亚洲精品一级_欧美视频一区二区三区_欧美啪啪网站_欧美激情视频网站_91网在线观看_久久尤物免费一区二区三区

用户登录

没有账号?立即注册

开年最大茶饮IPO敲钟了,中国消费市场“永远有机会”

来源: 投资界 杨继云 2025-02-12 17:18

出品/投资界 

撰文/杨继云

新春伊始,港交所消费赛道迎来一个标志性IPO。古茗控股有限公司于今日正式登陆港交所,开盘上涨,市值一度达240亿港元,成为开年最大新茶饮IPO。

2010年,王云安与同学联手创办了古茗。此次港股敲钟,也拉开了2025茶饮消费的上市序幕。其间关于投资的故事,则要追溯到5年前。

“最早是2019年的夏天,我们和云安第一次见了面。那一年年底他想要融资了,我们很快就确定了领投。”美团龙珠董事总经理黄垚鑫回忆。

而在登陆港股前,古茗也仅开放了这唯一一次外部融资——2020年,美团龙珠以领投方的身份入局。此次古茗IPO,美团龙珠也是基石投资方之一。

“当时古茗只有不到3000家门店,现在规模已经到小10000家。回过头看,消费赛道的潜力是惊人的,这与我们最初的判断一致。”美团龙珠合伙人朱拥华感叹。

追踪茶饮消费投资背后的故事,我们发现,龙珠多轮坚定出手背后,除了团队与被投企业长期沟通建立的互信默契,也源于他们历来笃信——中国的消费投资永远有机会。

同学联手,开出近万家店,市值240亿

古茗是一个典型的大学生创业故事——

创始人王云安,1986年出生于云南省安宁市,父母从事百货生意,他从小耳濡目染,2006年考入浙江理工大学。2010年,在浙江省台州市温岭市大溪镇,即将毕业的王云安与大学同学戚侠、高中同学阮修迪等人创办“古茗茶饮”。

几个年轻人很快感受到了创业初期的艰苦,也经历了早期的摸索、挣扎和突破。从2011年起,古茗开启加盟模式,在当地站稳了脚跟,开始从台州铺向了其他地区。

大约2015年,察觉到市场趋势的王云安用茶叶取代香精茶,布局新水果茶,这一年门店数量来到了300家。两年后,古茗建立起冷链配送模式,全国门店数量突破了1000家。

至此,曾名不见经传的古茗渐渐被外界熟知。彼时已经投资了喜茶的美团龙珠团队,也早早地开始对这家公司的追踪。

几番接触,王云安给朱拥华留下深刻印象:一、非常有企图心,目标周期拉到终身制,上市绝不是终点;二、有后发制人的能力;三、勤奋且学习能力强,无论是管理、战略高度还是经营细节都进步飞快。

2019年,古茗开出2000家店,这年年底王云安公开自述创业历程,提出古茗的根基是“利他主义”。

在母校的一场演讲中,王云安分享:“创业是一条不归路,我们必须认清自己的重要性,只有认清自己的定位,才能更好的面对困难,享受成果。”

2024年1月,王云安带领古茗茶饮向港交所递交上市招股书。透过招股书可见,古茗产品价格通常在10-18元之间,主打高性价比果茶,截至2024年9月30日,门店增加至9778家。

根据招股书,古茗董事长兼CEO王云安、总裁戚侠、阮修迪及潘萍萍为一致行动人,合计持有公司79.5%的股份;此外,股东美团龙珠持股8%,红杉中国持股4%。此次古茗IPO,共有腾讯、元生资本Genesis Capital、美团龙珠、Duckling Fund、正心谷资本等5名基石投资者,合计认购7100万美元,占本次发行37.46%。

昔日同学联手创业,今天最终收获人生第一家上市公司。

揭秘投资故事,为何龙珠率先押中?

“现制茶饮这个品类,我们认为是‘时代品类’,我们也愿意在这样的品类上重仓。”黄垚鑫表示。

时间回到更早的2018年,在古茗之前,美团龙珠投资了喜茶,那一年茶饮行业展现出了前所未有的增长速度,团队愈发相信这个赛道的巨大机会。

按价格区间,奶茶可分为0-10元、10-20元、20-30元三个价格带,已押注了高端茶饮的龙珠把目光放在0-10元,梳理一番就看到了蜜雪冰城。

从2019年起,龙珠团队开始接触蜜雪冰城,当时尚未有任何融资计划的蜜雪并未松口,但蜜雪冰城创始人却给龙珠介绍了另一家他很认可的品牌——古茗。“竞品间互相推荐是一个非常强的信号。”黄垚鑫回忆。

2019年初,龙珠积极推进茶饮赛道的项目研究,所有龙珠消费组成员分几条线去四五线城市,实地考察。

后来,黄垚鑫内部汇报时的推荐项目也是古茗。事情很快推进,2019年5月,黄垚鑫及朱拥华见了王云安第一面,当时古茗还没有想好要不要开放外部融资,龙珠依旧保持着与王云安的频繁交流,等待投资机会。“云安很开放,学习能力很强,而且我们发现,每一次的交流,他都会有新的认知迭代。”

最终,当王云安下定决心融资,龙珠很快确定并推进了领投。2020年,古茗完成上市前唯一一次融资,投资方包括美团龙珠、红杉中国、Coatue等,累计融资金额约6.74亿。其中,美团龙珠为领投方。

这无疑是一笔典型的消费投资——因为机会稍纵即逝。

在黄垚鑫看来,优秀的消费公司可能只有一次投资机会,“一旦过了一定阶段,现金流充裕,也就不需要融资了。”朱拥华则认为,纵观这类公司成长生涯,投资窗口期可能只有一个月,想在如此短的时间内撬动投资,一定是提前一年或几年就在接触,彼此建立长久信任。

相似的还有蜜雪冰城。2021年初,蜜雪冰城宣布迄今唯一一轮外部融资,跟踪了两年的美团龙珠坚定投入。所以在茶饮赛道,喜茶、古茗、蜜雪冰城这三家品牌,龙珠均完成了坚定布局。

透过这些新茶饮头部品牌,可以一窥美团龙珠的消费投资版图和风格。

2017年,美团龙珠正式设立。作为一家专业的、完全市场化运作的基金,龙珠至今管理着3只人民币基金和1只美元基金,聚焦消费和科技领域的投资机会,目标是挖掘和支持中国未来的消费和科技领域的领先企业。

在消费投资风起云涌的时代里,龙珠5年时间里投出了超70亿,捕获了诸如喜茶、蜜雪冰城、古茗、Manner咖啡、薛记炒货、认养一头牛、理想汽车等二十多个项目,数量不多,但每个项目投入金额大。其中,理想汽车是一笔极为重要的投资——2019年8月,龙珠参与理想汽车的C轮融资,一年后理想汽车登陆纳斯达克,成为龙珠投出的首个上市公司。

投资项目是最好的名片,这些年在投资圈内,龙珠也成为消费投资赛道的风向标之一。

坚定看好中国消费,“永远有机会”

回望2021年之前,消费投资“黄金五年”里,几乎所有的投资机构都在找好吃的、好喝的、好用的,VC/PE们对动辄百亿、几百亿估值的热门消费公司也都见怪不怪。

而消费赛道,最不缺的就是变化。朱拥华认为,消费整个行业的魅力就是在于变化。

“经历多轮起伏,最大的感受在于:无论何种经济环境,消费的生命力和内在价值都非常大。”朱拥华感慨,宏观向好时,消费升级的投资机会很多,宏观承压,有性价比的消费就是对应的投资机会。

他认为,宏观、社会、人口、经济的不断变化,终将带来新的业态、新的产品、新的品牌,它们又将满足新一批不同年龄段的消费需求。

“到今天,我们依然坚定看好消费赛道的潜力。例如,我们觉得中国的线下连锁化依然还有很大的机会,尤其在基础设施数字化以及连锁人才能力越来越普及的情况下,今天的连锁化速度比10年前、20年前快太多了。”黄垚鑫分析道。

正如一个普遍的观点,消费行业历来被认为是具备刚性、抗周期属性的行业,因而在经济波动时期反而更受资本欢迎。

“投资就是要在低周期投入。现在回过头看,那些我们投资的公司,很多都取得了5年前想象不到的成绩。消费这个赛道里,仍有很多优秀的公司,仍在不断地创造时代奇迹。我觉得这是很令人振奋的事情。”黄垚鑫认为,今天的消费投资人,反而能够更加从容地、以更合理的估值来深度研究消费行业的趋势和公司。

站在当下,龙珠捕捉到的消费投资机会在于:中国的线下连锁化,包括现制茶饮、快餐、零食折扣;满足情绪价值的消费品牌,如潮玩、谷子经济;消费科技类产品,包括中国消费硬件出海;银发经济等。中国消费市场如此大,很多品类依然能够诞生增长奇迹。

此时此刻,蜜雪冰城的IPO脚步越来越近,霸王茶姬也在赶来路上。

中国消费投资的精彩故事,也仍在不断上演。

本文为联商网经投资界授权转载,版权归投资界所有,不代表联商网立场,如若转载请联系原作者。

发表评论

登录 | 注册

你可能会喜欢:

回到顶部

主站蜘蛛池模板: 久久久久国产视频 | 国产女优在线 | 久久久久久一区二区 | 中文字幕99 | 久久久久久综合 | 日韩精品一区在线观看 | 成人午夜又粗又硬又大 | 亚洲成人中文字幕 | av片免费观看 | 日韩欧美在线免费观看 | 日本伊人网 | 超碰在线网站 | 在线看片a | 国产盗摄一区二区 | 欧美成人三级 | 亚洲天堂网在线观看 | 国产精品福利在线观看 | 伊人久久艹 | 欧美大片91 | 日韩欧美中文 | www.日韩精品| 天天爽天天操 | 日本黄色录像 | 婷婷综合| www在线播放 | 欧美一级做性受免费大片免费 | 美女黄色免费网站 | 国产中文字幕在线播放 | 天天干夜夜骑 | 在线免费看a | 欧美大白屁股 | 日韩城人网站 | 99久久综合 | 欧美区在线 | 99精品久久久 | 婷婷午夜天 | 国产黄av | 亚洲丝袜一区 | 91精品国产综合久久久久久 | 91在线视频观看 | 中文字幕亚洲一区 | 99热 | 日韩福利在线 | 91久久久久久久久久 | 欧美视频三区 | 成人b站| 欧美一区二区免费 | 一级特黄毛片 | 99中文字幕 | 在线观看日韩av | 午夜av片 | 日韩av免费看 | 亚洲在线免费视频 | 夜夜嗨av一区二区三区网页 | 亚洲 欧美 综合 | 国产在线成人 | 一级黄色片免费看 | 国产午夜影院 | 欧美综合一区 | 日韩黄色大片 | 色婷婷精品国产一区二区三区 | 日韩精品在线一区 | 国产一区二区三区在线 | 九色av | 亚洲综合日韩 | 在线观看av的网站 | 日韩中文av | 久久精品久久久精品美女 | 国产一级生活片 | 日韩高清在线播放 | 一区二区三区高清 | 深夜福利网| 一级片大全 | 日韩精品视频一区二区三区 | 天天视频国产 | 欧美极品视频 | 亚洲天堂免费 | 9.1成人免费看片 | 欧美精品亚洲精品 | 四虎4hu永久免费网站影院 | 亚洲综合视频在线观看 | 成人免费视频视频 | 神马午夜影院 | 师生出轨h灌满了1v1 | 黄网站免费观看 | 一级视频在线观看 | 亚洲精品久久久久久久久 | 黄色片视频免费 | 国产一区二区三区四区 | 美女国产精品 | 国产美女自拍视频 | 日本加勒比在线观看 | 成人免费在线视频 | 狠狠五月| 亚洲a级片 | 久久久久久成人 | 日本久久精品视频 | 天天爽夜夜操 | 亚洲免费大片 | 91视频在线看 | 欧美又大又硬又粗bbbbb | 国产视频在线看 | 夜夜骚av| 大乳女喂男人吃奶 | www.日日夜夜 | 99久久99| 亚洲综合二区 | 一级黄色网 | 国产精品一区二 | 久久久精品在线观看 | 国产盗摄一区二区三区 | 欧美在线天堂 | 伊人国产女 | www.av在线| 日韩黄色av| 久久精品欧美一区二区三区不卡 | 99热在线免费观看 | 亚洲激情片 | 欧美成人综合 | 成人三级视频 | 亚洲欧美国产高清va在线播放 | 日韩免费一区二区三区 | a在线免费观看 | 国产在线欧美 | 简单av网| 日韩网站在线观看 | 伊人黄色 | 一级欧美一级日韩 | 国产农村妇女aaaaa视频 | 欧美在线网站 | 国产剧情在线 | 久草综合网 | 精品免费在线观看 | 欧美色偷偷 | 国产福利在线播放 | 最新超碰 | 欧美成人a| 日产久久视频 | 又黄又爽又色视频 | 亚洲高清在线 | 亚洲亚洲人成综合网络 | 国产在线一区二区三区 | 在线观看国产一区 | 国产精品视频专区 | 亚洲精品www久久久久久广东 | h片在线免费观看 | 日韩在线不卡视频 | 日韩三级精品 | 国产一区在线看 | 午夜视频在线播放 | 欧美一区二区三区免费 | 免费看黄色av| 国产精品激情 | 久久免费网| 国产对白videos麻豆高潮 | 日韩小视频 | 黄色片视频在线观看 | 亚洲国产第一页 | 五十路av | 亚洲国产免费 | 五月天婷婷视频 | 国产涩涩| 亚洲天堂久久久 | 久久久久久久影院 | 国产成人亚洲精品自产在线 | 深夜福利视频在线观看 | 国产精品高潮呻吟 | 一级真人毛片 | 中文字幕永久在线 | 黄色大片网站 | 成人aaa| 中文在线观看免费高清 | 波多野结衣之双调教hd | 四虎影院在线免费观看 | 女人av在线 | 天天爽天天 | 性视频网 | 97在线免费 | 精东影业一区二区三区 | 亚洲永久免费视频 | 亚洲精品字幕在线观看 | 欧美色图一区二区 | 蜜臀99久久精品久久久久小说 | 国产精品一区二区在线免费观看 | 国产精品伦子伦免费视频 | 中文字幕免费视频 | 日韩视频一区二区三区 | 91午夜精品 | v片| 中文字幕一区二区三区乱码 | 国产欧美在线观看 | 黄色成人小视频 | 国产精品一区二区三 | 日韩精品在线播放 | 中文字幕亚洲欧美 | 在线国产小视频 | 嫩草嫩草嫩草嫩草 | 欧美www| 欧洲一级片 | 亚洲我射av | 亚洲综合区 | 欧美日韩精品一区 | 深夜福利影院 | 久久精品视频国产 | 91欧美激情一区二区三区成人 | 影音先锋中文字幕在线 | 中文字幕国产精品 | 国产在线小视频 | 99热国产在线 | 伊人精品在线 | 国产精品久久视频 | 99久久九九 | 免费看一级片 | 欧美在线不卡 | 国产欧美一区二区三区在线看蜜臀 | 久久精品一区二区国产 | 91亚洲国产成人精品性色 | 免费成人结看片 | 国产传媒在线播放 | 日韩精品在线一区 | 久草免费福利视频 | 国产精品黄色片 | 97视频免费| 欧美日韩成人一区二区 | 色综合视频在线观看 | 欧美成人精品 | 毛片毛片毛片毛片毛片 | 日韩免费一区二区三区 | 国产av毛片 | 黄色综合网| 91免费福利视频 | 91爱爱网站 | 国产特黄 | 欧美日韩高清 | 精品久久久久久久久久久久久 | 国产小视频在线观看 | 国产小视频网站 | 98久久| 狠狠五月 | 国产午夜视频在线观看 | 可以免费看的av | 久久国产精品一区二区 | 美女扒开腿让人桶爽原神 | 亚洲第一视频网站 | 天天舔天天操 | 99精品久久久 | 3d动漫精品h区xxxxx区 | 黄色精品 | www.色网 | 一区二区三区色 | 福利小视频在线观看 | 日本免费一级片 | 国产精品美女久久久久久久久 | av影片在线观看 | 国产黄色在线观看 | 国产在线第一页 | 欧美不卡一区 | 国产91在线看 | 在线成人小视频 | 制中文字幕音影 | 日本一本视频 | 久久都是精品 | 免费理论片 | 春色导航 | 亚洲国产精品va在线看黑人 | 欧美大片黄 | 黄免费视频 | 国产伊人网| www.日本高清| 黄色aaa| 九九影视理伦片 | 91av在线播放 | 免费a在线观看 | 私库av在线 | 欧美久久久久久 | 啪啪综合网 | 在线视频99 | 欧美日韩亚洲一区二区三区 | 国内自拍xxxx18 | 精品国产一区二区三 | 午夜在线视频 | 国内福利视频 | 精品国产乱码久久久久久蜜臀网站 | 日韩在线小视频 | 欧美在线激情 | 亚洲a在线观看 | 免费av不卡 | 91亚洲国产成人精品性色 | 18岁毛片 | 两性午夜视频 | 香蕉视频国产 | 欧美黑人一区二区三区 | 在线观看欧美日韩 | 日韩一级大片 | 日本视频免费 | 美丽的姑娘观看在线播放 | 波多野结衣在线观看一区二区 | 在线观看亚洲视频 | 免费黄色网址在线观看 | 亚洲一级黄色片 | 亚洲免费视频观看 | 国产精品久久久一区二区三区 | 欧美亚洲国产日韩 | 欧美视频在线观看免费 | 黄色片在线播放 | 精品久久久久久久久久久久久 | 99精品色| 亚洲成人免费在线观看 | 欧美日韩免费一区二区三区 | 中文字幕丰满人伦在线 | 91看片在线| av四虎| 97精品在线视频 | 欧美在线看片 | 日韩国产一区二区三区 | av网址在线播放 | 午夜小视频在线观看 | 午夜在线视频观看日韩17c | 欧美日韩一区二区在线 | 欧美在线亚洲 | a视频在线免费观看 | 国产a久久麻豆入口 | 国产精品视频专区 | 欧美成人极品 | 日韩福利一区 | 成人三级在线观看 | 日韩在线视频播放 | 亚洲视频在线观看免费 | 美国一级大黄一片免费中文 | 国产区精品 | 亚洲区一区二 | 中国农村毛片免费播放 | 九九精品视频在线观看 | 欧美日韩精品一区二区 | 欧美精品一区二区在线观看 | 黄色特级毛片 | 亚洲二区在线观看 | 国产精品欧美一区二区 | 欧美狠狠操 | 国产精品一区三区 | a级黄色片 | 黄免费视频 | 国产乱码久久久久久 | 日韩一二三 | 日本一区二区在线播放 | 无套内谢的新婚少妇国语播放 | 91av导航| 一级黄色小视频 | 中文字幕在线视频观看 | 国产精品久久久久久久久久辛辛 | 欧美日韩视频 | 四川毛片| 久久福利视频导航 | 亚色网站| 国产一级免费观看 | 日韩国产精品一区二区 | 日本中文在线 | 在线看av网址 | 超碰在线中文字幕 | 国产资源在线观看 | 国产一区二区三区免费 | 亚洲一级片在线观看 | 日韩欧美自拍 | 综合久久99 | 国产日韩视频 | 国产香蕉av | 超碰99在线 | 日本特级黄色片 | 免费看一级黄色片 | 一区二区三区在线免费 | 久久久久久久影院 | 欧美视频在线一区 | 亚洲专区一区 | 97超碰在线播放 | 在线观看av免费 | 国产亚洲欧美一区二区 | 96精品 | 国产精品视频免费看 | 黄色片视频在线观看 | 亚洲国产天堂 | 亚洲成人a v | 伊人久久国产 | 成人午夜影院 | 91污视频在线观看 | 国产精品久久一区 | 黄色国产精品 | 日韩av在线免费 | 800av在线播放| 四虎影视大全 | 国产成人综合视频 | 天天操免费视频 | 午夜免费视频 | 久久久久久久九九九九 | 四虎成人精品 | 欧美1区2区 | 人人爽人人爽人人片av | 不卡在线 | 国产91av视频| 午夜视频免费看 | 亚洲精品一区二区在线观看 | 69免费视频| 中文字幕在线观看免费视频 | 黄色三级网站 | 欧美一级二级三级 | 99亚洲精品| 激情91 | 91看片网| 超碰免费在线观看 | 精品国产三级 | 日本美女一级片 | 日韩欧美一级片 | 精品一二区 | 精品一区二区三区免费看 | 欧美成人一区二区 | 天天操天天操天天操 | 日韩av中文字幕在线播放 | 国产精品片 | 可以看毛片的网站 | 人人爽人人澡 | 欧美在线观看一区二区 | 天天综合精品 | 国产视频一区二区在线观看 | av在线中文 | 成人小视频在线观看 | 中文字幕免费高清 | 性视频网址 | 毛片网站免费观看 | 亚洲另类色图 | 亚洲精品91天天久久人人 | 亚洲最新视频 | 亚洲狠狠爱 | 中文字幕日韩高清 | 亚洲精品自拍视频 | 国产天堂av | 久久综合伊人77777蜜臀 | 国产美女一区 | 懂色av一区二区夜夜嗨 | 黄色成人毛片 | 激情小说在线视频 | av网站在线看 | 一级免费av| 天堂成人网 | 黄网在线播放 | 糖心vlog精品一区二区 | 亚欧洲精品在线视频免费观看 | 久久亚洲精品视频 | 色黄大色黄女片免费中国 | 黄色大毛片 | 激情小说亚洲 | 黄色高清网站 | 亚洲第一色网 | 国产免费黄色 | 中文字字幕 | 亚洲综合色网 | 天天搞天天干 | 天堂av影视 | 午夜你懂的 | 青草视频在线 | 在线欧美 | 免费成人在线观看 | 91二区 | 国产男女视频 | 欧美精品国产 | 欧美日韩免费在线 | 精品三级在线观看 | 在线视频日韩 | 国产精品久久久久久久久久久久午夜片 | 国产一区在线视频 | 亚洲精品福利视频 | 毛片网站免费 | 久久精品区| 伊人网在线 | 久久国产小视频 | 91久久国产综合久久91精品网站 | 日日日操操操 | 97久久精品人人澡人人爽 | 黄色片网站在线观看 | 在线一区二区三区四区 | 9999精品视频 | 中文字幕综合网 | 国产中文字幕视频 | 黄色一级片视频 | 少妇xxxx69| 成人在线免费视频 | 成人欧美一区二区三区黑人免费 | 日本一区二区三区四区五区 | 一级二级片 | 韩日中文字幕 | 91丨porny丨成人蝌蚪 | 日韩在线高清 | 亚洲伊人色 | 亚洲精品在线视频 | 久久久久一区二区三区 | 久久久久久网站 | 国产人成一区二区三区影院 | 国产视频一区二区在线 | 免费看一级片 | 久久精品综合 | av噜噜噜| 亚洲一区在线免费观看 | 天堂资源网 | 亚洲在线视频观看 | 一级欧美一级日韩 | 福利小视频在线观看 | 天天操夜夜 | 美女在线播放 | 日韩欧美三级 | 好色影院| 中文在线字幕观看 | 国产福利在线播放 | 午夜视频| 中国av在线 | 青青草福利视频 | 国产在线麻豆精品观看 | 欧美成人久久 | 亚欧在线观看 | 91操操操 | 久久综合99 | 亚洲午夜18毛片在线看 | 欧美成人猛片aaaaaaa | av在线播放网站 | 国内av在线 | 欧美人与野 | www.日韩.com | 国产欧美视频在线观看 | 欧美综合一区 | 亚洲狠狠干 | 成人免费网址 | 一区二区视频在线 | 欧美色综合网 | 日韩av在线免费观看 | 欧美色图一区二区 | 91新视频| 精品一区二区三区免费 | 特黄aaaaaaaaa真人毛片 | 免费黄视频网站 | a级毛毛片 | 亚洲区一区二 | 91成人亚洲| 日本中文字幕在线播放 | 一区二区三区四区在线视频 | 成人福利视频在线观看 | 男男成人高潮片免费网站 | 国产午夜一区二区三区 | 91久久久久| 婷久久| 欧洲一区二区三区 | 俺去俺来也在线www色官网 | 五月婷在线 | 婷婷综合久久 | 久久精品在线视频 | 五月天婷婷社区 | 国产精品福利在线 | 欧美一区视频 | 四虎永久在线视频 | 一级免费片 | 欧美日韩成人在线观看 | 羞羞的网站 | 在线观看欧美日韩 | 99视频在线精品免费观看2 | 天堂网在线资源 | 好吊妞这里只有精品 | 国产麻豆精品视频 | 欧美日韩精品一区二区 | 成人免费片| 亚洲精品在线免费 | 国产精品成人一区 | 亚洲国产日本 | 成人免费毛片嘿嘿连载视频 | 一区二区三区在线免费 | 精品一区二区三区免费看 | 触手繁殖の地狱3d啪啪 | 韩日一级片 | av日韩在线播放 | 午夜xxx| 一本一道久久a久久精品蜜桃 | 超碰成人福利 | 日韩欧美在线视频 | 成人香蕉网 | 国产99精品| 国产乱码精品一区二区三 | 午夜黄色小视频 | 91l九色lporny | 国产黄在线| 欧美日韩一区二区三区 | 99热国产在线 | 国产成人在线视频 | 日韩av不卡在线 | 中文字幕1区 | 9.1成人看片免费版 国产草草影院 | av手机在线免费观看 | 一级欧美一级日韩 | 国产黄a三级三级看三级 | 亚洲午夜在线观看 | 福利视频一区 | 国产精品一品二品 | 黄色免费毛片 | 亚洲欧美综合另类 | 毛片导航 | 成年人免费看片 | 96在线视频 | 9.1成人看片免费版 国产草草影院 | 毛片网站大全 | 国产天天操 | 免费在线小视频 | 午夜视频在线 | 免费视频一区二区 | 毛片在线免费播放 | 亚洲无人区一线二线三线 | 欧美一级一级 | 国产对白videos麻豆高潮 | 亚洲 欧美 另类 综合 偷拍 | 成人在线a | 一区二区三区影院 | 亚洲一区成人 |