昔日“全球Mall王”车建兴，折戟沉沙
出品/雷达财经
撰文/孟帅
继居然智家董事长汪林朋上月被留置之后，又一家居大佬摊上了“麻烦”。
5月13日，A股上市公司美凯龙一纸公告，将前家居首富车建兴推至舆论的漩涡中心。公告显示，美凯龙接到董事兼总经理车建兴家属通知，云南省监察委员会已对车建兴立案调查并实施留置措施。
回顾车建兴的创业历程，充满传奇色彩。早年辍学成为木工学徒的他，怀揣借来的600元投身创业浪潮。在他的带领下，红星美凯龙从一家小小的家具作坊起步，一步步壮大成为如今国内家喻户晓的家居巨头，而车建兴也因此借此摘得“全球Mall王”的殊荣。
然而，因一度激进扩张进军房地产领域，由车建兴掌舵的红星系后续陷入流动性�；Ｎ航庾式鹧沽Γ到ㄐ瞬坏貌豢糇什资圩跃饶Ｊ剑踔猎�2023年将美凯龙的控股权拱手转让。曾经以440亿元身家登上《2018胡润全球富豪榜》的他，到2023年财富大幅缩水至67亿元，并在次年彻底跌出该榜单。
而“易主”后的美凯龙并未摆脱困境，目前仍深陷业绩泥潭。自2022年起，公司营收连续三年下滑，2023年、2024年累计亏损约52亿元。
今年第一季度，美凯龙营收依旧呈下降趋势，归母净利润仍未扭亏，资产负债率更是攀升至58.06%。为缓解资金压力，公司近期还计划向控股股东建发股份借款95亿元。
而作为美凯龙第二大股东，且由车建兴担任实际控制人的红星控股，处境同样不容乐观。去年，红星控股因自身债务清偿困难已申请重整。天眼查显示，2024年，红星控股持续亏损，且已处于资不抵债的状态。
又一家居大佬“栽跟头”，财富较巅峰期大缩水
5月13日晚，美凯龙发布公告称，公司接到董事车建兴家属的通知，于近日收到云南省监察委员会电话通知，对车建兴立案调查并实施留置措施。
美凯龙透露，截至目前，公司尚未收到任何书面形式《留置通知书》《立案通知书》，亦未收到云南省监察委员会需要协助调查或提供任何资料的要求。
美凯龙在公告中强调，截至本公告日，公司其他董事、监事和高级管理人员均正常履职。公司组织架构及内部控制机制完善，公司董事会运作正常。公司控制权未发生变化。
美凯龙还表示，为保证公司日常经营工作顺利进行，董事长李玉鹏在此期间将代行总经理全部职责。公司日常经营情况正常，上述事项不会对公司日常经营活动产生重大影响。截至本公告日，公司尚未知悉上述事项的进展及结论，公司将持续关注上述事项的后续进展。
回溯车建兴的商业生涯，其财富变迁颇为跌宕起伏。曾几何时，车建兴在资本市场风光无限：他曾以440亿元身家登上《2018胡润全球富豪榜》，还曾将中国家居首富的桂冠揽入怀中。
然而，时移世易，2023年，车建兴在该榜单上的财富已跌至67亿元，相较2018年足足缩水373亿元之多。到了2024年，车建兴的名字甚至彻底从该榜单消失。
据美凯龙此前发布的年报显示，2024年，身兼公司执行董事、总经理的车建兴从公司获得的税前报酬总额为524.51万元。另据天眼查显示，车建兴名下此前曾有多条历史限制消费令信息，涉案总金额达5810.89万元。
值得一提的是，就在不久前，红星美凯龙原高管的一则裁定还曾引发外界广泛关注。今年3月24日，中国裁判文书网公开《谢某、高某职务侵占罪二审刑事裁定书》，红星美凯龙原执行总裁高爽职务侵占罪细节曝光。
《刑事裁定书》显示，高爽在重庆璧山的红星美凯龙投资项目中，通过虚增服务费侵占该公司349.3万元，最终被判职务侵占罪，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金20万元。案发后，高爽本人认罪认罚，全额退赔该公司经济损失。
据悉，车建兴的口供成为关键证词。在审理过程中，高爽的辩护人提出，高爽增加3%服务费作为奖励获得了时任董事长车建兴的同意，主观上不具有非法占有公司财物的目的，且公司未遭受财产损失。
但法院查明，尽管车建兴最初签署情况说明称“口头同意3%奖励”，但随后又自愿出具情况说明否认这一说法，在司法机关介入后的询问中，车建兴均坚持称从未同意给予高爽3%的奖励。
雷达财经注意到，车建兴并非是近期唯一一个被留置的家居大佬。就在4月中旬，居然智家通过公告披露，公司收到实际控制人、董事长兼CEO汪林朋家属的通知，其于近日收到由武汉市江汉区监察委员会签发的关于汪林朋的《留置通知书》和《立案通知书》。
曾是美凯龙“主人”，为自救不断“卖卖卖”
如今在美凯龙担任董事、总经理的车建兴，其实此前曾是这个家居巨头真正的“主人”。
1966年，车建兴出生在江苏省常州市的一个普通家庭。迫于家境贫寒的原因，车建兴十几岁便辍学谋生，成为一名木工学徒。为了习得看家本领，车建兴对师傅一家悉心照料。凭借吃苦耐劳的精神与过人的悟性，车建兴不仅快速掌握木工绝活，还带出了自己的徒弟，成为当地小有名气的木匠。
1986年底，一个关键机遇悄然降临，一位家具店老板找上门，询问车建兴能否制作组合家具。尽管从没做过组合家具也没本钱，但车建兴却毫不犹豫地应承了下来。
之后，他东拼西凑从亲属处借来600元，虚心向老师傅请教，最终成功交付了这笔订单。这次经历如同一簇火苗，点燃了他的创业热情。于是，年仅20岁的车建兴，带着自己的徒弟们随即开启了未知的创业征程。
起初，车建兴先是开设了一家家具作坊，主要制作新款家具。随后，家具作坊升级成门市部。随着生意越做越大，车建兴敏锐地察觉到，单纯的家具生产利润空间相对有限，而销售环节蕴含着更大的商业潜力。
九十年代初期，车建兴采用“前店后厂”的模式，在常州创立首家大型家具专营商场——红星家具城。这种创新模式一经推出便迅速打开市场。很快，车建兴的家具城越开越多，从此走上了连锁化经营的道路，规模和影响力不断扩大。
不过，车建兴在创业过程中也曾遭遇波折。1995年底，车建兴的24家连锁店中有14家出现了不同程度的亏损，这一度给车建兴的家具生意带来不小的冲击。
而就在同年赴美考察时，沃尔玛、家乐福等零售巨头的经营模式令他深受启发，车建兴顿悟大卖场或许才是未来的发展趋势。1996年，车建兴展现出破釜沉舟的魄力，果断关闭工厂，开创性地推出“市场化经营、商场化管理”的商业模式，并将商场更名为“红星美凯龙”，完成从生产商到渠道商的华丽转型。
在车建兴的运筹帷幄下，红星美凯龙驶入发展快车道。2012年，公司成为行业内首个运营规模突破100家家居装饰及家具商场的企业。2015年，红星美凯龙成功登陆港交所，敲响了资本市场的大门。2018年，其又强势登陆A股，成为中国家居零售行业首家实现A+H股双上市的企业。
值得一提的是，2016年，拥有200多家家居Mall的红星美凯龙风头无两，发展势头一举超越万达，成为全球拥有大型商业Mall数量最多的运营商。车建兴也凭借这一成就，顺利摘得“全球Mall王”的称号。
不过，商业战场波谲云诡。因早年在房地产领域的激进扩张，红星系在快速奔跑中逐渐暴露出隐患，流动性�；欢霞泳�。为缓解资金困局，车建兴不得不开启资产抛售的艰难自救之路。
2021年6月，车建兴先将红星系旗下7家物流子公司以23.12亿元的价格出售给远洋资本。次月，红星地产70%的股权又被他以40亿元的价格卖给了远洋集团和远洋资本。之后，车建兴又忍痛割爱，以6.96亿元的价格将美凯龙物业80%的股权转让给了旭辉永升。
到了2023年，车建兴甚至直接将美凯龙的控股权也摆上了货架。彼时，厦门建发股份有限公司取代红星美凯龙控股集团有限公司，成为了美凯龙新的控股股东。
伴随着美凯龙的“易主”，车建兴随即失去美凯龙实际控制人的身份，并在此后卸下董事长职务，仅保留董事与总经理职务。取而代之的是，建发系的郑永达接过了美凯龙董事长的接力棒。
不过，今年3月，美凯龙发布公告称，郑永达因工作原因申请辞去公司第五届董事会董事长职务，同样有着建发系背景的李玉鹏成为美凯龙新的董事长。
据美凯龙发布的最新季报显示，截至今年第一季度末，前十大股东中厦门建发股份有限公司、联发集团有限公司、红星美凯龙控股集团有限公司、常州美开信息科技有限公司分别持股23.95%、6%、21.53%、0.99%。其中，前两者、后两者各自构成一致行动关系。
美凯龙身陷业绩泥潭，第二大股东“自身难�！�
车建兴此番被立案调查并实施留置措施之际，美凯龙近年正深陷业绩颓软的困局。
雷达财经梳理发现，自2022年起，美凯龙的营收已连续三年出现下滑，其营收规模如同坐上滑梯，从2021年的155.13亿元一路跌至2024年的78.21亿元。在此期间，美凯龙的营收跌幅依次为8.86%、18.55%、32.08%，下跌幅度不断扩大，颓势愈发明显。
在净利润方面，美凯龙的表现更是令人堪忧。2023年、2024年，美凯龙连续两年陷入亏损的泥沼，分别录得-22.16亿元、-29.83亿元的归母净利润，两年合计亏损约52亿元。
去年，受总体经济环境波动、商场出租率阶段性下滑，以及稳商留商优惠力度加大等因素影响，美凯龙各业务板块经营现金流入大幅减少。这直接导致公司经营活动产生的现金流量净额从2023年的23.63亿元骤降至去年的2.16亿元，同比减少约九成。
进入2025年，美凯龙的业绩依旧没有好转的迹象。今年第一季度，美凯龙斩获16.15亿元的营收，相较上年同期减少23.49%。同期，公司的归母净利润为-5.13亿元，仍未从亏损泥潭中挣脱出来。
对于这份并不理想的成绩单，美凯龙表示，营收下滑主要系受总体经济环境波动影响，公司持续投放稳商留商优惠，单位租金收入有所下降;同时，商场数量相比去年同期有所减少；且公司其他业务板块项目数量减少，进度放缓，综合导致公司营业收入同比下滑。
而归母净利润的表现，则主要系公司为了支持商户经营，持续投放稳商留商优惠，单位租金收入有所下降，相应的投资性物业公允价值有所下降。另外，由于商场数量所减少，公司其他业务板块项目数量减少，进度放缓，但同时成本下降的幅度不及收入下降的幅度。
雷达财经注意到，自2022年起，美凯龙的资产负债率逐年上升，该指标先是从2022年的56%上升至2023年的56.37%，又在2024年进一步上升至57.4%。到了今年第一季度，更是攀升至58.06%。
今年4月，美凯龙发布公告称，为满足公司的流动资金周转需要，提高公司资金使用效率，公司拟向公司控股股东厦门建发股份有限公司及其附属公司、其合资企业及其联营公司申请借款并与建发股份签订《借款框架协议》。
据悉，借款额度的总金额达95亿元，在额度有效期限内，美凯龙可以循环使用该额度。至本次关联交易为止，过去12个月内美凯龙与同一关联人或与不同关联人之间相同交易类别下标的相关的关联交易达到3000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上。
值得一提的是，去年8月，有投资者在互动平台上向建发股份发出犀利提问：为何要收购红星美凯龙这个“烫手山芋”？
对此，建发股份答复称，受到房地产市场及下游消费的影响，美凯龙的业绩短期内出现波动，存在亏损的情形，但从长期来看，美凯龙作为连锁家居卖场的龙头企业，品牌优势突出，核心资产位于一二线城市，护城河高，收购后可以进一步提升公司的形象和全国影响力。
建发股份还表示，美凯龙平台汇聚了众多品牌商，为公司大力发展B端消费品供应链运营业务提供了良好的基�。幻揽箍稍诩易坝敕康夭⒁滴裥吧桃档夭献髁椒矫嫔疃确窆镜夭逑担镜夭滴窀咧柿糠⒄�。
而让车建兴忧心的烦心事，还有另外一桩。去年6月，美凯龙发布公告称，公司第二大股东红星控股因自身债务清偿困难，于当年6月7日向上海市浦东新区人民法院申请重整。
美凯龙强调，本次重整的对象仅为红星控股其自身法人主体，不包含红星控股的子公司及参股公司。公司与红星控股在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持独立，红星控股本次申请重整不会导致公司控股股东与实际控制人的变更，不会对公司日常经营及财务状况产生重大影响。
但身为红星控股的实际控制人，车建兴肩上的压力可不轻。天眼查显示，2024年，红星控股实现营收32.87亿元，全年净亏损高达71.1亿元。截至2024年末，其资产总计230.81亿元，负债总计295.99亿元，资产负债率达128.24%，已处于资不抵债状态。
在重重困境的包围下，昔日风光无限的“全球Mall王”车建兴将何去何从？雷达财经将持续关注。
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