出品/时代财经

作者/叶曼至

老铺黄金股价又创下历史新高。

6月30日，老铺黄金（06181.HK）高开，股价一度涨近18%冲高至1035.00港元/股，为该股上市以来历史最高位。截至当日收盘，老铺黄金涨14.94%报1008.00港元/股，总市值超1700亿港元。

值得一提的是，这是老铺黄金6月28日大规模限售股解禁以来的首个交易日。据Wind显示，包括陈国栋等个人投资者，以及黑蚁资本等知名投资机构在内的公司股东所持部分股份正式解除限售、上市流通。

不过，老铺黄金于今年5月8日公告配售新股，徐高明、徐东波父子在内的控股股东所持有的限售股份禁售期也因此延长。根据禁售条件，老铺黄金创始人家族禁售期自5月8日发布配售公告起，将推迟90天。

截至完成配股的2025年5月15日，老铺黄金总股本已增至约1.73亿股股份（其中包含控股股东集团持有约3320万股未上市股份，及1.39亿股H股）。

市盈率约百倍，机构最高看至1249港元/股

在“古法黄金第一股”光环的加持下，老铺黄金业绩增速迅猛，也一度成为港股二级市场“明星宠儿”。

自2024年6月28日在香港交易所主板挂牌上市以来，老铺黄金的股价较发行价40.50港元/股最高上涨已近25倍，公司总市值飙升至超1700亿港元，市盈率约百倍。

此前，市场观点普遍认为，对比珠宝零售行业其他上市公司，老铺黄金的超高估值下，大规模限售股解禁可能会给该股股价带来短期波动。

“像黑蚁、复星汉兴这类专业投资机构，其投资周期和退出策略相对明确，部分基金面临清算节点，存在一定的减持兑现收益的需求。”有投资机构人士对时代财经表示。

解禁前夕（6月27日）老铺黄金股价仍维持高位，报877港元/股，但港交所披露数据显示，老铺黄金当日沽空金额为3.08亿港元，较近30个交易日均值上升228.57%，沽空比率近30%。

不过，上述人士亦表示，公司实控人方面短期内大规模减持可能性较低，如若其他股东减持，对老铺黄金影响有限。香颂资本董事沈萌指出，为了维持股价稳定，实控人通常会公开表态不会立即减持，但仍可能会通过间接方式增加流通股数量。

另外，多个机构大行在报告中分析，老铺黄金限售股解禁带来的抛售压力将低于市场预期。近日，美银发布报告指出，由于大股东家族的禁售期延长，故今次股份抛售的压力低于原本预期。

6月21日，老铺黄金海外首店于新加坡开业。摩根大通分析师在6月23日至24日对老铺黄金新加坡滨海湾金沙店进行实地调研后，指出其表现超预期。随即，该行将老铺黄金目标价从1149港元/股上调至1249港元/股，维持增持评级。

新消费迎解禁潮，市场出现多空分歧

今年上半年，港股新消费板块热闹非凡。

今年上市的消费股中，布鲁可（00325.HK）、蜜雪集团（02097.HK）、古茗（01364.HK）当前股价均已较发行价翻倍。今年6月，上述三只股票均被调入港股通名单。不过，不少港股新消费概念股在续创新高的同时，资金面和限售股解禁的利空压力也陆续来袭。

6月10日，明星消费股毛戈平（01318.HK）也迎来了上市后的首个限售股解禁日。

据Wind数据，毛戈平本次解禁股份数为2611.6万股，占总股本比例为5.33%。解禁股涉及六家投资机构，包括CPE、正心谷创新资本、Seraphim Advantage、常青藤资管等。

解禁当日，毛戈平股价下跌3.27%，报109.3港元/股。据Wind数据，自6月10日解禁日至6月27日收盘，毛戈平股价累计跌幅为5.66%。

今年下半年，布鲁可、古茗、蜜雪集团也分别将在7月、8月、9月陆续迎来股份解禁。

6月以来，多只港股新消费概念股股价在创下历史新高后，回调态势明显。以上述企业为例，据Wind数据，6月2日～6月27日，布鲁可股价累计下跌超12.79%，古茗股价累计下跌8.92%，蜜雪集团股价累计下跌10.69%。

市场对部分港股新消费企业出现多空分歧。

以蜜雪集团为例。6月7日，瑞银研报指出，蜜雪集团对比国内同类消费股估值过高，已充分甚至超前反映了公司的增长预期。同时公司海外业务不及预期。瑞银因此对蜜雪给出“卖出”评级，卖出指导价位477港元/股，远低于当前公司股价。而汇丰在6月26日报告首次覆盖蜜雪集团，目标价544.1港元/股，并给出持有评级。截至6月30日收盘，蜜雪集团报514港元/股。