亚洲精品一级_欧美视频一区二区三区_欧美啪啪网站_欧美激情视频网站_91网在线观看_久久尤物免费一区二区三区

用户登录

没有账号?立即注册

患难见真交,日本7-11请全家共同对抗“恶意收购”

来源: 钛媒体APP 房煜 2024-11-22 18:33

56841714458925_.pic_hd

来源/钛媒体APP 

撰文/房煜

近日,再一次收到加拿大公司要约收购的日本7-11公司正式做出强势回应。

根据外电消息,11月13日,知名连锁便利店巨头7-11的母公司Seven & i Holdings(以下简称“柒和伊控股”)被东京证券交易所暂停交易。这场全球瞩目的并购战正式打响。

这一动作的背景是,加拿大财团AlimentationCouche-TardInc.(以下简称“ACT”)在不久前第一次要约收购失败后,再一次提出更高报价。ACT欲以7.2万亿日元(470亿美元)的报价控股全球最大便利店品牌7-11的主体公司柒和伊控股。7-11便利店在全球拥有8万多家门店,在日本拥有2万多家门店。

而面对这一“恶意”收购(法律用语,无道德含义——笔者注),柒和伊控股的创始人伊藤家族也终于启动“白衣骑士’策略,这也是并购战中常用的防御手段。只不过,伊藤邀请入局的白衣骑士可能会让海外的吃瓜者大吃一惊,是全家便利店的母公司伊藤忠商社。

好事者推演了一下,如果因为此次并购事件,两大便利店巨头“患难成真情”,真的实现两大便利店品牌的战略结盟,则日本会出现一家接近4万家门店的行业巨无霸。

当然,这是后话,眼前要紧的是联合打败门口的野蛮人。目前, 钛媒体APP从知情人士了解到,这一收购案本身对于中国大陆的7-11便利店尚无影响。但是,两大巨头可以联手抵御外资的并购,倒是值得国人深思。因为,这样的做法,在目前极度内卷的国内市场,难得一见。

无论这场世界第一便利店的保卫战是否成功,两家便利店巨头(以及母公司)之间的惺惺相惜,才是最值得中国商界玩味的部分。

7-11面临挑战,但并未衰落

根据媒体报道,柒和伊控股考虑进行管理层收购以实现私有化,资金来自多家银行、伊藤忠商事(全家便利店母公司)和柒和伊控股的创始人伊藤家族,交易估值可能达到9万亿日元(580亿美元)。如果计划顺利,这一报价将明显优于ACT的报价。

对于熟悉日本零售业的人来说,全家母公司伊藤忠出手相助,不是整个故事中最值得意外的部分。相反,谁敢收购7-11便利店?曾经担任日本永旺生鲜部负责人、现任零售奇葩说主理人王琦就这样认为,他对钛媒体APP表示:“加拿大公司对日本7-11的要约收购,倒让我十分惊讶。”

日本7-11便利店不仅是便利店这个行业的标杆,也是世界闻名的零售业巨头,其影响力在当代商业史都有一席之地。将这一模式引入日本并在日本发扬光大的日本7-11创始人铃木敏文,在零售业的地位就如教父一般存在,也是目前零售业为数不多的还在世的全球商业领袖人物。

所以,今天的日本7-11何以至此?会被一个来自加拿大的“野蛮人”挥舞着大额支票叫门? 是今天的日本7-11已经衰落到这种地步了吗?

这种认知与事实存在一定偏差。截至2024年初,日本7-11便利店凭借约21609家门店,以及40%的市场份额稳坐行业龙头之位,年营业额高达5.6万亿日元;

近年来,日本7-11确实碰到不少挑战,比如日本社会的老龄化影响,使得7-11等便利店企业坚持的24小时经营一度受到严峻挑战(参考钛媒体APP报道《7-11便利店考虑“卖身”背后的蝴蝶效应》)。启承资本的研究员片矢东滋郎指出,为了应对压力,根据报道近年日本7-11还减少了24小时门店的抽成。

此外,由于日本国土面积有限,所以日本7-11在本土的规模扩张已经遇到明显瓶颈,而规模化发展对于便利店始终是增长的源动力之一。

但是事实上,日本7-11的经营方针策略并未发生大的改变,比如24小时经营的问题,时至今日,24小时经营仍旧是7-11便利店的主流做法。所以某种程度上,7-11有其“保守”的一面。

与此同时,7-11便利店在市场上的竞争力也始终存在。

面对老龄化的问题,日本便利店都做了一些应对。片矢东滋郎表示,因为小商圈人口减少和老龄化,让7-11的门店SKU不足以支撑一个小商圈的销售。所以这几年7-11开始测试中型大小的店铺,导入了生鲜品类。全家最近也把城市店的收入结构中,加强了常温品类(类似服装和袜子)。

王琦提供的一组数字指出,日本7-11便利店的日销售额大约为67万日元,折合人民币大约3.5万元(1万円(日元)约等于470元人民币)),这一水准仍旧是行业最高水平,能够保持大约相较于同行20%的领先优势。(见下图)

日本便利店三强单店平均日销(王琦提供)

而领先优势的背后,是7-11便利店强大的商品能力,在日本7-11,其自由商品占比可以高达40%,因此,零售业一直认为,7-11是制造型零售商的代表。

除此之外,7-11便利店对于消费者的需求始终保持着敏锐的关注,并会做一些真正引领行业的改变。王琦指出,比如日本7-11的咖啡销售杯数,足以超越任何一家咖啡品牌,也是日本最大的现磨咖啡销售渠道。而在7-11卖现磨咖啡之前,日本便利店也是卖袋装的速溶咖啡。

所以,收到要约收购这件事,不能由此反推日本7-11“不行了”。

这其实与日本大公司的股权长期被稀释有关。今年是日本7-11成立50周年,和那些动辄几百年历史的公司相比,日本7-11的历史并不算长,但是股权也经过多次稀释。目前创始家族的资产管理机构伊藤兴业是柒和伊控股最大股东,持股8.16%。根据彭博社的数据,出身于伊藤家族的副社长伊藤顺朗还以个人名义持有0.37%的股份。这是其他资本感觉有机可乘的根本原因。

另一方面,作为伊藤洋华堂旗下的核心资产,柒和伊控股曾经考虑剥离伊藤洋华堂超市业务,更加聚焦便利店业务。

而来者也并非心血来潮,ACT近年来也在四处寻找知名零售资产,进行资本运作。它数年前曾经报价法国的家乐福,也被“严词拒绝”。正因此,一些行业人士认为ACT是典型的投机主义者。

日本零售业也不太喜欢这种“有钱就可以强势”的逻辑。很多人也不希望看到7-11这样一家零售巨头被投机资本收购。因为,“这不是钱的事情。”对于很多零售业从业者来说,7-11便利店是一种商业图腾般的存在。毕竟铃木敏文先生只是退休了,但是人还在世。读过铃木敏文那本《零售的哲学》的人,遍布全球,也包括中国。

零售是一个细水长流讲究运营效率和经营细节的行业,不是砸钱就可以做好的。王琦认为,“从零售业的运营水平来说,日本7-11仍旧是世界零售业顶级的水平,不仅仅是便利店行业的标杆也是全行业的标杆。所以一家名不见经传的公司来上门收购,这显然是管理层难以接受的。”

从目前看到的公司高层表态来看,也可以感觉到,7-11集团的高层对于这一收购在情绪上十分抵触。可以想象,除了“大学生被小学生教做人”带来的自尊心伤害外,这些铃木敏文的门徒们,更担心7-11苦心搭建多年的经营体系从此被资本搞的七零八落。

片矢东滋郎对钛媒体PP指出,7-11母公司对于并购的抗拒可以理解。7-11便利店已经是日本社会的基建,重要性不言而喻。这次联合伊藤忠的私有化,有可能是因为7-11总部觉得海外投资人长此以往烦不胜烦,资本太过强势,多管闲事还施压,所以索性就私有化断了这条路。

7-11便利店

7-11和全家为何联手

此次收购案中最有趣的部分,就是伊藤洋华堂请伊藤忠来做白衣骑士,相当于7-11便利店请全家便利店来帮忙。

客观的说,这种情况在竞争惨烈的中国消费零售业,很难看到。

王琦认为,这和日本商业经过多年演变形成的商业文化有关。“我经常说,中国其实还不够卷。很多人来日本考察是因为国内太卷了,想看看日本怎么应对内卷,其实中国企业今天的困境,日本企业都有走过。”

在带队考察时,王琦几乎每次都会请考察者参观一个日本某车站的十字路口,周围大约2000多户人口。在十字路口的四周,正好有四家面积500平米以下的店。一家药妆店,一家罗森百元店,一家业务超市,一家生鲜加强型超市。没有一家业态是同业竞争。

可以思考的是,如果同样的物业条件放在中国的大城市里,会出现怎样的竞争态势?在中国市场,线上卷价格,线下的同一业态脸对脸的开店,都是常见的。

王琦指出,日本三十年前也有过非常激烈的“内卷”时期,但是能从那个时期挺过来活到现在的零售企业,都是具备“差异化”能力的企业。“在顾客的心智中,已经预知上这个超市就是卖蔬菜的,你就是水果强,他家就是肉食强,那一家就是水产强。”王琦举例说。

换句话说,在王琦看来,价格的内卷是最低级的内卷,真正的内卷是形成差异化的价值。当然这个比卷价格要难得多。因为要动脑筋琢磨消费者。“所以我说,国内其实不够卷。”

铃木敏文有句名言,我们的竞争对手永远是顾客的需求。这句话看上去是一句抽象但无用的“真理”,顾客有多少面孔?需求又有多少种?至少对于7-11便利店而言 ,这句话并非无用,而是具体指导每一天工作的。

在这种理念下,日本便利店行业之间反而不太会去挖空心思“尽职调查”对手,更不会出现过去中国零售业那种去对手门店抄价格、拍商品的行为。甚至有时候开店选址也会注意,尽量不和同行撞车,避免大家都没好的生意。

相对于7-11来说,日本的其他便利店品牌在跨界合作、新业态探索方面,会比7-11更积极。这也算是一种差异化的竞争手段。

正是这种良性竞争的氛围,使得7-11便利店(股东)在危急关头,邀请了老对手全家便利店(股东)入股。在此氛围下,7-11便利店也在按照自己的节奏进行迭代中,不久前,7-11便利店推出的面积接近300平米,SKU达到5300个的实验店型“SIP商店”,这被认为是“下一代便利店”可能的模样。

当然,目前看来,7-11便利店的未来存在诸多变数,如果ACT撤回邀约收购,则前述管理层收购方案也可能没有执行的必要。但是若全家背后的伊藤忠介入,也可能涉及反垄断审查的问题。此外,对于两家企业的供应商,可能也会引发阵痛。片矢东滋郎认为,两大巨头联合起来最头疼的是,上游的供应商怎么办?7-11和全家基本都各自有上游大约150家鲜食工厂,如果联合上游的供应链会面临很大的挑战。

从日本商业发展历史看,这样行业巨头之间的合并也有先例。2008年,日本两大著名百货公司三越百货和伊势丹百货4月1日正式合并,合并后的百货巨无霸年销售额高达1.58万亿日元,超过此前由大丸和松坂屋合并而成的日本第一大百货集团。

日本7-11便利店的命运如何,仍旧需要耐心等待故事的结局。

本文为联商网经钛媒体APP授权转载,版权归钛媒体APP所有,不代表联商网立场,如若转载请联系原作者。

发表评论

登录 | 注册

你可能会喜欢:

回到顶部

主站蜘蛛池模板: 亚洲一区中文 | 久久福利社 | 国产精品国产三级国产aⅴ浪潮 | 国产成人av网站 | 激情五月综合色婷婷一区二区 | 国产免费一区二区三区最新不卡 | 高hnp失禁3p小公主 | 久久都是精品 | 黄色免费观看网站 | 亚洲三级黄色片 | 一区二区三区在线免费观看 | 欧美久久久久久久 | 国产一区二区av | 日韩国产在线观看 | 国产午夜精品福利 | 午夜久久 | 日产精品久久久一区二区 | 欧美日韩第一区 | 国产一区二区三区免费 | 久久精品国产成人av | 午夜男人影院 | 国产免费黄色 | 午夜激情四射 | 成人自拍网| 在线成人小视频 | 日韩在线观看中文字幕 | 欧美综合一区二区 | 中文字幕高清 | 国产免费一区二区 | 色妞网站 | 黄色免费片 | 在线观看黄色小视频 | 亚洲一级免费视频 | 亚洲天堂网在线观看 | 99精品99| 一级毛片黄色 | 国产精品久久久久久久久久久久久久 | 黄色大片在线播放 | 国产午夜视频 | 自拍视频一区 | 黄片毛片在线观看 | 国产亚洲久一区二区 | 91久久久久国产一区二区 | 久久久一本 | 国产寡妇亲子伦一区二区三区四区 | 久久精品在线 | 色婷婷导航 | 午夜激情视频 | 欧美三级三级三级爽爽爽 | 日韩国产欧美 | 91看片在线观看 | 夜夜操夜夜操 | 日韩欧美精品一区二区 | 激情综合久久 | 亚洲第一免费视频 | 国产欧美日韩一区 | av激情小说 | 国产成人亚洲精品自产在线 | 精品福利在线观看 | 黄色三级大片 | 欧美日韩小视频 | 久久精品久久久久久久 | 操bbbbb| 亚洲欧美日韩成人 | 国产日韩一区二区 | 亚洲成人黄色 | 午夜精品视频 | 国产一级黄色大片 | 欧美在线 | 国产小精品 | 一区二区三区久久 | 国产精品天堂 | 高清久久久 | 视频一区二区三区在线观看 | 天天爽夜夜爽 | 992tv在线| 黄色在线免费 | 黄色一节片 | 91成人免费版 | 国产又粗又猛 | 亚洲一区免费视频 | 国产免费一区二区三区免费视频 | 久久在线播放 | 在线免费国产 | 国产日韩欧美一区 | 欧美一区二区三区视频 | 欧美日韩一区二区三区视频 | 欧美123区| 福利小视频在线观看 | 深夜视频在线观看 | 免费美女网站 | 一本久 | 激情六月| 岛国不卡| 不卡av在线播放 | 久久久精品一区二区三区 | 成人夜色| 亚洲第一视频网站 | 91午夜理伦私人影院 | 成年免费视频黄网站在线观看 | www.夜夜| 国产成人99久久亚洲综合精品 | 日本理伦片午夜理伦片 | 97在线免费视频 | 久久一级视频 | 国产激情久久久 | 一区二区三区在线观看免费 | 免费视频成人 | 欧美不卡一区二区三区 | 三年中文在线看免费观看 | 色一情一乱一乱一区91av | 久久九九免费视频 | 成人在线视频观看 | 日本国产精品 | 国产欧美一区二区 | 精品在线一区二区 | 性色av一区二区三区 | 夜间福利视频 | 国内精品国产成人国产三级 | 欧美精品一二三 | 在线观看视频一区 | 双性呜呜宫交受不住了h | 午夜精品一区二区三区在线播放 | 日韩免费一区二区三区 | 成人黄色小视频 | 黄色欧美大片 | 人人爱人人草 | 日韩在线视频一区二区三区 | 欧美精品系列 | 欧美一区二区三区在线 | 美日韩丰满少妇在线观看 | 性做久久久久久 | 在线观看的av网站 | 精品久久精品 | 日韩一区二区三区在线播放 | 国产在线欧美 | 国产成人av网站 | 亚洲精品乱码久久久久 | 日韩中文字幕视频 | 久草这里只有精品 | 一级在线视频 | 亚洲免费在线观看 | 亚洲看片 | 黄色小视频免费观看 | 欧美成人精品欧美一级私黄 | 免费福利在线观看 | 狠狠草视频 | 国产欧美一区二区精品性色超碰 | 一区二区三区国产精品 | 一级黄视频 | www.97超碰 | 久久噜噜| 亚洲激情五月 | av福利在线观看 | 日韩免费一级片 | 夜夜夜夜操 | 精品视频在线播放 | 一区二区三区四区国产 | 在线免费成人 | 亚洲免费看片 | 精品一区二区三区免费 | 日韩一区二区在线播放 | 黄色大片免费观看 | 最新av在线| 日韩福利 | 少妇激情视频 | 三级黄色片网站 | 国产伦精品一区二区三区视频网站 | 真人一级毛片 | 成人精品视频在线观看 | 国产福利一区二区三区 | 欧美综合一区 | 日韩精品三级 | 久久久国产精品人人片 | 视频一二区 | 99超碰在线观看 | 国产精品久久久久久亚洲影视 | 国产精品一区二区不卡 | 波多野结衣一区二区 | 黄色大片视频 | 在线视频一区二区三区 | 免费一级黄色 | 中文字幕永久在线 | 精品国产欧美 | 韩国免费理论片 | 天堂av在线资源 | 日韩欧美在线免费观看 | av网址在线免费观看 | 欧美日韩国产三级 | 欧美福利视频 | www.黄色网| 国产九九热 | 黄色一级大片在线免费看国产一 | 丁香激情五月 | 日韩精品三区 | 日本激情网 | www.av在线| 国产激情一区二区三区 | 成人毛片100免费观看 | 日本午夜网站 | 国产高清网站 | 免费的黄色网址 | 欧美日韩三级 | 欧美日韩激情视频 | 久久都是精品 | 狠狠久 | 精品亚洲一区二区 | 欧美成人久久 | 99福利视频| 久久99精品久久久久久琪琪 | 解开岳的丰满奶罩bd | 午夜视频成人 | 久久久二区 | 毛片在线免费播放 | 午夜在线影院 | 成人在线视频免费观看 | 激情播播网 | 国产精品二 | 国产一级免费视频 | 亚洲精品黄色 | 欧美不卡一区 | 欧美一级黄色录像 | 国产精品成人免费一区久久羞羞 | 国产免费黄色 | 国产精品久久久久永久免费看 | 国产福利91精品一区二区三区 | 日韩精品大片 | 色综合久久天天综合网 | 日韩毛片网 | 欧美黑人一区二区三区 | 二区三区在线观看 | 国产aⅴ爽av久久久久成人 | 久久午夜影院 | 亚洲一区二区av | 伊人av综合| 91们嫩草伦理 | 亚洲最新视频 | www.四虎.com| 欧美专区在线观看 | 国产黄色av | 特级丰满少妇一级aaaa爱毛片 | 欧美日韩第一区 | 波多野结衣视频一区 | 美女视频福利 | 国产精品日韩欧美 | 成人免费黄色大片 | 91爱爱爱 | 日韩视频二区 | 日本欧美久久久久免费播放网 | 九色视频丨porny丨丝袜 | 高清一区二区三区 | 欧美国产一区二区三区 | 欧美人与性动交α欧美精品 | 成人3d动漫| 亚洲成人三级 | 日韩综合久久 | 超碰国产在线 | 综合一区二区三区 | 黄色1级视频 | 国产成人亚洲精品自产在线 | 黄色1级视频 | 伊人精品久久 | 毛片在线观看网站 | 日产精品久久久一区二区 | 久久久久人 | 国产精品一二 | 国产1区2区3区 | 国产欧美精品一区 | 黄色大片av| 水蜜桃一区二区 | 91精品久久久久久久久久 | 亚洲第一伊人 | 亚洲成人黄色 | 大尺度做爰呻吟舌吻网站 | 亚洲国产精品久久 | 天天操综合网 | 一级片黄色 | 日韩一区不卡 | 成年人免费看片 | 六月婷婷综合 | 成人免费毛片嘿嘿连载视频 | 一区二区三区中文字幕 | www.粉色视频在线观看 | 国产极品国产极品 | 免费观看黄色片 | 少妇高潮露脸国语对白 | 伊人精品在线 | 三上悠亚久久 | 黄色网址在线视频 | aaa成人| 日韩欧美三区 | 国产激情综合五月久久 | 在线观看黄网站 | 欧美激情视频一区二区 | 免费成人在线看 | 精品国产区一区二 | 青草国产| 蜜臀av性久久久久av蜜臀妖精 | 欧美日韩四区 | 午夜激情福利视频 | 在线观看日韩精品 | aaa黄色| txvlog.com| 亚洲精品系列 | 日韩午夜在线观看 | 欧美自拍一区 | www免费视频| 国产精品福利一区 | 2017天天干| 精品久久久久久一区二区里番 | 日韩一级片 | 在线观看a视频 | 免费在线毛片 | 欧美色综合天天久久综合精品 | 欧洲精品一区二区三区 | 亚洲一区亚洲二区 | 国产高清视频在线 | 中文一区二区 | 国产黄a三级三级三级看三级男男 | 国产欧美在线播放 | 国产精品一区一区三区 | 亚洲日本精品 | 日韩网站免费观看 | 超碰成人在线观看 | 黄色三级免费 | 亚洲视频在线观看免费 | 中文字幕免费观看视频 | v片 | 久久综合在线 | av手机在线免费观看 | 在线免费看av | 成人毛片在线播放 | 成人手机在线观看 | 国产一级免费观看 | 色污污 | 欧美激情第二页 | 亚洲激情视频 | 欧美在线免费观看视频 | 亚洲特级片 | 欧美日韩国产中文 | 亚洲男人在线 | 91国内精品 | a在线播放 | 欧美成人a| 国产成人午夜高潮毛片 | 亚洲一级片在线观看 | 欧美黄色片视频 | 成人国产在线 | 成人观看视频 | 欧美女同视频 | 日韩欧美在线视频观看 | 国产日产av | 国产精品视频久久久 | 日本理伦片午夜理伦片 | 成人蜜桃视频 | 国产片一区二区 | 欧美一区二区在线播放 | 免费一级黄色片 | 免费在线观看黄色网址 | 久久视频在线免费观看 | 一区二区三区四区视频 | 色污污| 精品一区二区三区在线观看 | 日韩小视频 | 欧美日韩一区二区在线观看 | 日韩视频免费在线观看 | 久久久久久一区 | av影片在线观看 | 成人三级在线观看 | 久久久夜| 免费的av| 亚洲性生活片 | 激情视频网址 | 自拍偷拍欧美日韩 | 亚洲第一区视频 | 亚洲乱码在线 | 成人激情av| 中文在线观看免费网站 | aaa国产精品 | 欧美在线免费观看视频 | 日韩精品视频在线 | 色综合久久天天综合网 | 成人免费公开视频 | 日本在线视频一区二区 | 国产va在线观看 | 欧美日韩国产二区 | 91久久久久久久久久 | 日韩欧美大片 | 免费观看一区二区 | 超碰一区二区 | 久久在线视频 | 天天干视频 | 亚洲 欧美 日韩 在线 | 欧美一级片在线观看 | 国产精品日韩在线 | 国产在线视频一区 | 最新日韩在线 | 日韩av手机在线 | 午夜激情小视频 | 九九热视频在线观看 | 拍床戏真做h文黄肉1v1 | 日韩国产精品一区二区 | 日韩在线视频免费观看 | 国产精品成人国产乱一区 | 一区二区三区精品视频 | 国产精品免费一区二区三区 | 一级黄色片在线观看 | 这里都是精品 | 久久一级视频 | 成人看片网站 | 中文字幕在线免费看 | 人人草在线视频 | 精品一区二区在线播放 | 久久久久久91| 一区二区三区免费在线观看 | 波多野吉衣一二三区乱码 | 欧美成人性生活视频 | a视频在线观看 | 成人在线免费观看网站 | 黄色片一区二区 | 国产精品久久久久久久久久久久午夜片 | 狠狠做 | 色婷婷国产 | 一区二区水蜜桃 | 三年中文在线看免费观看 | 日本免费在线观看 | 欧美色综合天天久久综合精品 | 4438成人网| 婷婷久久五月 | 999毛片 | 亚洲第一色 | 天天综合视频 | 久久成人精品 | 亚洲另类自拍 | 欧美91视频| 激情五月综合 | 国产99在线 | 欧美精品日韩少妇 | 91网站在线看| 欧美伦理一区二区 | 欧美日韩免费一区二区三区 | 国产永久在线 | av基地网| 久久精品欧美 | 久久精品www人人爽人人 | 天天干少妇 | 国产精品成人一区二区网站软件 | 亚洲欧美一区二区三区在线 | 国产一级一片免费播放放a 国产黄色大片 | 欧美视频一区二区 | 免费观看一区二区三区毛片 | 亚洲视频一区在线观看 | 国产激情视频在线 | a视频| 成人毛片一区二区三区 | 国产欧美精品一区二区三区 | 一区二区三区在线播放 | 日韩福利视频 | 性大毛片视频 | 黄色三级av | 国产寡妇亲子伦一区二区三区四区 | 久久激情视频 | 国产精品午夜视频 | www国产 | 中文字幕色哟哟 | 日韩精品在线观看视频 | 一二区视频 | 久久精品国产一区 | 日韩亚洲一区二区 | 久久久久久久久国产 | wwwav在线| 蜜臀久久99精品久久久久久宅男 | 欧美精品www| 国产免费av在线 | 国产精品99久久久久久www | 日韩免费在线视频 | h片免费看| 日韩一区二区在线观看视频 | 成年人免费在线视频 | 亚洲第一在线 | 青草国产| 青青草视频在线观看 | 日韩成人综合 | 91在线一区 | 中文字幕一区二区三区在线观看 | 伊人网综合 | 午夜免费小视频 | 伊人色播| 黄色一级大片 | 午夜视频免费在线观看 | 精品欧美黑人一区二区三区 | 丰满少妇在线观看网站 | 国产h视频在线观看 | 久久青青 | 日韩国产在线播放 | 国产乱人乱偷精品视频 | 免费视频一区 | 8x8ⅹ国产精品一区二区 | 欧美一区二区三区在线观看 | 五月天婷婷综合 | 美日韩一区 | 香蕉视频网站 | 国产精品免费在线播放 | 青青草免费在线观看 | 国产精品久久久久久久成人午夜 | 日韩精品一级 | 亚洲一区二区久久 | 婷婷色综合 | 精品一区二区三区在线观看 | 成人国产综合 | 久久精品久久久久 | 午夜xxx| 99中文字幕 | 九九热在线精品 | 五月婷婷视频 | 福利视频1000 | 欧美日韩在线一区 | 波多野结衣av在线播放 | 亚洲午夜视频在线观看 | 亚洲伊人av| 98在线视频| 另类ts人妖一区二区三区 | 色在线播放 | 亚洲a级片 | av免费看片 | 高清一级片 | 手机看片1024日韩 | 性做久久久久久 | 91欧美在线| 午夜精品免费 | 久久xxxx| 久久久亚洲精品视频 | 欧美在线网址 | 婷婷av在线| 免费视频一区 | 国产日韩欧美 | 婷婷久久久 | 国产在线视频网站 | 综合导航| 国产精品久久久久久久久 | www.亚洲视频 | 亚洲欧美久久 | 在线看黄的网站 | 成人小网站| 日本不卡视频 | 国产欧美精品一区二区三区 | 国产精品国产三级国产专区53 | 91视频专区 | 五月婷婷激情综合 | 九九精品在线观看 | 老女人丨91丨九色 | 日韩欧美一区二区在线观看 | 亚洲第一免费视频 | 亚洲欧美视频在线 | 亚洲国产欧美日韩 | 亚洲 欧美 另类 综合 偷拍 | 日韩三级一区 | 免费观看a级片 | 国产不卡在线观看 | 免费一级毛片 | 久久久久一 | 免费一级黄色 | 国产欧美日韩在线视频 | 精品久久久久久一区二区里番 | 成人午夜网站 | 国产精品成人免费视频 | 精品国产一二三 | 国产无遮挡又黄又爽免费网站 | 这里都是精品 | 特黄一级毛片 | 午夜小视频在线观看 | 99视频网| 欧美一级黄色大片 | 国产福利网站 | 欧美日韩亚洲另类 | 欧美日韩一区二区三区四区 | 综合导航 | 日日夜夜精品视频免费 | 青草av在线 | 99在线精品视频 | 黄视频网站在线观看 | 韩国精品在线 | 国产视频在线观看视频 | 成人免费在线播放 | 国产成人在线免费观看 | 在线观看网址你懂的 | 欧美人与野 | 成人精品 | 在线a| 一级做a爱片性色毛片 | 美日韩一区 | 国产成人三级一区二区在线观看一 | 久久久青草 | 久久精品视频一区二区 | 伊人久久综合 | 91色网站 | 久久精品欧美一区二区三区不卡 | 欧美日韩亚洲综合 | 日韩精品小视频 | 午夜黄色大片 | av黄色片| 一级肉体全黄裸片 | 亚洲视频在线一区 | 99视频精品| 欧美中文字幕在线 | 亚洲精品第一 | 欧美精品黄色 | 国产精品成人一区二区三区 | 亚洲欧美日韩一区 | av观看免费| 亚洲精品久久久久久久久久久 | www.日韩精品 | 91综合在线 | a视频在线 | 国产激情在线视频 |