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撰文/龚丽欣  

“今天只是小米这一轮高速增长的开始，我们这一轮向上增长，我认为还远远达到一个周期的尽头。”

汽车燃爆阴影还未消退，“挖孔屏”事件仍在发酵，“造芯”进展又引发了新一轮的市场争议……过去很长一段时间里，小米集团深陷舆论风暴。

就在这样的风波与动荡中，这家企业发布了2025年首份成绩单。

报告期内，小米集团实现营业总收入1112.93亿元，同比增长47.4%；毛利254.06亿元，同比增长51%；毛利率同比微升至22.8%；经调整净利润为107亿元，同比增长64.5%。

分业务板块看，手机及AIoT分部业务收入增长22.8%，达到927亿元，智能电动汽车及AI等创新业务则实现186亿元的收入。

整体而言，该公司一季度业绩表现超出市场预期。

此前，里昂预期小米首季业绩表现强劲，收入料按年升44.6%至1090亿元，经调整净利润料按年升54%至100亿元。富瑞同样预测小米首季业绩胜预期，主要得益于人工智能物联网（AIoT）业务。

在5月27日晚间召开的业绩电话会上，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰表示：“我们交出了一份小米史上最强的单季度财报。”

对于未来的增长预期，卢伟冰称，“今天只是小米这一轮高速增长的开始，我们这一轮向上增长，我认为还远远达到一个周期的尽头。”

手机业务

智能手机业务仍旧是小米的基石，也是业绩收入的重要来源。

2025年一季度，该公司推出的影像旗舰小米15Ultra，获得了较高的关注度。受此影响，期内，小米手机出货量由2024年第一季度4060万部增加3.0%至2025年第一季度4180万部.

根据Canalys数据，2025年第一季度，小米智能手机市场份额同比提升4.7个百分点至18.8%，登顶中国智能手机市场榜首。从全球市场来看，该公司以14.1%市场份额位居第三。

得益于智能手机出货量增加，一季度，小米集团实现智能手机业务收入506亿元，同比增长8.9%。不过，受核心零部件价格上升所致，手机业务录得毛利率12.4%，较2024年一季度14.8%有所下调。

近些年，小米一直在冲击高端手机市场。

雷军此前强调，小米高端化战略不仅是公司发展的核心方向，更是“生死之战”。在他看来，只有通过高端化，小米才能在技术上实现突破，赢得未来的生存和发展空间。

从一季度情况来看，小米手机持续推进高端化策略，取得了一定成效。

期内，小米智能手机的ASP为每部人民币1210.6元，这一水平较2024年第一季度每部人民币1144.7元增长5.8%，创下了历史新高。

虽然实现了一定增幅，但与苹果（ASP达到816美元）、三星（ASP为326美元）等仍存在较大差距。

对于小米手机的高端化，卢伟冰在电话会上介绍，上周发布会上发布了首款自研旗舰手机SoC芯片玄戒O1，这无疑是小米手机冲击高端市场的重要一步。

与此同时，小米集团此前透露，未来五年在研发投入方面预计会达到2000亿。

“任何消费电子巨头，最终都是芯片的巨头。”卢伟冰表示：“只有掌握核心芯片能力，才能真正做出长期差异化的产品，形成真正的护城河。”

此前，雷军也曾表示，如果小米想成为一家伟大的硬核科技公司，芯片是我们必须攀登的高峰，也是我们绕不过去的一场硬仗。面对芯片这一仗，我们别无选择。

但是争议同样不少，近期关于小米芯片“高通套壳”、“半吊子自研”等言论层出不穷。

对此，卢伟冰也表示：“希望大家对我们的芯片业务多一些耐心。”

AIoT业务

除了手机业务之外，小米IoT与生活消费品业务表现也还不错。

2025年一季度，IoT与生活消费产品收入达到323亿元，同比增长58.7%，毛利率同比提升5.4个百分点至25.2%，创下历史新高。

该公司在财报当中透露，业绩提升主要是由于中国大陆的智能大家电、可穿戴产品及若干生活消费产品以及全球市场的平板收入增加所致。

过去，小米IoT与生活消费产品被看做是小米生态链的“配角”，此前雷军将家电定位为“战略业务”，核心逻辑是与手机、汽车的协同效应。

但从业绩走势来看，这一业务已然成为小米集团的隐藏杀手锏。此前，富瑞就曾发布研报表示，物联网（AIoT）是另一个被低估的业务，有机会为短期盈利带来正面惊喜。

从财报披露的数据来看，截至2025年3月31日，小米AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本计算机）增长至943.7百万，同比增长20.1%。

其次，拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本计算机）用户数达到19.3百万，同比增长26.5%。2025年3月，米家APP月活跃用户数同比增长19.5%至106.4百万，小爱同学月活跃用户数11同比增长17.5%至146.7百万。

此外，得益于2024年三季度末开始的“家电国补”，小米空调、冰箱与洗衣机出货量也有不错的成绩。

其中，智能大家电收入同比增加113.8%，可穿戴产品收入同比增加56.5%，平板收入同比增加72.7%。

业绩会上，卢伟冰坦言，2025年一季度，“国补”对小米的业绩形成了一定助力，“国补对每一个公司都是同样的机会，但只有你自己做得好，才有可能更好地利用这个政策。”

报告期内，小米空调产品出货量超110万台，同比增速超过65%；冰箱产品出货量超88万台，同比增速超过65%；洗衣机产品出货量超74万台，同比增速超过100%。

针对大家电业务的发展目标，卢伟冰提到，小米空调业务希望在2023年做到数一数二，今年目标在中国零售市场达到行业前三。

与此同时，今年一季度以来，以空调为首的大家电商品已然打响“价格战”，卢伟冰认为，二季度市场进入到旺季，价格战会愈发激烈。

“我觉得价格战对我们没有什么影响。”卢伟冰表示，小米从来不担心价格战，价格战的背后是成本价和效率战。

“我们的产品做的比你好，用的料的比你足，智能化比你强很多，同时我的商业效率又比你高很多，这就是我们对大家电的底气”。

针对小米IoT的未来规划，卢伟冰进一步表示：“我们把它叫做商业模式的生态化，简单来说，就是今天用户买小米的产品已经不再是按照单品去买，一定是按照同套产品的逻辑去买”。

在他看来，这是小米的战略主线。这种先用手机占领入口，再用IoT设备渗透生活场景，最后用汽车完成的生态闭环，也将成为未来业绩增长的重要突破口。

造车一年

在小米新推行的“人车家”生态中，车已经成为重要一环。

据了解，小米首款智能电动汽车SU7系列正式发布已有一年时间，该车型累计交付量超25.8万台，2025年第一季度交付新车7.59万辆，4月份单月交付了2.8万辆。

对于智能汽车的产量，卢伟冰指出：“目前来看，我们的订单还是非常稳定的。”

今年年初，小米集团强调，2025年SU7全年交付目标提升至35万台。对于这一目标，卢伟冰表示会全力保证这个目标的实现。

与此同时，在5月22日举办的小米15周年战略新品发布会上，小米首款SUV车型YU7系列正式亮相。

卢伟冰透露，针对YU7留下的用户资料，就是对这个产品感兴趣的潜在用户，是去年SU7同期的三倍，“这意味着YU7比SU7有着更大的用户受众面，所以对YU7还是非常有信心的。”

根据财报，2025年一季度，小米集团实现智能电动汽车及AI等创新业务分部收入186亿元，比2024年一季度的26亿元出现较大增幅。

其中，智能电动汽车收入由去年同期1840万元增长至181亿元；毛利率由2024年第一季度的12.6%上升至23.2%。

有投资者告诉商业客，在稍晚些的投资者会上，小米管理层还提到，毛利率上升主要源自三个方面，其一，交付量提升后固定成本的摊分效率越来越高；第二，小米SU7上市后并没有出现过降价；其三，SU7 ultra也迎来了交付，这一产品单价较高，对毛利率提升有一定的带动作用。

与此同时，新业务经营亏损在一季度持续收窄，数据显示，智能电动汽车及AI等创新业务经营亏损为5亿元。

总体而言，小米智能电动汽车交出了一份不错的成绩，但是过去一段时间以来同样争议不断。

先是3月底SU7的事故让公众对小米汽车安全性产生质疑，而“挖孔门”维权事件又暴露出小米在产品宣传和质量管控上的问题……

从汽车安全事件到虚假宣传争议，小米当前面临的是用户信任危机。接下来如何修复市场信心，仍是需要面对的问题。