出品/斑马消费

作者/沈庹

莱绅通灵这出宫斗剧，终于到了剧终的时候。

最近一段时间，公司原实控人、董事长沈东军，密集减持上市公司股权。随着持股的不断减少，资金落袋为安，他将彻底从莱绅通灵出局。

落在新任掌门人马峻身上的担子并不轻松。公司经营状况不断恶化，已站在了亏损的边缘。短期内，他能靠什么来提振业绩？

沈东军拿钱走人

既然不能继续当霸道总裁了，那就做一个富家翁吧。

近期，莱绅通灵原实控人、董事长沈东军，密集减持所持上市公司股票，数千万资金已落袋为安。

今年1月11日和2月14日，沈东军向上市公司提交书面报告，相继辞去董事长和董事职务，不再参与莱绅通灵的实际经营，为后续的减持扫清了障碍。

当时，沈东军直接持有莱绅通灵15.58%股权，是公司单一第二大股东。

半年限售期刚过，今年8月16日，沈东军即发布减持计划，拟在9月1日-12月6日，合计减持不超过3%股权。他的动作极为迅速，于9月13日-11月28日，通过大宗交易和集中竞价，以5.45－6.53元/股，完成了2%股权的减持，合计套现4179.43万元。

在此期间，莱绅通灵稍有回升的股价，再次陷入下行通道，在10月31日，跌至5.78元的年内最低点。

更让中小投资者感到懊丧的是，沈东军减持的影响尚未结束，公司现控股股东、董事长马峻，也因自身资金需要，拟实施不超过1%的减持计划。时间区间为2022年12月5日-2023年3月4日，显然是为了与沈东军减持的时间错开。

沈东军可管不了那么多，于12月7日抛出了更大手笔的减持计划，拟于2022年12月28日至 2023年6月27日，减持不超过上市公司6%股权。

前两大股东竞相减持，对本就处于低位的公司股价，无异于雪上加霜。

不过，同一天，马峻终止了自己的减持计划。倒不是因为他作为公司新的操盘手，有多强烈的主人翁意识。而是因其取得上市公司控制权的时间尚不足18个月，提前减持属于违规行为。

截至目前，沈东军还持有莱绅通灵13.58%股权，按公司当前的市值计算，这部分股权的价值约在3亿元左右。

随着沈东军所持上市公司股权不断减少，以争夺莱绅通灵控制权为背景的“宫斗剧”真正到了剧终的时候。

剧情回顾

在这个时间节点上，我们有必要再整体回顾一下，这部宫斗剧的故事梗概。

沈东军是这部剧的绝对男主，他的身份也有着从一名loser到霸道总裁的华丽转变。

他的老家是贫困的苏北，30多年前，他从苏北去往南京发展时，几乎是一贫如洗。在旅行社当过小职员，开过彩扩店，都没有取得成功。

曾有几个月的时间，他每天的工作是在家做饭，站在阳台上等待妻子马峭回家。

最终，他在马峭家人，特别是马父马崇仁——中国地质学专家、著名珠宝专家、“翡翠王”的帮助下，踏足珠宝行业。2016年，通灵珠宝（后更名为莱绅通灵）登陆上交所主板，成为“沪市珠宝第一股”。

这时，有妻子马峭从中维系，沈东军与大舅子马峻的关系还算和睦，一个主外一个主内，共同控制着上市公司。2018年之后，马峻逐渐从公司日常经营中退出，沈东军一人独掌大权。

2020年11月，莱绅通灵突然宣布，董事马峻、蔄毅泽（马峻妻子）涉嫌职务侵占，已向公安机关报案。一出宫斗剧以劲爆的开头上演。

几个月后，警方查明，马峻、蔄毅泽并无职务侵占等违法行为。

沈东军与马峭的离婚案正式浮出水面，举报马、蔄二人的真正目的，可能是为争夺上市公司的控制权。

早在2019年11月，马峭就已向法院提起离婚诉讼，请求判令与沈东军离婚，并分割财产。其中，最重要的，就是沈东军所持莱绅通灵股权。

但是，对这宗涉及控股股东，并可能改变上市公司控制权的诉讼，在长达1年的时间里，莱绅通灵始终秘而不宣。

为了掌握舆论的主动权，各方隔空对战、揭露老底……剧情变得越来越狗血。

尽管心有不甘，但沈东军不得不认输。2021年7月，南京市秦淮区法院一审判决，准予沈、马二人离婚，并平分沈东军直接和间接持有的莱绅通灵股权。当年底，南京中院二审维持原判。

就此，沈东军失去上市公司的控制权。

马峻的使命

历经曲折接过莱绅通灵的权杖，马峻身上的担子并不轻松。

在A股黄金珠宝板块中，莱绅通灵的规模算不上大，但其主营业务为钻石镶嵌类产品以及翡翠等，因此，盈利水平要超过绝大对数同行。

上市次年，是莱绅通灵的巅峰期。当年，公司营业收入达到19.64亿元，归母净利润3.09亿元。

也就是这一年，在沈东军的主导之下，公司收购比利时百年王室珠宝品牌Leysen，希望借此将品牌从大众珠宝向奢侈品升级。这一切，都是因为沈东军“一直有经营一个奢侈品品牌的梦想。”

为尽快实现品牌“王室品位”的高端定位，公司不断砸钱请明星代言人、在热门电视剧中植入，以及各类广告平台上强推，但没有达到预想的效果。

2018年以来，公司业绩持续下降。至2021年，公司营收和归母净利润已分别仅剩13.24亿元和3845万元。

今年前三季度，公司经营状况进一步恶化，实现收入7.75亿元，同比下滑28.68%，归母净利润403.5万元，同比下滑96.05%，扣非净利润更是录得首亏。期末，公司旗下门店数量为514家，较年初净减少32家。

在这种情况下，公司推出股权激励计划。希望未来3年（2023年-2025年），各年度营收复合增长达到10%（以2022年为基数），或分别实现净利润2000万元、5000万元和8000万元。

结合莱绅通灵的历史业绩来看，这样的考核目标并不太高。

看来，马峻重新掌权，给了上市公司足够长的恢复期。可是，投资者愿意等这么久吗？