几年的市场竞争中，从卷产品、卷联名，到攻占下沉市场、入局咖啡赛道，不断探索新动作的茶饮巨头，急需通过资本化补充更多“弹药”。至于“新茶饮第二股”花落谁家？拭目以待。