来源/职业餐饮网 

撰文/辰溪

茶饮界一哥，再次冲刺港股！

近日，蜜雪冰城更新招股书，显示营收和利润迎来大幅增长。2023年，蜜雪冰城全年营收达到203亿元。2024年前9个月，蜜雪冰城营收187亿元，同比增长21.2%；净利润35亿元，同比增长42.3%。

作为从下沉市场起家的茶饮巨头，蜜雪冰城这些年的扩张可谓十分迅猛。去年前9个月，蜜雪冰城新开店7737家，总门店数达到4.5万家。这个规模超越了星巴克，成为全球第一的现制饮品企业。

除了蜜雪冰城，近期，多家茶饮品牌纷纷重启IPO。其中古茗、沪上阿姨在年底先后更新招股书。

为何茶饮企业在近期扎堆赴港IPO？背后透露出哪些市场趋势？

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一年营收200亿，蜜雪冰城

继续冲刺港股IPO

时隔一年，蜜雪冰城的IPO终于迎来新进展。

早在去年1月，蜜雪冰城披露港股招股书赴港上市，然而没有进一步消息。近期，蜜雪冰城更新招股书，披露最新的业绩情况。其中营收、净利润和门店数等多个指标，都创下新高。

前九个月净利润34.9亿元，月赚3.9亿元

作为一家从郑州起家的茶饮品牌，蜜雪冰城靠着2-8元的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等低客单价产品，年销超过70亿杯，成功坐上奶茶界的头把交椅。

从近三年的发展中，蜜雪冰城的营收、利润可谓是高歌猛进。2022年，蜜雪冰城收入135.76亿元，同比增长31.2%。到2023年，蜜雪冰城的收入增长至203.02亿元，同比增长49.6%。

2024年前三季度，蜜雪冰城的收入达到186.60亿元，同比增长21.2%。

在净利润层面，蜜雪冰城也保持快速增长的态势。2022年，蜜雪冰城的净利润为20.13亿元，同比增长5.3%，2023年净利润为31.87亿元，同比增长58.3%，接近6成。

2024年前九个月，蜜雪冰城的净利润达到34.91亿元，同比增长42.3%，平均每月净赚约3.9亿元。

净利润提升至18.7%，超过古茗、沪上阿姨和茶百道

在营收和利润大幅增长的同时，蜜雪冰城的盈利能力也表现强劲。

2022年和2023年，蜜雪冰城的净利率分别为14.8%和15.7%。到2024年前9个月，蜜雪冰城的净利率提升至18.7%，相比2023年同期提升2.8个百分点。

这个数字，超过了古茗、沪上阿姨这两家正冲刺IPO的品牌，还有茶百道。

其中，古茗2024年前三季度的净利率为17.4%，沪上阿姨在2024年上半年的净利率为10.1%。还有茶百道，2024年上半年的经调整净利润率16.5%。可见，蜜雪冰城的盈利能力已经赶超不少茶饮巨头。

一年新开近9千家，门店数突破4.5万家，超过星巴克

从下沉市场起家的头部茶饮品牌，蜜雪冰城凭借低价策略与极致性价比，成功从茶饮市场杀出重围。而加盟模式，则帮助蜜雪冰城实现了门店网络的高速扩张。

从拓店速度来看，近几年，蜜雪冰城以每年新增近9000家的速度进行扩张，远超过其他茶饮品牌。

2021年底，蜜雪冰城门店数在2万家出头。到2022年底，蜜雪冰城的门店增长到28983家，一年后时间增加了8982家。2023年门店数增至37565 家，一年时间新开8582家。

今年前9个月，蜜雪冰城新开7737家，门店数达到45302家。这个规模已经超越星巴克，令其成为全球最大的现制饮品企业。

在海外市场的布局上，蜜雪冰城也在持续发力。2018年，蜜雪冰城首次开启出海战略。6年时间过去，截至去年9月底，蜜雪冰城海外市场门店接近4800家。其中在印尼、越南为主的东南亚市场，有超过4000家门店，成为东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。

得益于庞大的门店网络，在供应链上，蜜雪冰城能够以低于行业平均水平的价格采购核心原材料。以同类型、同质量的奶粉和柠檬为例，蜜雪冰城2023年的采购成本较同行业平均分别低约10%及20%以上。

02

激烈厮杀的新茶饮，已经走到“最后一站”

从曾经的野蛮生长，到后来的资本涌入带动的扩张热潮，再到如今市场趋于饱和、同质化严重的现状，新茶饮行业似乎已经走到了“最后一站”，那就是上市。

对于各大茶饮品牌而言，这不仅是一次生死博弈，也代表着资本化的最终阶段。

市场容量到达“天花板”，头部陷入增长瓶颈

近两年，新茶饮行业经历了快速发展期到瓶颈期的转变。过去，茶饮行业处于爆发式增长阶段，各大品牌纷纷攻城略地，从一线城市到下沉市场，几乎每个街头巷尾都能看到各式茶饮品牌的身影。

随着市场逐渐饱和，竞争愈加激烈，如今茶饮市场的容量到达了天花板。大量茶饮品牌涌入市场，门店数量已经远远超出市场的实际需求，出现了供大于求的局面。于是整个茶饮行业进入“出清阶段”，一批中小型茶饮品牌接连被市场淘汰。

而各大头部品牌，也纷纷陷入增长瓶颈。营收和利润的下滑、门店扩张放缓、单店收入下滑等，成了许多茶饮品牌面临的严峻问题。

包括门店数达到4.5万家的蜜雪冰城，尽管通过规模效应和高效的供应链管理，占据了一定优势，但开店越密集，日后也会面临客流量下滑的风险，因此这两年也在通过跨界咖啡赛道、出海等挖掘新的增量空间。

资本到了“退出”阶段，玩家们紧抓窗口期冲刺上市

茶饮行业这几年蓬勃发展，与背后资本的推动密不可分。

对茶饮品牌来说，资本的进入为其提供了资金支持，来进行门店扩张、供应链建设、产品创新等方面的投入。包括蜜雪冰城、古茗、喜茶等，过去都是在资本的加持下，短时间内实现了市场份额的快速增长。

然而随着茶饮市场的扩大，并且逐渐接近饱和，资本的退出需求开始变得迫切。资本的最终目标是获得回报，而上市无疑是资本退出的一个重要途径。许多资本方都渴望通过上市成功实现资金退出、兑现投资回报。

对茶饮品牌而言，当下仍属于上市的“黄金时期”。尽管整个茶饮市场趋于饱和，许多品牌客流和单店收入都开始下滑，但仍有一批头部玩家还处于“上升期”，业绩表现具有一定增长性。

如果品牌在持续增长的背景下进行上市，显然能够吸引更多投资者的关注，在扩张中获得更多的资金支持。

因此多家茶饮品牌，包括蜜雪冰城、茶百道、古茗、沪上阿姨，都在这两年业绩呈现增长趋势、市场热度高涨的情况下，迅速启动了IPO进程，希望能抓住市场的最后窗口期。

职业餐饮网小结：

这两年，整个新茶饮行业在存量竞争中寻求新增量，品牌之间的“厮杀”愈加白热化。

随着茶饮行业发展进入瓶颈期，背后资本的退出需求变得更加迫切，许多品牌纷纷选择通过IPO来实现融资与退出。

不过上市并不是品牌的终点，未来茶饮品牌的竞争将不再仅仅是“谁能跑得更快”，而是“谁能跑得更稳”。